Resultados do 4º Trimestre Fiscal de 2026 da Aytu: EXXUA Impulsiona o Crescimento da Receita

A Aytu BioPharma (NASDAQ: AYTU) relatou receita líquida no 4º trimestre fiscal de 2026 de US$ 16,1 milhões, um aumento de 6,4% em relação aos US$ 15,1 milhões registrados no mesmo período do ano anterior, enquanto o prejuízo líquido diluído por ação melhorou para US$ 0,00, ante US$ 2,92 um ano antes. O EXXUA contribuiu com US$ 3,9 milhões em seu primeiro trimestre comercial completo, compensando com folga a menor receita do portfólio pediátrico e de TDAH. O EBITDA ajustado permaneceu positivo, mas diminuiu à medida que a empresa aumentou os gastos com a comercialização do EXXUA.

Principais Resultados Financeiros

A receita voltou a crescer na comparação anual, mas o lucro bruto avançou mais lentamente do que as vendas, reduzindo a margem bruta em 3,2 pontos percentuais. O EBITDA ajustado caiu para US$ 0,5 milhão, ante US$ 2,0 milhões, com as despesas de comercialização mais elevadas anulando a nova contribuição de receita.

O resultado GAAP próximo do ponto de equilíbrio exige contexto. O 4º trimestre fiscal de 2026 incluiu um ganho de US$ 1,0 milhão no passivo de derivativos de warrants, enquanto o trimestre do ano anterior havia incluído uma perda de US$ 9,9 milhões no passivo de derivativos de warrants e US$ 8,3 milhões em despesas de impairment.

O EBITDA ajustado é uma métrica não GAAP. A comparação do prejuízo operacional também reflete a despesa de impairment registrada no mesmo trimestre do ano anterior.

EXXUA compensou perdas do portfólio legado

O EXXUA foi a principal fonte de crescimento, gerando US$ 3,9 milhões em um trimestre sem contribuição no ano anterior. O TDAH continuou sendo o maior portfólio, mas sua receita recuou aproximadamente 21% porque a Aytu priorizou o EXXUA, encerrou a promoção de medicamentos para TDAH e enfrentou a concorrência de genéricos para o Adzenys.

O EXXUA também avançou sequencialmente em relação aos US$ 2,4 milhões do 3º trimestre fiscal. O total de prescrições atingiu 3.323, um salto de aproximadamente 138% frente a 1.398, enquanto as remessas aumentaram quase 40%, para cerca de 4.600 unidades. As prescrições de junho atingiram 1.261.

Os portfólios legados apresentaram melhora em relação ao 3º trimestre fiscal, apesar dos recuos na comparação anual. A receita de TDAH subiu a partir dos US$ 9,1 milhões com a melhora no volume de unidades e na relação entre preço bruto e líquido. A receita pediátrica subiu em relação aos US$ 0,9 milhão à medida que a disponibilidade de produtos se normalizou após uma interrupção anterior no fornecimento.

Gastos de lançamento pressionaram a lucratividade subjacente

O EXXUA adicionou US$ 3,9 milhões em receita, mas a receita total da empresa aumentou apenas cerca de US$ 1,0 milhão, já que a retração nos portfólios legados absorveu a maior parte dessa contribuição. Isso indica que o crescimento atual da Aytu ainda depende do avanço do EXXUA em ritmo mais rápido do que a contração das receitas de TDAH e do portfólio pediátrico.

As despesas operacionais, excluindo amortização, reestruturação e impairment, aumentaram para US$ 10,4 milhões, ante US$ 8,7 milhões, principalmente devido aos investimentos na comercialização do EXXUA. As despesas de vendas e marketing subiram para US$ 6,1 milhões, ante US$ 4,8 milhões, enquanto as despesas gerais e administrativas avançaram para US$ 4,3 milhões, ante US$ 3,7 milhões. Consequentemente, o EBITDA ajustado diminuiu, embora a receita tenha crescido.

Custos de transição do ano todo permaneceram significativos

No ano fiscal completo, a receita líquida recuou 13,3%, para US$ 57,6 milhões, ante US$ 66,4 milhões, já que a contribuição de US$ 6,6 milhões do EXXUA não compensou a queda nas vendas de TDAH e pediátricas. A margem bruta do ano todo caiu para 64,0%, ante 69,0%, refletindo em parte uma baixa contábil de estoque de US$ 2,2 milhões e a ausência de um ajuste favorável de contraprestação variável de US$ 3,3 milhões registrado no ano fiscal de 2025.

O EBITDA ajustado no ano todo ficou negativo em US$ 3,7 milhões, em comparação a um resultado positivo de US$ 9,2 milhões no ano fiscal de 2025, impulsionado principalmente pelos investimentos de comercialização do EXXUA. Os números anuais mostram que o EBITDA ajustado positivo do quarto trimestre representou uma melhora em relação ao resultado acumulado do ano, mas ainda não um retorno ao nível de lucratividade do ano anterior.

Liquidez e Balanço Patrimonial

O caixa e equivalentes de caixa somavam US$ 26,3 milhões em 30 de junho de 2026, ante US$ 31,0 milhões um ano antes. As contas a receber caíram para US$ 22,8 milhões, ante US$ 31,2 milhões, enquanto os estoques recuaram para US$ 6,9 milhões, ante US$ 11,4 milhões.

O crédito rotativo e as dívidas circulantes e não circulantes reportadas somaram aproximadamente US$ 17,0 milhões, em comparação com cerca de US$ 21,8 milhões no final do ano fiscal de 2025. Os passivos de derivativos de warrants caíram para US$ 1,2 milhão, ante US$ 26,3 milhões, principalmente porque um aditivo ao contrato de warrants permitiu que a Aytu reclassificasse US$ 26,4 milhões do passivo para o patrimônio líquido. Consequentemente, o patrimônio líquido dos acionistas aumentou para US$ 35,3 milhões, ante US$ 19,0 milhões, mas grande parte dessa mudança foi de natureza contábil, e não gerada por resultados operacionais.

Comentários da Administração

A administração afirmou que a adoção do EXXUA está se ampliando entre prescritores, territórios e regiões geográficas, em vez de depender de um pequeno grupo de médicos ou mercados. Também relatou uma melhora na atividade de recompra, na conversão de kits de titulação para prescrições completas e tendências iniciais de reembolso que foram favoráveis em relação às suas expectativas iniciais.

Em relação aos negócios legados, a administração descreveu o segmento de TDAH como lucrativo de forma isolada e uma importante fonte de geração de caixa. No entanto, ela não assumiu que o portfólio de TDAH ou o pediátrico tenham retornado ao crescimento sustentável. O objetivo declarado da Aytu é avançar em direção a um EBITDA ajustado positivo mais consistente ao longo do ano fiscal de 2027, embora não tenha fornecido uma projeção quantitativa.

Riscos que os investidores precisam acompanhar

• O EXXUA ainda está no início de seu lançamento. O crescimento das prescrições, a cobertura dos pagadores e os padrões de receita bruta para líquida ainda estão se desenvolvendo, tornando incertas a durabilidade e a lucratividade de sua receita inicial.
• A erosão do portfólio legado continua. A receita de TDAH recuou aproximadamente 21% na comparação anual, diante da concorrência de genéricos e da redução de promoção, enquanto a receita pediátrica também permaneceu abaixo do nível do ano anterior.
• Os gastos comerciais estão limitando a alavancagem operacional. O investimento mais alto no EXXUA reduziu o EBITDA ajustado, apesar do crescimento da receita, e o EBITDA ajustado do ano todo permaneceu negativo.
• As margens sofreram contração. A margem bruta trimestral caiu 3,2 pontos percentuais, enquanto a margem do ano todo recuou cinco pontos percentuais.
• O lucro GAAP permanece sensível à contabilidade de warrants. O resultado líquido do quarto trimestre se beneficiou de um ganho no passivo de derivativos, de modo que o EBITDA ajustado e os resultados operacionais fornecem um contexto adicional importante.

Resumo

O 4º trimestre fiscal de 2026 da Aytu marcou o retorno ao crescimento da receita, com o EXXUA registrando sua primeira contribuição trimestral completa e a aceleração na atividade de prescrições. Esse avanço compensou a queda na receita dos produtos legados, mas os custos mais altos de comercialização e a margem bruta inferior reduziram o EBITDA ajustado. O próximo teste operacional será se o EXXUA conseguirá continuar se expandindo com rapidez suficiente para superar a pressão dos genéricos sobre a linha de TDAH, sustentar um EBITDA ajustado positivo mais consistente e estabilizar a posição de caixa da empresa.