ทองคำของธนาคารกลางขณะนี้อยู่ที่ 12.1% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยพบเห็นมาก่อนนับตั้งแต่ยุค 90

ปัจจุบันธนาคารกลางทั่วโลกถือครองทองคำสำรองอยู่ 12.1% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1990 และเปอร์เซ็นต์นี้เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา

ผู้นำการซื้อทองคำอย่างบ้าคลั่ง ได้แก่ จีน อินเดีย ตุรกี และโปแลนด์ ประเทศจีนเพียงประเทศเดียวก็แตะระดับสูงสุดใหม่ในปี 2567 โดยแตะระดับ 2,264 ตัน โดยขณะนี้ทองคำคิดเป็น 5.4% ของทุนสำรองระหว่างประเทศ

ความต้องการทั่วโลกและการกระจายความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์

ราคาทองคำพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปีนี้ โดยพุ่งขึ้นถึง 35 เท่าและเพิ่มขึ้น 33% ราคาโลหะมีค่าแตะจุดสูงสุดที่ 2,772 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ในสัปดาห์นี้ และเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วง 6 สัปดาห์จากเจ็ดสัปดาห์ที่ผ่านมา

ตัวเลขบ่งบอกความเป็นตัวมันเอง: ผลตอบแทนของทองคำในปีนี้เพิ่มขึ้น 33% แซงหน้าตลาดหุ้นในวงกว้างถึง 10% และยังแซงหน้า Nasdaq 100 ด้วยซ้ำ นับตั้งแต่ตลาดกระทิงล่าสุดเริ่มขึ้นในเดือนตุลาคม 2022 ผลตอบแทนของทองคำพุ่งสูงถึง 67% ซึ่งสูงกว่า S&P 500 อยู่ที่ 63% ตามข้อมูลของ YCharts

สภาทองคำโลกรายงานว่าธนาคารต่างๆ ซื้อทองคำ 483 ตันในช่วงครึ่งปีแรก ความสนุกสนานในการซื้อครั้งใหญ่นี้ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากการผลักดันให้กระจายความเสี่ยงออกจากเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งครองการค้าและการเงินทั่วโลกมานานหลายทศวรรษ

“เราเชื่อว่าการซื้อของธนาคารกลางเพิ่มขึ้นสามเท่าตั้งแต่กลางปี ​​2022 เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการคว่ำบาตรทางการเงินของสหรัฐฯ และหนี้อธิปไตยนั้นมีโครงสร้างและจะดำเนินต่อไป” Goldman Sachs กล่าว

แนวโน้มการซื้อเร่งตัวขึ้นหลังปี 2022 ทันทีหลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย กระตุ้นให้อเมริกาบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรง การครอบงำของเงินดอลลาร์สหรัฐได้กลายเป็นจุดอ่อนทางยุทธศาสตร์สำหรับบางประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งประเทศที่แสวงหาเอกราชทางเศรษฐกิจ

การลดค่าเงินดอลลาร์กำลังเริ่มที่จะเริ่มขึ้น

นักเศรษฐศาสตร์ Mohamed El-Erian เขียน เมื่อเร็ว ๆ นี้ ใน Financial Times ว่าการเพิ่มขึ้นของการถือครองทองคำทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในพฤติกรรมของจีนและประเทศ "มหาอำนาจกลาง"

El-Erian กล่าวเสริมว่า “ยังมีความสนใจในการสำรวจทางเลือกที่เป็นไปได้สำหรับระบบการชำระเงินแบบดอลลาร์” ความสำเร็จของรัสเซียในการทำลายเศรษฐกิจออกจากเงินดอลลาร์ท่ามกลางมาตรการคว่ำบาตรกำลังสร้างแรงบันดาลใจให้ประเทศอื่นๆ ปฏิบัติตาม โดยลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์และเพิ่มการถือครองทองคำ

การอุทธรณ์ของทองคำในฐานะสินทรัพย์ "ที่หลบภัย" ก็เพิ่ม tron เช่นกัน ด้วยความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น ด้วยความขัดแย้งที่ขยายวงกว้างตั้งแต่ยูเครนไปจนถึงตะวันออกกลาง และความกดดันอย่างต่อเนื่องของจีนต่อไต้หวัน นักลงทุนจึงหันมาหาทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่มั่นคงในช่วงเวลาที่มีความผันผวน

