คาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 ของไมโครซอฟท์: บทสรุปสู่ปีงบประมาณที่ยอดเยี่ยม

คาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 ของไมโครซอฟท์: บทสรุปสู่ปีงบประมาณที่ยอดเยี่ยม

ไมโครซอฟท์จะประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2025 ในวันที่ 30 กรกฎาคม หลังตลาดปิด

• กำไรต่อหุ้น (4Q25): ประมาณการ 3.38 ดอลลาร์ เทียบกับตัวเลขจริงของไตรมาส 4 ปี 2024 ที่ 2.95 ดอลลาร์ (+15% เมื่อเทียบกับปีก่อน)
• รายได้ (4Q25): ประมาณการ 73.81 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับตัวเลขจริงของไตรมาส 4 ปี 2024 ที่ 64.38 พันล้านดอลลาร์ (+15% เมื่อเทียบกับปีก่อน)

ธุรกิจซอฟต์แวร์: เราคาดว่ากลุ่ม Productivity & Business Process จะยังคงมีความแข็งแกร่ง แม้จะเผชิญกับมาตรการภาษีและภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว โดยคาดว่าจะมีการเติบโตของรายได้รวมในระดับเลขสองหลักช่วงต้น (low teen growth) การเติบโตนี้จะมาจากการเพิ่มรายได้ต่อผู้ใช้ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการใช้งานผลิตภัณฑ์หลักที่กำลังเป็นที่นิยมของไมโครซอฟท์ ได้แก่ E5 และ Copilot

แรงขับเคลื่อนของธุรกิจคลาวด์: ในช่วงไม่กี่ไตรมาสที่ผ่านมา Azure สามารถแย่งส่วนแบ่งตลาดจากคู่แข่งรายใหญ่ด้านคลาวด์อีกสองรายคือ Google และ AWS ได้สำเร็จ ทั้งในส่วนของบริการที่เกี่ยวข้องกับ AI และไม่เกี่ยวข้องกับ AI ธุรกิจคลาวด์ของไมโครซอฟท์ยังคงอยู่ในสภาพที่แข็งแกร่งมาก

การควบคุมต้นทุน: ในฐานะหนึ่งในบริษัทหลักที่ขับเคลื่อน AI ไมโครซอฟท์ลงทุนอย่างมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI เราได้เห็น Alphabet ปรับเพิ่มประมาณการการลงทุน (Capex) สำหรับปีนี้ และไม่น่าแปลกใจหากไมโครซอฟท์จะทำเช่นเดียวกัน โดยในไตรมาสปัจจุบันมีแนวโน้มใช้เงินลงทุนประมาณ 17.8 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ เราคาดว่าสงครามการแย่งชิงบุคลากร AI ที่ทวีความรุนแรงขึ้นและค่าใช้จ่ายการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานจะจำกัดการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นให้อยู่ราว 42% อีกทั้ง เนื่องจากธุรกิจคลาวด์มีการเติบโตเร็วกว่าและโดยทั่วไปมีอัตรากำไรต่ำกว่าธุรกิจซอฟต์แวร์ อาจส่งผลให้ความสามารถในการทำกำไรโดยรวมถูกเจือจางลง

การแข่งขันกับ Grok: ไมโครซอฟท์ยังสามารถมองได้ว่าเป็นตัวแทนของ OpenAI (และ ChatGPT) ซึ่งไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหุ้น ความร่วมมือระหว่างไมโครซอฟท์และ OpenAI จะยังคงเป็นจุดสนใจของตลาด หลังจากที่ Grok และ Gemini เริ่มได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น

บทสรุป: หุ้นไมโครซอฟท์มีการซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (PE) ที่ 39 เท่า ซึ่งถือว่าสูงกว่า Meta และ Alphabet เมื่อรวมกับความคาดหวังที่สูงต่อผลการดำเนินงานของบริษัท ทำให้เป็นเรื่องยากที่จะเห็นราคาหุ้นปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในระยะสั้น