การขุดคริปโตเคอร์เรนซียังคงทำกำไรได้หรือไม่? การเปลี่ยนแปลงในระดับโลก การแทรกแซงจากภาครัฐ และต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้นของ "ทองคำดิจิทัล"

สหรัฐอเมริกายังคงเป็นศูนย์กลางหลักสำหรับการดำเนินงานขนาดใหญ่ แต่กระแสต่อต้านในพื้นที่ของตนเอง หรือ "not in my backyard" (NIMBY) กำลังรุนแรงถึงขีดสุด กรณีตัวอย่างที่เป็นประเด็นร้อนซึ่งเกี่ยวข้องกับ MARA Holdings (เดิมคือ Marathon Digital) ในตอนเหนือของรัฐเท็กซัส เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างวงจรข่าวสารที่รวดเร็วของการขุดคริปโทฯ กับความเป็นจริงในท้องถิ่น

เมื่อเร็วๆ นี้ ผู้อยู่อาศัยในฮูดเคาน์ตี้ (Hood County) ประสบความล้มเหลวในการยื่นข้อเสนอเพื่อจัดตั้งเมืองใหม่โดยเฉพาะเพื่อกำหนดข้อบัญญัติเรื่องเสียงที่พุ่งเป้าไปยังโรงงานขนาดใหญ่ของ MARA สถานที่ดังกล่าวซึ่งเป็นที่ตั้งของอุปกรณ์เกือบ 60,000 เครื่องขุดคริปโทเคอร์เรนซี ชุด เป็นที่มาของข้อร้องเรียนเกี่ยวกับ "เสียงคำรามที่ดังสนั่น" ของพัดลมระบายความร้อนทางอุตสาหกรรมมาอย่างยาวนาน

แม้ว่าประเด็นเรื่อง การที่บริษัทขุดคริปโทฯ พ่ายแพ้ในการยื่นข้อเสนอ จะปรากฏให้เห็นในบริบททางกฎหมายอื่นๆ อยู่บ้าง แต่ MARA สามารถเอาชนะความท้าทายในการจัดตั้งเมืองครั้งนี้ได้อย่างขาดลอย โดยมีผู้มีสิทธิเลือกตั้งร้อยละ 62 คัดค้านข้อเสนอดังกล่าว ทั้งนี้ เพื่อลดความขัดแย้งในอนาคต อุตสาหกรรมนี้กำลังเปลี่ยนไปใช้ระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว (Immersion Cooling) — ซึ่งเป็นการใช้เทคโนโลยีของเหลวแทนพัดลม — เพื่อลดเสียงรบกวนและเพิ่มประสิทธิภาพการใช้พลังงาน สิ่งนี้เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มที่ใหญ่ขึ้นว่า สำหรับนักขุดในระดับอุตสาหกรรม ผลลัพธ์ทางการเงินมีความเชื่อมโยงมากขึ้นเรื่อยๆ กับการได้รับการยอมรับจากสังคมและการลดเสียงรบกวน

ในขณะที่สหรัฐฯ เผชิญกับแรงต้านในระดับท้องถิ่น แต่ในรัสเซียกลับพบการขยายตัวของฟาร์มขุดเหรียญดิจิทัลอย่างรวดเร็วราวกับ "ดอกเห็ด" อย่างแท้จริง หลังจากมีการรับรองให้กิจกรรมดังกล่าวเป็นธุรกิจภายใต้การกำกับดูแลอย่างเป็นทางการในช่วงปลายปี 2567 ส่งผลให้จำนวนฟาร์มขุดในรัสเซียพุ่งสูงขึ้นถึง 44% ในปี 2568 โดยมีการติดตั้งเกือบ 200,000 แห่ง

อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นนี้มีเงื่อนไขตามมา โดยทางการรัสเซียได้เริ่มนำระบบที่ขับเคลื่อนด้วย AI เช่น แพลตฟอร์ม "EnergyTool" มาใช้เพื่อระบุการเชื่อมต่อที่ไม่ได้รับอนุญาตและคาดการณ์ความผันผวนของการใช้ไฟฟ้า แม้จะมีการขยายตัวอย่างมาก แต่ภูมิภาคต่างๆ ในรัสเซียกว่าสิบแห่งได้สั่งห้ามการขุดไปจนถึงปี 2574 เนื่องจากปัญหาขาดแคลนพลังงานอย่างรุนแรง สิ่งนี้ตอกย้ำถึงความจริงทั่วโลกที่ว่า การแสวงหาการติดตั้งเครื่องขุดคริปโทเคอร์เรนซีที่มีราคาถูก นำไปสู่การปันส่วนพลังงานในระดับรัฐบ่อยครั้งยิ่งขึ้น

ในขณะที่ตลาดเติบโตขึ้น หน่วยงานกำกับดูแลได้เร่งปราบปรามขบวนการใน "ตลาดเทา" อย่างเข้มงวด โดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ได้ออกมาเน้นย้ำถึงความเสี่ยงร้ายแรงจากสัญญาการลงทุนที่ไม่ได้จดทะเบียนอีกครั้ง นอกจากนี้ ในการบังคับใช้กฎหมายระดับรัฐบาลกลางครั้งสำคัญ SEC ได้ตั้งข้อหาผู้ก่อตั้ง VBit Technologies ในข้อหาฉ้อโกงนักลงทุน 6,400 ราย เป็นมูลค่ารวมเกือบ 100 ล้านดอลลาร์

