นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าเฟดจะค่อยๆ ลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2568

นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะผ่อนคลายการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า โดยใช้แนวทางอย่างระมัดระวัง เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ และฝ่ายบริหารของทรัมป์ที่เข้ามาใหม่จะแนะนำนโยบายใหม่

การสำรวจ ของ Bloomberg จากนักเศรษฐศาสตร์ 83 คน ระหว่างวันที่ 15-20 พฤศจิกายน แสดงให้เห็นว่าการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจในปี 2025 มีการแก้ไขให้สูงขึ้น ส่งผลให้ Fed ต้องชะลอการปรับอัตราดอกเบี้ยเชิงรุก

ดัชนีราคารายจ่ายการบริโภคส่วนบุคคลหลัก (PCE) ซึ่งเป็นมาตรการที่ Fed ชื่นชอบสำหรับ trac อัตราเงินเฟ้อของกษัตริย์ ขณะนี้คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 2.3% โดยเฉลี่ยในปี 2568 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากประมาณการของเดือนที่แล้วที่ 2.2%

นักเศรษฐศาสตร์ยังคาดว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะยังคงทรงตัวในไตรมาสแรกของปี 2568 โดยได้แรงหนุนจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ tron และการเปลี่ยนแปลงนโยบายจากฝ่ายบริหารชุดใหม่ “เราได้ปรับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเล็กน้อย เนื่องจากคาดว่าจะเพิ่มภาษี” Kathy Bostjancic หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Nationwide Mutual Insurance Co. กล่าว

ภาษีศุลกากรและนโยบายเศรษฐกิจของทรัมป์เพิ่มแรงกดดัน

นโยบายที่ทรัมป์เสนอ ซึ่งรวมถึงภาษีศุลกากรที่สูงชันและการลดภาษี ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ นักเศรษฐศาสตร์กำลังเตรียมการที่จะขึ้นภาษีนำเข้าของจีนอีก 30% โดยประธานาธิบดีที่ dent กำลังพิจารณาที่จะขึ้นภาษี 20% สำหรับการนำเข้าทั้งหมดด้วย

มาตรการเหล่านี้คาดว่าจะผลักดันราคาสำหรับผู้บริโภคและธุรกิจ นอกเหนือจากภาษีศุลกากรแล้ว นโยบายการเนรเทศออกนอกประเทศจำนวนมากและการปฏิรูปภาษีที่มุ่งเป้าไปที่การกระตุ้นอุปสงค์ยังอาจกระตุ้นให้เกิดอัตราเงินเฟ้ออีกด้วย

การสำรวจของบลูมเบิร์กพบว่าธุรกิจต่างๆ กำลังเร่งตุนสินค้าก่อนที่ภาษีจะมีผลบังคับใช้ โดยคาดว่าจะมีการนำเข้าที่สูงขึ้นจนถึงต้นปี 2568

การคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจก็เปลี่ยนไปเช่นกัน ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) คาดว่าจะเติบโต 2% ในปี 2568 เพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 1.8%

แนวโน้มที่ดีขึ้นเกิดจากการคาดการณ์การใช้จ่ายและการลงทุนขององค์กรที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนที่ชะลอการขยายตัวเนื่องจากความไม่แน่นอนทางการเมืองในปี 2567

“ตอนนี้บริษัทต่างๆ มีความชัดเจนมากขึ้น และหลายบริษัทมีแนวโน้มที่จะเริ่มใช้จ่ายอีกครั้ง” เจมส์ ไนท์ลีย์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศของ ING กล่าว

แม้ว่า Federal Reserve ดูเหมือนจะระมัดระวัง แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังคงเป็นที่คาดกันอย่างกว้างขวาง แต่เจ้าหน้าที่ Fed ได้ส่งสัญญาณว่าพวกเขาอาจหยุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคม โดยคงอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในช่วง 3.25% ถึง 3.5% ส่วนใหญ่ของปี 2025 นักลงทุนได้ปรับตัวตามจุดยืนนี้ โดยตลาดซื้อขายล่วงหน้าได้ลดความคาดหวังลงอย่างมาก ปีหน้าจะลดอัตรา

ความยืดหยุ่นของตลาดแรงงานและอัตราเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น

ตลาดแรงงานสหรัฐยังคงเป็นรากฐานสำคัญของแนวทางการวัดผลของเฟด การเติบโตของเงินเดือนแม้จะชะลอตัว แต่คาดว่าจะมีงานเฉลี่ย 126,000 ตำแหน่งต่อเดือนในปี 2568 เทียบกับ 172,000 ตำแหน่งในปีนี้ อัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำ และการสร้างงานที่มั่นคงทำให้ธนาคารกลางมีช่องทางในการผ่อนปรนนโยบายการเงินเชิงรุก

อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อยังคงทำให้เรื่องยุ่งยากซับซ้อน การอ่านค่า PCE ประจำเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้สำคัญของเฟด แสดงให้เห็นว่าราคาหลักเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน โดยเพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี ประธานเจย์ พาวเวลล์เรียกเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าแนวโน้มเงินเฟ้อ “เป็นหลุมเป็นบ่อ” โดยเตือนไม่ให้ประเมินความคืบหน้าสูงเกินไป

นักเศรษฐศาสตร์ของ Deutsche Bank ได้แก้ไขการคาดการณ์โดยคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE จะอยู่ที่หรือสูงกว่า 2.5% ตลอดปี 2568 เนื่องจากแรงกดดันด้านภาษี

นักลงทุนตอบสนองต่อความเป็นจริงเหล่านี้ด้วยการปรับลดความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ข้อมูลตลาดฟิวเจอร์สระบุว่ามีโอกาสเพียง 10% ที่อัตราดอกเบี้ยจะลดลงเต็มจุดภายในกลางปี ​​2568 ซึ่งลดลงอย่างมากจากความน่าจะเป็น 50% ที่รายงานเมื่อสี่สัปดาห์ก่อน

ความน่าจะเป็นของการปรับลดไตรมาสในเดือนธันวาคมยังคงอยู่ที่ 60% แต่การมองโลกในแง่ดีในวงกว้างเกี่ยวกับการปรับลดระดับลึกลงไปแล้ว

พลวัตของโลกและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อไม่ได้จำกัดอยู่เพียงสหรัฐฯ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เองก็กำลังต่อสู้กับปัญหาที่คล้ายกันเช่นกัน อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนเพิ่มขึ้นเป็น 2.4% ในเดือนตุลาคม เพิ่มขึ้นจาก 1.8% ในเดือนก่อนหน้า ส่งผลให้มีการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมมากขึ้น

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี แม้จะมีแรงกดดันเหล่านี้ แต่กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอทั่วทั้งกลุ่มก็เพิ่มความน่าจะเป็นที่จะมีการลดอัตราจุดร้อยละ 0.5 ที่มากขึ้น

Dean Turner นักเศรษฐศาสตร์ของ UBS เน้นย้ำว่าการเติบโตที่อ่อนแอมีแนวโน้มที่จะบังคับให้ ECB ให้ความสำคัญกับการสนับสนุนทางเศรษฐกิจมากกว่าการควบคุมเงินเฟ้อ นักวิเคราะห์จาก Danske Bank สะท้อนความรู้สึกนี้ โดยคาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราเงินเฟ้อรายเดือนอาจปูทางไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปี 2568

ย้อนกลับไปในสหรัฐอเมริกา การผสมผสานระหว่างอัตราเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น การเติบโตของงานที่มีความยืดหยุ่น และการเปลี่ยนแปลงทางการเมือง ได้สร้างฉากหลังที่ซับซ้อนสำหรับเฟด ข้อเสนอนโยบายของทรัมป์ โดยเฉพาะภาษีและการเปลี่ยนแปลงภาษี ยังคงเป็นสัญลักษณ์แทนในการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ

ได้งาน Web3 ที่จ่ายสูงใน 90 วัน: สุดยอดโรดแมป