Previsão do Preço do Ouro: Arrefecimento das Expectativas de Alta de Juros do Fed Impulsiona Apelo com Preço Podendo Atingir US$ 4.500?

De acordo com dados divulgados pelo Bureau de Estatísticas de Trabalho dos EUA na sexta-feira, o payroll (relatório de emprego não agrícola) dos EUA registrou uma queda de 23.000 vagas em julho, não apenas frustrando significativamente as expectativas do mercado de uma alta de 80.000, mas também vindo abaixo do limite inferior de todas as projeções dos economistas, marcando o pior desempenho do ano até o momento.

O relatório de emprego sugere que o mercado de trabalho pode ter começado a ficar sob pressão diante do duplo impacto das incertezas da guerra no Irã e das crescentes pressões de preços, mesmo que a demanda dos consumidores, anteriormente resiliente, tenha sustentado as intenções de contratação de alguns empregadores.

Após a divulgação dos dados, os investidores reduziram rapidamente as apostas em uma alta de juros pelo Federal Reserve em 2026. Os contratos futuros dos índices de ações dos EUA saltaram imediatamente, enquanto os rendimentos dos Treasuries recuaram em sintonia. Agora, o mercado projeta que o Fed possa adiar o aumento de juros originalmente planejado para setembro.

A lógica por trás da alta nos preços do ouro é a seguinte: a queda nas expectativas de altas de juros pelo Federal Reserve significa que a taxa livre de risco e os rendimentos dos Treasuries provavelmente devem recuar no futuro. Como o ouro em si não paga juros, quando os investidores mantêm ouro, eles abrem mão dos retornos de ativos que geram juros, como depósitos e títulos; à medida que as taxas de juros caem, esse custo de oportunidade diminui, aumentando a atratividade relativa do metal. Ao mesmo tempo, as expectativas de juros baixos tendem a pressionar o dólar americano, o que também impulsiona a demanda por alocações em ouro denominadas em dólares, elevando, consequentemente, os preços do ouro.

Fonte: CME Group

Os dirigentes do Federal Reserve precisam ponderar cuidadosamente os riscos inflacionários em relação a um mercado de trabalho em enfraquecimento, e esses dados indubitavelmente adicionam complexidade à tomada de decisões de política monetária. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, o mercado de futuros atualmente precifica uma probabilidade de 44,1% de uma alta de 25 pontos-base nos juros pelo Fed em setembro, patamar inferior ao registrado antes da divulgação dos dados.

Um comentário inadvertido do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, durante uma coletiva de imprensa está revelando uma realidade perturbadora para o mercado: os principais bancos centrais globais estão perdendo gradualmente o controle sobre o mercado de títulos, e o beneficiário final desse processo pode ser apenas o ouro.

Um comentário inadvertido do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, durante uma coletiva de imprensa está revelando uma realidade perturbadora para o mercado: os principais bancos centrais globais estão perdendo gradualmente o controle sobre o mercado de títulos, e o beneficiário final desse processo pode ser apenas o ouro.

Atualmente, a queda do iene para a mínima em 40 anos, as altas de juros do Banco do Japão que desencadearam o desmonte das operações de carry trade e o avanço dos yields dos Treasuries de longo prazo sob a pressão de venda do mercado evidenciam, coletivamente, as pressões estruturais enfrentadas pelo mercado global de títulos.

Instituições japonesas que vendem ativos denominados em dólares para fazer frente a demandas cambiais e de repatriação de capital exerceram pressão simultânea sobre as ações e os Treasuries dos EUA; ao mesmo tempo, as declarações do presidente do Fed, Warsh, sobre o mercado elevar de forma independente as expectativas para toda a curva de yields dos Treasuries também foram interpretadas como um sinal do enfraquecimento marginal da influência do banco central sobre as taxas de juros de longo prazo.

Nesse ambiente, o valor de alocação de longo prazo do ouro está em alta. O ouro não depende de nenhum crédito soberano, e seu valor não está condicionado à capacidade de pagamento da dívida de um governo ou à eficácia das políticas dos bancos centrais. Quando a expansão da dívida força a política monetária a um difícil malabarismo entre o combate à inflação e a manutenção da sustentabilidade fiscal, medidas como o quantitative easing para pressionar os yields para baixo podem diluir ainda mais o poder de compra das moedas fiduciárias.

Para a maioria dos investidores, a importância do ouro vai além das flutuações de preço de curto prazo; na verdade, ele oferece às carteiras uma opção de ativo para proteção contra a desvalorização da moeda, o risco de crédito soberano e a correlação crescente entre ações e títulos.

O ouro à vista foi cotado pela última vez a US$ 4.352, com o preço tendo rompido efetivamente o nível de retração de Fibonacci de 0,786 (US$ 4.288,345) e subido acima da média móvel de 80 dias. Isso indica que a recuperação, que antes era apenas uma reação técnica de sobrevenda, agora está evoluindo para uma melhora da tendência de médio prazo; os touros de curto prazo assumiram o controle.

Gráfico de candlestick do ouro à vista, Fonte: TradingView

Cabe notar que o preço atual do ouro está se aproximando do nível de retração de Fibonacci de 1 (US$ 4.382,615), que corresponde ao limite de recuperação total da onda de baixa anterior; se um rompimento com fechamentos consecutivos não puder ser estabelecido aqui, a volatilidade em patamares elevados ainda poderá ocorrer no curto prazo.

O principal suporte de curto prazo deslocou-se para cima, para o nível de retração de Fibonacci de 0,786 (US$ 4.288,345), formando uma confluência de suporte com a média móvel de 80 dias. Desde que o fechamento diário permaneça acima dessa região, espera-se que a atual estrutura de rompimento continue.

Em termos de potencial de alta, observe se a máxima intermediária de US$ 4.382,615 poderá ser superada; se for efetivamente consolidada, o próximo alvo apontará para o nível de extensão de Fibonacci de 1,272 (US$ 4.502,435), com uma resistência mais forte localizada no nível de extensão de Fibonacci de 1,618 (US$ 4.654,853).

Apenas ao se sustentar firmemente acima de US$ 4.288 e romper ainda mais a barreira de US$ 4.382,615 é que se poderá confirmar com mais força que os preços do ouro migraram de uma recuperação para uma estrutura de alta de médio prazo.

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