หนี้ของสหรัฐฯ กำลังพุ่งสูงขึ้น ทำให้กระทรวงการคลังซึ่งแต่เดิมมองว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัย ดูมีความเสี่ยงมากขึ้น Bank of America ยังกล่าวอีกว่า “ทองคำดูเหมือนจะเป็นสินทรัพย์ที่ 'เป็นที่หลบภัย' สุดท้าย” โดยชี้ให้เห็นว่าเสถียรภาพของโลหะกำลังผลักดันอุปสงค์ในหมู่เทรดเดอร์และธนาคารกลาง

SPDR Gold Shares ETF ซึ่งเป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนทองคำที่ใหญ่ที่สุด บริหารจัดการสินทรัพย์มูลค่า 78 พันล้านดอลลาร์ และมีการไหลเข้า 5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ตามข้อมูลจาก ETF.com ทองคำที่จับต้องได้ก็บินออกจากชั้นวางเช่นกัน

Costco มีการขายทองคำแท่งทางออนไลน์อย่างต่อเนื่อง โดยประมาณการจาก Wells Fargo พบว่ามีทองคำแท่งและเหรียญเงินที่ขายให้กับสมาชิก Costco สูงถึง 200 ล้านดอลลาร์ทุกเดือน

บรรยากาศทางการเมืองและอัตราดอกเบี้ยผลักดันความต้องการทองคำ

พัฒนาการทางการเมืองในสหรัฐฯ ยังส่งผลต่ออุปสงค์ทองคำด้วย “การค้าของทรัมป์” กำลังได้รับ trac เนื่องจากอัตราต่อรองในการเลือกตั้งของอดีต dent ทรัมป์ดีขึ้น ส่งผลให้ความคาดหวังต่อ defi ของรัฐบาลเพิ่มมากขึ้น

นักเศรษฐศาสตร์ Davix Oxley จาก Capital Economics ชี้ให้เห็นว่าหากทรัมป์ชนะ ความกังวลเกี่ยวกับวินัยทางการคลัง ความเป็นอิสระของ Fed และอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นมีแนวโน้มที่จะผลักดันให้นักลงทุนหันมาสนใจทองคำมากขึ้น

Oxley กล่าวว่า “หากคุณกังวลเกี่ยวกับความสุรุ่ยสุร่ายทางการคลัง การปราบปรามทางการเงิน และการโจมตีต่อเอกราชของ Fed ทองคำจะเป็นสินทรัพย์ที่น่า trac ”

แม้ว่าทรัมป์จะไม่ชนะ แต่ defi ที่เพิ่มขึ้นก็ดูเหมือนจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ ซึ่งอาจส่งผลดีต่อทองคำในระยะยาว Steve Sosnick หัวหน้านักยุทธศาสตร์ของ Interactive Brokers อธิบายว่าไม่มีพรรคการเมืองใหญ่คู่ใดที่ดูเหมือนจะมุ่งมั่นที่จะปฏิบัติตามวินัยทางการคลัง โดย Fed มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงกว่าเป้าหมายเล็กน้อยก็ตาม

เขากล่าวเสริมว่า “ทองคำอาจเป็นทางเลือกที่เป็นไปได้หากอัตราเพิ่มขึ้นและเศรษฐกิจยังคงอยู่ในระดับที่ดี และหากเศรษฐกิจไม่ดี ก็ยังสามารถเป็นแหล่งสะสมมูลค่าที่ดีได้”

อัตราดอกเบี้ยส่งผลโดยตรงต่อการอุทธรณ์ของทองคำ ในอดีต อัตราที่ลดลงจะช่วยเพิ่มราคาทองคำ โดยโลหะจะแข็งค่าขึ้นมากถึง 10% ภายในหกเดือนหลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ

แม้ว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนับตั้งแต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเดือนที่แล้ว ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีขึ้นสู่จุดสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม แต่ราคาทองคำก็ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งหมายความว่านักลงทุนทั่วโลกกำลังจับตาดูแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในระยะยาว โดยคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจากธนาคารกลาง