파이퍼 샌들러, 미국 북동부 5개 은행 커버리지 시작

12월17일 - 파이퍼 샌들러는 웨스방코 WSBC.O, 퍼스트 커먼웰스 파이낸셜 FCF.N, 파이낸셜 인스티튜션스 FISI.O, 노스웨스트 방크셰어 NWBI.O, WSFS 파이낸셜 WSFS.O를 커버리지에 포함시켰다.

증권사는 프리미어 파이낸셜(link)의 성공적인 인수, 견고한 대출 모멘텀, 순이자마진 확대에 힘입은 WSBC의 동종업계 최고 수준 수익률과 저평가된 EPS 성장을 언급했다.

FCF는 순이자마진 확대와 한 자릿수 중반의 상업 대출 성장에 힘입어 EPS 성장 가속화와 함께 동종업계 최고 수준의 수익률 프로필을 제공한다. 증권사들은 FCF가 밸류에이션 측면에서도 동종업계보다 낮은 수준에서 거래되고 있다고 평가했다.

파이퍼는 일부 NIM 상승에도 불구하고 성장세가 평탄화되고 수익 모멘텀이 경쟁사에 비해 뒤처지는 등 FISI의 수익률 개선이 대부분 가격에 반영된 것으로 보고 있으며, 밸류에이션은 여전히 할인된 상태이나 촉매제가 부족하다고 평가했다.

상업 대출 재건에도 불구하고 NWBI의 전반적인 성장이 너무 약하고 신용 비용이 단기적으로 상승할 수 있다. 수익 성장이 완만하고 위험 대비 보상이 하방으로 기울어져 주가가 적정 가치로 평가된다고 증권사는 말한다.

파이퍼는 WSFS가 여전히 견조한 실적을 보이지만 2026년 EPS 성장 둔화로 상승 여력이 제한적이며, 수익성은 동종 업계 최고 수준이지만 주가는 이미 프리미엄 밸류에이션으로 거래되고 있다고 분석했다.