คดีนี้ถือเป็นอุทาหรณ์สำหรับใครก็ตามที่กำลังสงสัยว่าการขุดคริปโตนั้นสร้างผลกำไรได้จริงหรือไม่เมื่อบริหารจัดการผ่านบริการโฮสติ้งของบุคคลที่สาม โดย SEC กล่าวหาว่าบริษัทดังกล่าวได้ขาย "สัญญาโฮสติ้ง" สำหรับเครื่องขุดจำนวนมากกว่าที่ใช้งานอยู่จริง และมีการยักยอกเงินของนักลงทุนเกือบ 48.5 ล้านดอลลาร์ไปใช้ส่วนตัวและเล่นการพนัน สำหรับนักลงทุนในปัจจุบัน การโฆษณาเรื่อง "รายได้แบบพาสซีฟ" (passive income) จากการขุดกำลังถูกสั่นคลอนจากการตรวจสอบอย่างเข้มงวด ขณะที่ความโปร่งใสและอัตราแรงขุด (hash rate) ที่ตรวจสอบได้ถือเป็นมาตรวัดความน่าเชื่อถือที่แท้จริงเพียงหนึ่งเดียว

ยุคสมัยของการขุดเหมืองด้วย GPU ตามบ้านที่สามารถทำกำไรได้นั้นส่วนใหญ่สิ้นสุดลงแล้ว และถูกแทนที่ด้วยฮาร์ดแวร์ที่มีความเฉพาะทางขั้นสูงและการขยายตัวในระดับสถาบัน

• ความโดดเด่นของฮาร์ดแวร์: ในปัจจุบัน ความสามารถในการแข่งขันจำเป็นต้องใช้เครื่องขุด ASIC (Application-Specific Integrated Circuit) รุ่นล่าสุดจากผู้ผลิตอย่าง Bitmain ซึ่งประสิทธิภาพของเครื่องขุดเหล่านี้ถูกวัดด้วยค่า "จูลต่อเทราแฮช" (Joules per Terahash) มากกว่าเพียงแค่พละกำลังในการประมวลผล
• การเปลี่ยนแปลงของกลไกฉันทามติ: แม้ว่า Bitcoin ยังคงเป็นผู้นำในระบบ Proof-of-Work (PoW) แต่นักขุดจำนวนมากกำลังหันเข้าหาพลังงานหมุนเวียน เช่น พลังงานความร้อนใต้พิภพจากภูเขาไฟของเอลซัลวาดอร์ เพื่อหลีกเลี่ยงต้นทุนที่สูงและภาษีด้านสิ่งแวดล้อม
• พูลขุด (Mining Pools): ในสภาวะที่รายได้มีความผันผวนมากขึ้น ผู้ประกอบการรายย่อยต้องเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในการเข้าร่วมพูลขุด เพื่อรวมกำลังการประมวลผลในการแข่งขันกับบริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง Riot Platforms และ Hut 8

อุตสาหกรรมนี้ยังคงมีความเสี่ยงสูงแม้จะมีการเข้ามาของเหล่านักลงทุนสถาบันก็ตาม โดยช่วง "crypto winter" ในปี 2022-2023 บริษัทอย่าง Compute North และ Core Scientific ต่างต้องเผชิญกับภาวะล้มละลาย ในปัจจุบัน เหล่านักขุดยังคงต้องเผชิญกับ:

1. ความล้าสมัยทางเทคโนโลยี: เนื่องจากการปรับระดับความยากของเครือข่ายส่งผลให้ฮาร์ดแวร์อาจไม่สามารถทำกำไรได้ในระยะเวลาเพียง 18-24 เดือน
2. ความแตกต่างของกฎระเบียบ: การเปลี่ยนแปลงนโยบายด้านพลังงานสามารถทำให้ธุรกิจที่ทำกำไรได้ในพื้นที่หนึ่ง กลายเป็นเรื่องผิดกฎหมายในอีกพื้นที่หนึ่งได้
3. ความเสี่ยงด้านตลาด: หากราคา Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่าต้นทุนค่าไฟฟ้าที่เป็น "จุดคุ้มทุน" แม้แต่เครื่องขุดที่มีประสิทธิภาพสูงสุดก็ยังต้องเผชิญกับการขาดทุน

ไม่ว่าจะเป็นกลุ่มนักขุดรายย่อยไปจนถึงผู้เล่นระดับสถาบัน ข้อความสำคัญจากข่าวการขุดคริปโทเคอร์เรนซีล่าสุดคือการมุ่งเน้นไปที่ "คุณภาพมากกว่าปริมาณ" โดยตลาดกำลังแบ่งออกเป็นสองระดับอย่างชัดเจน ได้แก่ บริษัทยักษ์ใหญ่ที่มีความโปร่งใสและจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งทุ่มงบประมาณหลายล้านดอลลาร์เพื่อลดมลพิษทางเสียงและใช้พลังงานหมุนเวียน และกลุ่มผู้ประกอบการ "สีเทา" ที่กำลังถูกบีบออกจากตลาดจากการตรวจสอบโดย AI และการบังคับใช้กฎหมายของ SEC

เพื่อให้การขุดยังคงสร้างผลกำไรได้ในปี 2569 ผู้ประกอบการต้องแก้ไขปัญหาความท้าทายสามด้าน ได้แก่ "พลังงาน-สิ่งแวดล้อม-การกำกับดูแล" โดยผู้เล่นที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดคือกลุ่มที่สามารถทำข้อตกลงโดยตรงกับผู้ผลิตพลังงาน หรือใช้ประโยชน์จากพลังงาน "ส่วนเกิน" ที่ปัจจุบันยังไม่ถูกนำมาสร้างมูลค่า

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด