พรีวิวผลประกอบการ UPS ไตรมาส 1 ปี 2026: ท่ามกลางวิกฤตความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์, บริษัทแห่งนี้จะสามารถดำเนินการปรับเปลี่ยนองค์กรให้สำเร็จลุล่วงได้หรือไม่?

เมื่อพิจารณาย้อนหลังถึงผลประกอบการในปีที่ผ่านมา รายได้รวมของ UPS ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2568 อยู่ที่ 2.45 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 2.40 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดอยู่ที่ 2.38 ดอลลาร์ ซึ่งดีกว่าที่คาดไว้เช่นกัน อย่างไรก็ตาม ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังผลการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้นคือการที่บริษัทเปลี่ยนไปใช้กลยุทธ์ "เน้นคุณภาพ ไม่เน้นปริมาณ" (better, not bigger) โดยมุ่งเน้นที่การเพิ่มความสามารถในการทำกำไรมากกว่าเพียงแค่การแสวงหาการเติบโตของปริมาณการขนส่ง

ในปี 2568 ปริมาณพัสดุภายในประเทศเฉลี่ยต่อวันของ UPS ในสหรัฐฯ ลดลง 8.62% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 17.51 ล้านชิ้น ในขณะที่รายได้ต่อชิ้นเพิ่มขึ้น 8.1% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 12.35 ดอลลาร์ นอกจากนี้ การเข้าซื้อกิจการ Andlauer Healthcare Group ของบริษัทในปีที่ผ่านมา ยังช่วยขยายธุรกิจในภาคส่วนต่าง ๆ เช่น การดูแลสุขภาพ เพื่อเพิ่มรายได้ต่อพัสดุ แม้ว่าแนวโน้มในระยะสั้นจะยังคงมีความไม่แน่นอนก็ตาม

การลดปริมาณการขนส่งตามกลยุทธ์ย่อมส่งผลกระทบต่อรายได้รวม ดังนั้น ฝ่ายบริหารจึงตัดสินใจเพิ่มความสามารถในการทำกำไรด้วยการลดต้นทุน โดยนายไบรอัน ไดค์ส ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) ระบุในการแถลงผลประกอบการเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า บริษัทคาดว่าจะปรับลดตำแหน่งงานด้านปฏิบัติการจำนวน 30,000 ตำแหน่ง ซึ่งรวมถึงพนักงานขับรถและพนักงานคัดแยกพัสดุในปี 2569 และจะปิดสถานประกอบการ 24 แห่งภายในสิ้นเดือนมิถุนายน นอกจากนี้ มีรายงานว่าบริษัทได้ปรับลดพนักงานไปแล้ว 48,000 ตำแหน่ง และปิดสถานประกอบการ 93 แห่งในปี 2568

เพื่อควบคุมค่าใช้จ่าย บริษัทยังได้ปรับลดปริมาณการจัดส่งของลูกค้ารายใหญ่ที่สุด ของ Amazon เพื่อลดธุรกิจพัสดุที่มีอัตรากำไรต่ำ มีรายงานว่าภายในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ปริมาณการจัดส่งที่ Amazon ดำเนินการผ่านบริษัทจะลดลงมากกว่า 50%

โดยสรุป กลยุทธ์การปรับโฉมองค์กรที่ผ่านมาของบริษัทได้แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของผลกำไรที่แข็งแกร่งในช่วงภาวะอุตสาหกรรมชะลอตัว โดยแนวทาง "เน้นราคามากกว่าปริมาณ + การลดต้นทุนอย่างเข้มงวด" สามารถชดเชยผลกระทบต่อผลการดำเนินงานจากอุปสงค์ที่อ่อนแอได้สำเร็จ ซึ่งมาตรการเหล่านี้จะมีความยั่งยืนและนำพาบริษัทออกจากภาวะกำไรตกต่ำได้หรือไม่นั้น เป็นประเด็นสำคัญที่ต้องจับตามองในรายงานผลประกอบการฉบับนี้

เมื่อกลับมาพิจารณาสถานการณ์ปัจจุบัน ราคาเชื้อเพลิงที่พุ่งสูงขึ้นซึ่งมีสาเหตุมาจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน กำลังสร้างแรงกดดันต่อการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญต่อบริษัทโลจิสติกส์ชั้นนำอย่าง UPS ทั้งนี้ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้น UPS ประกาศว่าจะเริ่มจัดเก็บค่าธรรมเนียมส่วนเพิ่มสำหรับการขนส่งสินค้าจำนวนมาก (bulk shipping surcharge) ในอัตรา 0.64 ดอลลาร์ต่อปอนด์ สำหรับการขนส่งระหว่างสหรัฐฯ และ 15 ประเทศในตะวันออกกลางทั้งขาไปและขากลับ โดยจะมีผลตั้งแต่วันที่ 15 มีนาคมนี้

แม้ว่าต้นทุนเชื้อเพลิงจะเป็นหนึ่งในปัจจัยคุกคามที่ควรเฝ้าระวัง แต่ก็ไม่ใช่ปัจจัยที่สำคัญที่สุด เนื่องจากธุรกิจนี้เป็นบริษัทจัดส่งพัสดุ ไม่ใช่สายการบิน

รายงานผลประกอบการระบุว่าควรให้ความสำคัญมากขึ้นต่อการใช้จ่ายสินค้าอุปโภคบริโภคที่ลดลง อันเนื่องมาจากภาวะเงินเฟ้อที่กลับมาพุ่งสูงขึ้น แม้ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นและซ้ำเติมปัญหาเงินเฟ้อ แต่ขณะเดียวกันก็กำลังกัดกร่อนอำนาจซื้อของภาคครัวเรือนและส่งผลให้ปริมาณการขนส่งจากลูกค้าองค์กรลดลง โดยอุปสงค์ของผู้บริโภคที่ชะลอตัวลงถือเป็นภัยคุกคามหลักต่อบริษัทที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์

นอกจากนี้ การที่บริษัทมีการพึ่งพาเซกเมนต์ B2C ในระดับสูง ยิ่งเป็นการขยายผลกระทบดังกล่าว ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มการปรับลดคำสั่งซื้อพัสดุที่มีอัตรากำไรต่ำ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นถูกบีบอัดมากขึ้นและกระทบต่ออัตรากำไรจากการดำเนินงาน (operating leverage) ในช่วงที่ปริมาณการขนส่งลดลง แม้บริษัทจะสามารถป้องกันความเสี่ยงด้านต้นทุนเชื้อเพลิงได้บางส่วนด้วยการปรับขึ้นค่าธรรมเนียมส่วนเพิ่ม แต่ความอ่อนไหวต่อราคาของลูกค้าได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตามภาวะการบริโภคที่อ่อนแอ ทำให้เหลือพื้นที่จำกัดมากในการผลักภาระค่าธรรมเนียมส่วนเพิ่มไปยังลูกค้า

ในอีกด้านหนึ่ง UPS ได้เริ่มยื่นคำขอคืนอากรขาเข้าผ่านช่องทางขอคืนภาษีอย่างเป็นทางการ อย่างไรก็ตาม สำหรับลูกค้าที่ชำระค่าธรรมเนียมล่วงหน้าไปแล้ว การจะได้รับเงินคืนมักต้องใช้เวลานานหลายเดือน ซึ่งทำให้เกิดความล่าช้าอย่างมีนัยสำคัญของผลลัพธ์ในการกระตุ้นอุปสงค์จากนโยบายการคืนภาษี หมายความว่าผลลัพธ์ดังกล่าวอาจจะยังไม่ปรากฏให้เห็นอย่างชัดเจนจนกว่าจะผ่านไปอีกหลายเดือน

นอกจากนี้ ความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ โดยในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา บริษัทสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานได้ 8.45 พันล้านดอลลาร์ และมีกระแสเงินสดอิสระ 4.77 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าตัวเลขเหล่านี้จะต่ำกว่าระดับที่เห็นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาก็ตาม ขณะเดียวกัน ด้วยหนี้สินสุทธิที่ 2.27 หมื่นล้านดอลลาร์ และอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 96.9% บริษัทจึงต้องรักษาความสมดุลอย่างระมัดระวังระหว่างการจ่ายเงินปันผล รายจ่ายฝ่ายทุน และการบริหารจัดการหนี้

จุดสนใจหลักของรายงานผลประกอบการฉบับนี้คือการตรวจสอบประสิทธิผลของกลยุทธ์การลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพของบริษัท ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามถ้อยแถลงล่าสุดของผู้บริหารเกี่ยวกับแนวโน้มปริมาณการจัดส่งพัสดุและมาตรการลดต้นทุน เพื่อประเมินความแน่นอนของแนวโน้มการดำเนินงานในระยะสั้นของบริษัท

ปัจจุบัน นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงมีมุมมองแบบรอดูสถานการณ์ต่อ UPS โดยมีมติโดยรวมแนะนำให้ "ซื้อปานกลาง" (Moderate Buy) ซึ่งราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 114.73 ดอลลาร์ คิดเป็นโอกาสปรับตัวขึ้น 8.96% จากระดับปัจจุบัน สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแม้บรรดานักวิเคราะห์จะมองเห็นโอกาสในการปรับปรุงผลการดำเนินงาน แต่ยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับความรวดเร็วในการดำเนินแผนปรับโฉมธุรกิจของ UPS และการเปลี่ยนผ่านไปสู่การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด