트럼프 대통령의 관세 정책, 실제로 큰 영향 없을까?

Investing.com — 도널드 트럼프 미국 대통령의 최근 관세 정책의 초기 영향은 많은 경제학자들이 예상했던 것보다 더 미미한 것으로 나타나, 그가 예측한 대로 광범위한 경제적 여파가 제한적일지에 대한 의문이 제기되고 있다.

미국과 중국 간의 대부분의 보복 관세가 철회되면서 시장은 급격한 반등을 보였다. S&P 500은 2월 중순 고점에 근접하고 있으며, 달러는 약 7% 약세를 보였다.

단기 수익률은 하락했고, 원유는 배럴당 약 10달러 하락하여 금융 여건의 긴축을 뒤집었다.

캐피털 이코노믹스에 따르면, 지금까지의 경제 데이터는 제한적인 영향을 가리키고 있다. 관세 수입은 3월 82억 달러에서 4월 156억 달러로 증가했지만, 이 수치를 연간화하면 1,870억 달러로, 평균 관세율 15%에서 예상되는 3,800억 달러에 크게 못 미친다.

"트럼프가 관세를 더 낮추거나 더 많은 상품을 면제해 줄 것을 기대하며, 기업들이 일시적으로 수입을 중단하고 대신 재고를 소진하고 있는 것으로 보인다"고 캐피털 이코노믹스는 금요일 보고서에서 밝혔다.

소비자 물가 데이터도 최소한의 압력만을 보여주었다. 핵심 CPI 상품 가격은 월간 기준으로 단 0.06% 상승했으며, 의류, 중고 차량, 식품 가격 하락이 가전제품 및 전자제품 가격 상승을 상쇄했다.

"자세히 살펴보면 가격에 대한 초기 관세 효과를 간신히 찾을 수 있지만, 원래 예상했던 것보다 훨씬 작았다"고 캐피털 이코노믹스는 기록했다.

지금까지 대부분의 외국 자동차 제조업체들은 재고에 의존하여 가격 인상을 피했지만, 무역 협상이 교착 상태에 빠지면 여름까지 공급 부족이 발생할 수 있다.

지난주, 월마트의 CEO 더그 맥밀런은 "이번 주에 발표된 감소된 수준에서도 관세의 규모를 고려할 때, 우리는 모든 압력을 흡수할 수 없다"고 말하며 "높은 관세는 더 높은 가격을 초래할 것"이라고 경고했다.

소매 판매와 산업 생산은 4월에 약간만 약화되었으며, 이는 3월의 활동 선행과 일치한다. 그 결과, 캐피털 이코노믹스는 2분기 GDP 성장률 전망을 2.0%에서 2.6%로 상향 조정했다.

4월 데이터의 억제된 결과는 장기적인 영향에 대한 논쟁을 재개했다.

"4월의 가격이나 활동 데이터에서 명백한 관세 효과가 없다는 것은 흥미로운 질문을 제기한다 - 효과가 나타나는 데 더 오래 걸리는 것인지, 아니면 트럼프 대통령이 결국 옳았고 큰 영향이 없을 것인가?"라고 이 중개사는 물었다.

캐피털 이코노믹스는 시간이 지남에 따라 효과가 나타날 수 있다고 믿지만, 이제 핵심 CPI 인플레이션이 4% 미만, 전체 인플레이션은 3.5% 미만에서 정점을 찍을 것으로 예상하며, 재정 부양책이 관세 수입을 상쇄하여 올해 하반기 GDP 성장률을 2% 근처로 유지할 것으로 예상한다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.