จีน: การเติบโตของ GDP ไตรมาสที่ 3 มีแนวโน้มชะลอตัวลงเหลือ 4.4% y/y – Standard Chartered

Hunter Chan และ Shuang Ding นักวิเคราะห์ของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดให้ข้อมูลว่าดัชนี PMI ภาคการผลิตเพิ่มขึ้นเป็น 49.8 ในเดือนกันยายน ในขณะที่ค่าเฉลี่ยต่ำกว่า 50 ในไตรมาสที่ 3 การส่งออกสุทธิน่าจะยังคงเป็นปัจจัยสําคัญของการเติบโตในไตรมาสที่ 3 การเติบโตของกิจกรรมที่แท้จริงอาจชะลอตัวลง เราลดคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 3 ลงเหลือ 4.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน (4.9% ก่อนหน้านี้) เนื่องจากอุปสงค์ภายในประเทศที่ชะลอตัว เราปรับเพิ่มการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 4 เป็น 4.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน (4.4% ก่อนหน้านี้) อันเป็นผลจากขั้นตอนการสนับสนุนนโยบายล่าสุด

การตอบโต้ด้านนโยบายที่รวดเร็วหลังจากเห็นไตรมาสที่ 3 ที่อ่อนแอ

"ดัชนี PMI ภาคการผลิตอย่างเป็นทางการของจีนเพิ่มขึ้นเป็น 49.8 ในเดือนกันยายนจาก 49.1 ในเดือนสิงหาคม สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ เนื่องจากกิจกรรมการผลิตฟื้นตัวจากข้อมูลคําสั่งซื้อใหม่ที่ดีขึ้น ในขณะเดียวกัน PMI ภาคการผลิตเฉลี่ยลดลง 0.4 จุดเป็น 49.4 ซึ่งต่ำกว่า 50 เป็นไตรมาสที่หกติดต่อกัน การผลิตภาคอุตสาหกรรม (IP) อาจเร่งตัวขึ้นเนื่องจากปัจจัยตามฤดูกาล ซึ่งกลับมาเป็นปกติเพราะผลกระทบของสภาพอากาศ"

"ในเดือนกันยายน อุปสงค์ภายในประเทศอ่อนแอลง ดัชนี PMI ภาคบริการลดลงเหลือ 49.9 – ต่ำกว่า 50 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่สิ้นปี 2023 ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการเฉลี่ยในไตรมาสที่ 3 ลดลงเหลือ 50 ซึ่งบ่งชี้ถึงผลการดําเนินงานหยุดชะงัก อัตราเงินเฟ้อ CPI อาจลดลงในเดือนกันยายนเนื่องจากการเติบโตของราคาอาหารที่ชะลอตัวลง และราคาบริการและเชื้อเพลิงที่ลดลง นอกจากนี้ ภาวะเงินฝืด PPI อาจแตะระดับที่ลึกที่สุดในรอบ 5 เดือนที่ 2.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนกันยายน"

"การเกินดุลการค้าของสินค้ามีแนวโน้มที่จะขยายตัวในไตรมาสที่ 3 ซึ่งยังคงมีส่วนช่วยในการเติบโต และชดเชยแรงฉุดจากการตกต่ำของตลาดที่อยู่อาศัยที่ยืดเยื้อของจีนบางส่วน การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงเมื่อเทียบกับไตรมาสต่อไตรมาสมีแนวโน้มที่จะต่ำกว่า 1% ในไตรมาสที่ 3 การประชุมโปลิตบูโรในเดือนกันยายนแสดงให้เห็นว่าพวกเขามีจุดยืนนโยบายที่สนับสนุนการเติบโตมากขึ้น และธนาคารประชาชนจีน (PBoC) บอกเป็นนัยว่าจะมีนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น เราคงการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในปี 2024 ไว้ที่ 4.8% โดยมีโอกาสที่จะเพิ่มขึ้นหากมีการประกาศมาตรการทางการคลังที่มากเกินไป รัฐบาลอาจออกพันธบัตรเพิ่มเติมเพื่อให้เป็นไปตามงบประมาณการใช้จ่ายทางการคลัง และขยายการใช้พันธบัตรพิเศษเพื่อลดสต็อกตลาดที่อยู่อาศัยและลดความเสี่ยงด้านหนี้สิน"