Fed se pronuncia intensamente após esfriamento do mercado de trabalho. Outro dirigente diz que a inflação vai desacelerar após o discurso de Warsh

TradingKey - Em 2 de julho, horário do leste, após dois relatórios consecutivos do mercado de trabalho inesperadamente fracos, outro dirigente do Federal Reserve declarou que a atual postura restritiva da política monetária reduzirá gradualmente a inflação.

As folhas de pagamento não agrícolas (non-farm payrolls) dos EUA divulgadas hoje aumentaram em 57.000 em junho, significativamente abaixo da expectativa do mercado de 113.000, com os números de abril e maio revisados para baixo em um total combinado de 74.000. O relatório ADP de ontem mostrou que a criação de vagas no setor privado aumentou em 98.000 em junho, também abaixo da expectativa do mercado de 118.000, marcando o menor ganho desde março.

Os dois relatórios de emprego abaixo do esperado agravaram as preocupações do mercado sobre o desaquecimento do mercado de trabalho.

Após a divulgação do relatório de folha de pagamento não agrícola, a presidente do Fed de San Francisco, Mary Daly, destacou em um evento do Banco da Espanha que a alta da inflação nesta primavera foi impulsionada principalmente pelo duplo impacto do aumento de tarifas e do conflito entre EUA e Irã que elevou os preços do petróleo. Com a entrada em vigor do cessar-fogo e o recuo dos preços do petróleo, há esperança de que as pressões inflacionárias tenham começado a diminuir.

No entanto, ela também enfatizou que o cenário econômico permanece incerto e que o Fed adotará respostas diferentes sob vários cenários. Se a inflação se mostrar mais persistente do que o esperado, o Fed tomará decisões agressivas com base na situação e manterá a opção de elevar as taxas de juros.

Compartilhando da mesma visão de Daly está o diretor do Fed, Warsh. Em suas declarações públicas ontem, ele mencionou que tanto as expectativas de inflação quanto os riscos inflacionários caíram nas últimas semanas, mas também reiterou que não forneceria uma "sinalização futura" (forward guidance) explícita para a política de juros futura.

Atualmente, com a retomada da navegação pelo Estreito de Ormuz, as interrupções no fornecimento de petróleo bruto diminuíram e o petróleo WTI caiu para cerca de US$ 70 por barril, reduzindo significativamente sua pressão de alta sobre a inflação global. No entanto, a postura de política monetária do diretor do Fed, Warsh, ainda impacta periodicamente as expectativas dos investidores sobre a política monetária dos EUA.

[Fonte: CME]

Atualmente, o mercado estima a probabilidade de um aumento de juros pelo Fed em sua reunião no final deste mês em cerca de 20%, abaixo dos 33% antes da divulgação dos dados. Até março de 2027, espera-se que o Fed eleve as taxas menos de duas vezes, com cada aumento não excedendo 25 pontos-base.

Enquanto isso, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA (Treasuries) também caíram em conjunto, com o rendimento do Treasury de 2 anos caindo de cerca de 4,191% para 4,108%, e o rendimento de 10 anos recuando de cerca de 4,505% para 4,461%.

Considerados em conjunto, este não é um simples repique no apetite ao risco, mas sim uma recalibração do mercado em relação à trajetória de política monetária de curto prazo do Fed.