ทำไม "ฤดูกาลของเหรียญ Altcoin" ยังมาไม่ถึง? เหรียญ Altcoin จะล่มสลายจริงหรือ?
ข่าวสารเกี่ยวกับ Altcoin
TradingKey – โรบินฮู้ด (HOOD) บริษัทโบรกเกอร์ออนไลน์ของสหรัฐฯ ประกาศเมื่อวันที่ 8 ธันวาคม 2568 เตรียมเปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้า altcoin สำหรับโทเคนอย่าง Solana (SOL), Ripple (XRP), Dogecoin (DOGE) และ SUI.
การเคลื่อนไหวนี้ยิ่งตอกย้ำคำถามในตลาดเกี่ยวกับ "Altcoin Season" ที่ยังไม่ปรากฏ แม้จะมีการอนุมัติ Spot ETF จากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ไปแล้วก็ตาม
ในช่วงกลางถึงปลายเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา Spot ETF ของ altcoin หลายตัว รวมถึง XRP, DOGE และ LINK ได้รับการอนุมัติจาก SEC อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม แม้จะมีการอนุมัติดังกล่าว "Altcoin Season" ที่หลายคนตั้งตารอคอยก็ยังไม่ปรากฏขึ้นจริง Altcoin ไม่ได้มีประสบการณ์การพุ่งขึ้นอย่างมหาศาลพร้อมกันอย่างที่หลายคนคาดหวัง ตรงกันข้าม มีเพียงสกุลเงินดิจิทัลที่เกี่ยวข้องเท่านั้นที่เห็นการปรับขึ้นเพียงระยะสั้นและจำกัด
แม้จะมีข่าวดีมากมายเกี่ยวกับ altcoin ในช่วงที่ผ่านมา แต่ "Altcoin Season" ที่รอคอยมานานก็ยังคงเป็นปริศนา ซึ่งได้จุดชนวนให้เกิดการพูดถึงการล่มสลายของ altcoin อีกครั้ง พร้อมกับข้อกล่าวอ้างว่า สภาพคล่องของ altcoin กำลังเหือดแห้ง ด้วยเหตุนี้ ผู้ใช้งานที่เคยมีความมั่นใจจึงเริ่มลังเลและตั้งคำถาม เนื่องจากความวิตกกังวลและความสับสนได้แผ่ซ่านไปทั่วตลาด:ทำไม "Altcoin Season" จึงยังไม่ปรากฏขึ้น?มีเสียงที่รุนแรงยิ่งขึ้นผุดขึ้นมาถามว่า:Altcoin กำลังมุ่งหน้าสู่การล่มสลายร่วมกันหรือไม่?บทความนี้จะวิเคราะห์ปรากฏการณ์ "Altcoin Season" อย่างครอบคลุม อธิบายว่าทำไมจึงยังไม่เกิดขึ้น และสำรวจชะตากรรมในอนาคตของ altcoin
altcoins และ altcoins คืออะไร?
ตามคำนิยามแรกเริ่ม อัลต์คอยน์ (Altcoins) หมายถึงสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดนอกเหนือจาก Bitcoin (BTC)สมมติฐานนี้บ่งชี้ว่าสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ เป็นเพียงการดัดแปลงที่สร้างขึ้นจากการคัดลอกหรือเลียนแบบ Bitcoin แม้จะเป็นคำอธิบายที่ค่อนข้างประชดประชัน แต่ก็เป็นความจริงส่วนใหญ่ เนื่องจากสกุลเงินดิจิทัลยุคแรกเริ่มมีการอ้างอิง เลียนแบบ หรือแม้แต่คัดลอก Bitcoin โดยตรงตั้งแต่แรกเริ่ม ตัวอย่างที่เห็นได้ชัด ได้แก่ Litecoin และ Zcash (ZEC)
สำหรับคำนิยามที่สอง ซึ่งเป็นมุมมองที่แพร่หลายในตลาดปัจจุบัน ระบุว่า สกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดที่นอกเหนือจาก Bitcoin และ Ethereum (ETH) จัดว่าเป็นอัลต์คอยน์ โดยหลักแล้ว Ethereum ถูกแยกออกเพราะการเคลื่อนไหวของราคามีความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งกับ Bitcoin และแนวโน้มของมันมีความเป็นอิสระจากอัลต์คอยน์อื่น ๆ มากกว่า นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยอื่น ๆ ที่ส่งผลให้ Ethereum ถูกแยกออก เช่น ระบบนิเวศที่แข็งแกร่ง มูลค่าตลาดที่มหาศาล และฉันทามติที่สูงมาก
สิ่งที่เรียกว่า "Altcoin Season" หมายถึงช่วงเวลาที่ราคาของอัลต์คอยน์ปรับตัวขึ้นพร้อมกันอย่างมาก โดยมีสินทรัพย์หลายรายการแย่งชิงตำแหน่งสูงสุดในรายชื่อเหรียญที่ปรับขึ้นสูงสุดของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล นี่เป็นปรากฏการณ์ที่โดดเด่นไม่เหมือนใครในตลาดคริปโทฯ โดยทั่วไปแล้ว หลังจากที่ราคา Bitcoin ปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สร้างตลาดกระทิง และเข้าสู่ช่วงการรวมฐานในระดับสูง ความกระตือรือร้นในการเก็งกำไรและสภาพคล่องมักจะหลั่งไหลเข้าสู่ตลาดอัลต์คอยน์ขนาดเล็กที่มีความผันผวนมากกว่า รูปแบบนี้เห็นได้ชัดเจนในช่วงตลาดกระทิงใหญ่ในปี 2017 และ 2021
สกุลเงินดิจิทัลทางเลือก (Altcoins) กำลังแสดงให้เห็นถึง "ความแตกต่าง"
แม้น Bitcoin พุ่งทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่องจนแตะ 2 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 แต่ตลาด altcoin กลับซบเซาลงอย่างชัดเจน สวนทางกับรอบตลาดขาขึ้นในอดีต
Bitcoin ทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาลในเดือนมีนาคม 2024 โดยมีมูลค่าตลาด 1.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ แซงหน้าจุดสูงสุดในปี 2021 หลังจากการฟื้นตัวจากระดับ 15,000 ดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 หลังจากรวมฐานราคามาประมาณหกเดือน Bitcoin ก็กลับมาพุ่งขึ้นอีกครั้ง โดยแตะระดับสูงสุดที่ 125,000 ดอลลาร์สหรัฐภายในเดือนตุลาคม 2025 และมีมูลค่าตลาดใกล้ 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ สร้างสถิติใหม่อีกครั้งซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นกว่า 730% นับตั้งแต่ตลาดหมีครั้งล่าสุด จึงเป็นที่ปฏิเสธไม่ได้ว่าBitcoin อยู่ในตลาดกระทิงมาตลอดสองปีที่ผ่านมา
Bitcoin Price Chart, Source: TradingView.
ขณะนี้ได้รับการยืนยันแล้วว่า Bitcoin ยังคงอยู่ในตลาดกระทิง และราคาของมันอยู่ในช่วงปรับฐานตลอดสามเดือนที่ผ่านมา โดยปกติแล้ว ปัจจัยทั้งสองนี้มักจะเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการพุ่งขึ้นของ altcoin อย่างไรก็ตามไม่เพียงแต่จะไม่มี "Altcoin Season" เกิดขึ้นเท่านั้น แต่เมื่อพิจารณาจากมูลค่าตลาดรวมของ altcoin กลับลดลงอย่างต่อเนื่องจากข้อมูลของ CoinMarketCap มูลค่าตลาด altcoin ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาลดลงจาก 1.8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นการลดลง 27%ราคาของ altcoin แต่ละเหรียญ เช่น Cardano (ADA) และ Shiba Inu (Shib) ถึงกับลดลงกลับไปสู่หรือต่ำกว่าระดับต่ำสุดในช่วงตลาดหมีครั้งก่อนหน้า ความแตกต่างนี้เห็นได้ชัดเจนและไม่เหมือนกับลักษณะที่พบในตลาดกระทิงครั้งก่อนๆ
Altcoin Total Market Cap Change, Source: CoinMarketCap.
เหตุใดการแข่งขัน "รอบลอกเลียนแบบ" ครั้งนี้จึงล่าช้าออกไป?
Altcoins ถูกเทขายออกจากตลาดเป็นหลัก เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ตึงตัว, การดูดซับเงินทุนของ Bitcoin และการขาดแคลนเรื่องราวใหม่ๆ ที่น่าดึงดูดใจ
ภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่เอื้ออำนวย
จากการที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ยังคงคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในระดับสูง ทำให้ตลาดมีการรวมการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางหลักๆ ทั่วโลกมากขึ้นเรื่อยๆ สิ่งนี้ส่งสัญญาณถึงสภาพคล่องทั่วโลกที่กำลังตึงตัวขึ้น ซึ่งได้เพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของเงินทุนอย่างมีนัยสำคัญ และเพิ่มการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ดังนั้นจึงจำกัดขนาดและโมเมนตัมของเงินร้อนเก็งกำไรอย่างมาก
ผลกระทบแบบ "Vampire Effect" ของ Bitcoin
การอนุมัติกองทุน Bitcoin ETF แบบ Spot ในสหรัฐฯ ได้สร้างการดูดซับเงินทุนในระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน เมื่อกองทุนสถาบันแบบดั้งเดิมขนาดใหญ่ เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ เข้าสู่ตลาดคริปโต ความต้องการด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ความปลอดภัย และความสามารถในการปรับขนาด ทำให้พวกเขามักจะเลือกลงทุนใน Bitcoin ETF เกือบทั้งหมด ส่งผลให้ผลกระทบจากการไหลของเงินทุน (spillover effect) สู่ Altcoins ที่คาดไว้ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งทำให้ปรากฏการณ์ "Vampire Effect" นี้เด่นชัดยิ่งกว่าที่เคย
Altcoins ขาดเรื่องราวใหม่ๆ
ในปี 2021 เรื่องราวของ Altcoins รวมถึง DeFi, NFTs และ GameFi มีอยู่อย่างมากมาย ซึ่งขับเคลื่อนราคาให้ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา นอกเหนือจากกระแสเล็กน้อยรอบเหรียญ Meme แล้ว เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) กลับเป็นเพียงแค่การพูดคุยมากกว่าการกระทำที่จับต้องได้ โดยพื้นฐานแล้ว ไม่มีปัจจัยขับเคลื่อนใหม่ๆ ที่เป็นรูปธรรม ส่งผลให้พลังของเรื่องราวต่างๆ ลดลงอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ นักลงทุนก็เริ่มเบื่อหน่าย แม้กระทั่งรู้สึกรังเกียจ กับโครงการที่ถูกมองว่าเป็น "เหล้าเก่าในขวดใหม่"
ฤดูกาลแห่งการลอกเลียนแบบจะเกิดขึ้นอีกครั้งหรือไม่?
ข้อมูลจาก CoinMarketCap ชี้มูลค่าตลาด Bitcoin ทรงตัวเหนือ 50% และมีแนวโน้มสูงขึ้นตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 ในขณะที่ส่วนแบ่งตลาดของ Altcoin ยังคงต่ำกว่า 30% โดยมีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย เมื่อดัชนี Altcoin อยู่ที่เพียง 18 ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์สำคัญที่ 75 อย่างมาก ตลาดยังคงถูกครอบงำด้วย Bitcoin และ Altcoin กำลังเผชิญกับการถูกลดความสำคัญลง สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามว่า "ฤดูกาล Altcoin" จะกลับมาอีกครั้งเพื่อพลิกกลับแนวโน้มนี้ได้หรือไม่
ส่วนแบ่งตลาดของ Bitcoin, Ethereum และ Altcoin อื่นๆ, ที่มา: CoinMarketCap.
นายคี ยอง จู ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ CryptoQuant มีมุมมองเชิงลบต่อแนวโน้มนี้ โดยได้เตือนในโพสต์เมื่อวันที่ 1 ธันวาคมว่า "สภาพคล่องของ Altcoin กำลังลดน้อยลง" เช่นเดียวกัน โคบี้ นักวิเคราะห์คริปโทฯ เชื่อว่าการซื้อขาย Altcoin กำลังยากขึ้นและเป็นอันตรายมากขึ้น ซึ่งส่งสัญญาณถึงแนวโน้มที่ไม่อาจเปลี่ยนแปลงได้
อย่างไรก็ตาม มุมมองของตลาดมักจะแตกต่างกันเสมอ โดยบางคนเชื่อว่าฤดูกาล Altcoin ยังคงจะเกิดขึ้นได้ นายพอล ฮาวเวิร์ด ผู้บริหารระดับสูงจากบริษัทเทรด Wincent และนายยัต ซิว ผู้ก่อตั้ง Animoca Brands ต่างก็เห็นว่า Altcoin จะได้รับประโยชน์จากความผันผวนของ Bitcoin และอาจทำผลงานได้ดีกว่าด้วยซ้ำ เมื่อวันที่ 5 ธันวาคม นายพอล ฮาวเวิร์ด กล่าวว่า "หากไม่มีข่าวเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญ Bitcoin คาดว่าจะยังคงผันผวนระหว่าง 85,000 ดอลลาร์ถึง 95,000 ดอลลาร์ตลอดช่วงที่เหลือของเดือน ซึ่งอาจนำไปสู่ผลงานที่ดีขึ้นสำหรับ Altcoin ได้"
การที่ฤดูกาล Altcoin จะกลับมาอีกครั้งหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับสามเงื่อนไขที่กล่าวมาข้างต้น ได้แก่ สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาค, ผลกระทบแบบ "แวมไพร์" ของ Bitcoin และเรื่องราวของ Altcoin สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคนับเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุด หากอัตราดอกเบี้ยที่สูงจำกัดการไหลเข้าของเงินร้อน สภาพคล่องของ Altcoin ก็จะถูกจำกัดมากยิ่งขึ้น ซึ่งอาจจะขัดขวางไม่ให้เกิดฤดูกาล Altcoin ใดๆ ในตลาดกระทิงรอบนี้ได้ ในทางกลับกัน หากธนาคารกลางทั่วโลก โดยเฉพาะธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยต่ำ สิ่งนี้จะกระตุ้นการไหลของเงินร้อนเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งจะช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับสภาพคล่องของ Altcoin
สกุลเงินดิจิทัลทางเลือก (altcoins) ใดบ้างที่น่าจับตามองมากที่สุด?
ในตลาดที่ท้าทาย นักลงทุนควรหันมาสนใจอัลท์คอยน์ที่ทนทานต่อภาวะวิกฤตเชิงโครงสร้าง แทนการแสวงหากำไรระยะสั้น แนวทางนี้มอบความปลอดภัยและเสถียรภาพที่ดียิ่งขึ้น ทำให้โทเคนที่มีความยืดหยุ่นเหล่านี้พร้อมสร้างผลตอบแทนที่เหนือกว่าในอนาคต หากภาวะตลาดปรับตัวดีขึ้น
หมวดหมู่ | โทเคน | หลักการลงทุนหลัก |
บล็อกเชนสาธารณะพื้นฐาน (เลเยอร์-1) | Solana (SOL) | โซลานามีข้อได้เปรียบที่สำคัญด้านความเร็วและต้นทุนการทำธุรกรรม จึงดึงดูดแอปพลิเคชันที่มีการใช้งานความถี่สูงจำนวนมาก รวมถึงมีมคอยน์ ระบบนิเวศของโซลานามีกิจกรรมสูงมาก ได้รับการสนับสนุนจากชุมชนที่แข็งแกร่งและดึงดูดเงินทุนได้เป็นจำนวนมาก เป็นที่รู้จักอย่างกว้างขวางว่าเป็น 'ผู้ฆ่า Ethereum' (Ethereum killer) |
การเงินไร้ศูนย์กลาง (DeFi) | Uniswap (UNI) | Uniswap เป็นผู้มีอิทธิพลสูงสุดในบรรดา DEXs (กระดานแลกเปลี่ยนแบบไร้ศูนย์กลาง) โดยครองปริมาณการซื้อขายสปอตส่วนใหญ่ ทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานและรากฐานสภาพคล่องที่สำคัญของ DeFi |
ปัญญาประดิษฐ์ (AI) | Render Network (RENDER) | Render Network เชื่อมโยงผู้ต้องการพลังประมวลผล GPU เข้ากับผู้ให้บริการ ซึ่งสอดคล้องอย่างลงตัวกับการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของ AIมีโมเดลธุรกิจที่ชัดเจนและสร้างรายได้ที่จับต้องได้ |
สินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) | Ondo Finance (ONDO) | Ondo Finance แปลงสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมที่มีความเสี่ยงต่ำและมีดอกเบี้ย เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และกองทุนตลาดเงิน ให้เป็นโทเคน โดยนำเสนอในรูปแบบของ 'สินทรัพย์พื้นฐานที่สร้างผลตอบแทน' สิ่งนี้ทำให้ Ondo Finance อยู่ในแนวหน้าสำคัญที่ Wall Street บรรจบกับโลกคริปโตยิ่งไปกว่านั้น ทีมผู้ก่อตั้งยังมาจากสถาบันการเงินชั้นนำอย่าง Goldman Sachs และ Bridgewater Associates และยังได้สร้างความร่วมมือกับบริษัทยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรม เช่น BlackRock อีกด้วย |
สรุปแล้ว
ฤดูอัลท์คอยน์ที่หลายคนตั้งตารอยังไม่เกิดขึ้นจริง เนื่องจากขาดเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาด และการที่ Bitcoin ยังคงครองส่วนแบ่งและดูดซับเงินทุนส่วนใหญ่ไป อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าอัลท์คอยน์ทั้งหมดจะล้มหายตายจากไป แต่โทเคนบางส่วนจะค่อย ๆ ทยอยออกจากตลาด ดังนั้นจึงควรใช้ความระมัดระวังในการคัดเลือกอัลท์คอยน์ โดยให้ความสำคัญกับสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำในภาคส่วนที่มีแนวโน้มดี อาทิ AI, RWA และ Layer-1
เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด
