조비 에비에이션(JOBY) 주식 분석: 왜 2026년이 결정적인 촉매제인가

투자 가설은 우선 이 기업의 핵심 정체성을 이해함으로써 수립될 수 있는데, 이는 승객용 전기 수직이착륙 항공기 개발을 통해 새로운 이동 수단을 만드는 것이다. 캘리포니아에 본사를 둔 조비 에비에이션(Joby Aviation)은 2009년 조벤 베버트(JoeBen Bevirt)에 의해 설립되었으며, 10년 이상 이 새로운 종류의 이동 수단을 만드는 데 전념해 왔다.

이들 혁신의 초석은 몇 가지 주요 기술적 이점을 기반으로 하는 Joby S4 항공기에 있다:

극도의 정숙성: 6개의 틸트 로터를 장착한 S4는 이착륙 시 일반 헬리콥터보다 약 100배 더 조용하다(평균 약 65데시벨). 이러한 극도의 정숙성 덕분에 S4는 인근 거주지에 피해를 주지 않고 도심 환경에서 운용될 수 있다.

무탄소 배출 성능: 완전 전기 이동 수단인 S4는 탄소를 배출하지 않는 운용 환경을 제공하며 글로벌 지속가능성 목표를 지원하는 데 기여한다. 이를 통해 조비(Joby)는 친환경 항공 분야의 선두주자로 자리매김하고 있다.

고속 연결성: 이 항공기는 조종사 1명과 최대 4명의 승객을 태우고 최고 200mph(약 322km/h)의 속도로 비행할 수 있다. 1회 충전 시 최대 비행 거리는 100마일 이상이다.

서비스 생태계: 항공기 제조 외에도 조비(Joby)는 완전한 미래 항공 모빌리티(AAM) 시스템을 구축하고 있다. 이 시스템의 일부에는 승차 공유를 위한 자체 소프트웨어와 앱을 통한 승객 경험을 위한 다층 구조의 버티포트(vertiports) 네트워크 구축이 포함된다.

항공기 제조업체인 것 외에도, 조비(Joby)는 비행을 통해 완전히 새로운 형태의 이동 수단을 만들고 있으며, 이를 통해 수백만 명의 사람들이 교통 정체가 없는 구역에서 시간을 덜 보내고 도심에서 더 많은 시간을 보낼 수 있게 될 것이다.

조비(Joby)의 이 분야 주요 경쟁사는 아처 에비에이션(Archer Aviation)이다. 아처와 달리, 조비는 단순히 eVTOL OEM 업체가 되는 것만을 계획하고 있지 않다; 조비는 스스로를 완전한 운송 서비스 제공업체로 구상하고 있으며, 이는 조비가 고객이나 최종 사용자에게 직접 서비스를 제공하거나 미 공군과의 계약(회사의 SEC 공시 자료에 기재된 바와 같이)과 같은 정부 계약을 통해 서비스를 제공할 것임을 의미한다.

회사는 2026년을 첫 인증을 획득할 것으로 예상하는 해로 설정했으나, 이는 모든 필수 인증을 획득하기 위한 첫 단계일 뿐이다. 조비는 또한 예상되는 고객 수요를 충족하는 데 필요한 수의 운송 수단을 판매할 수 있도록 전체 운송 생태계를 구축하고 운송 시스템을 개발하거나 확장해야 한다. 이것이 조비의 별명이 붙은 이유다, "하늘의 우버(Uber of the Sky)." 그러나 이 별명은 조비의 전체 비즈니스 모델과 그와 관련된 성장 잠재력의 일면만을 보여줄 뿐이다.

우버(Uber)와 조비 간의 파트너십을 통해, 우버는 조비의 에어택시 서비스에 1억 2,500만 달러를 투자했으며, 우버의 조비 미래에 대한 상당한 투자가 포함된 광범위한 전략적 확장 파트너십의 일환으로 항공 택시 부문인 우버 엘리베이트(Uber Elevate)를 조비에 양도했다. 이 거래를 통해 우버는 급성장이 예상되는 이 산업의 시장 점유율 일부를 확보할 기회를 얻었다. 또한 조비는 항공 모빌리티 서비스 제공업체인 블레이드 에어 모빌리티(Blade Air Mobility)와의 장기 계약을 활용하고, 자사의 서비스를 우버 애플리케이션에 통합함으로써 단순한 초기 수용자(early adopters)를 넘어 훨씬 더 광범위한 고객층에 접근할 수 있게 될 것이다.

에어택시 서비스 제공업체인 것 외에도, 조비는 또한 자체 항공 네트워크를 위한 eVTOL(전기 수직이착륙) 항공기를 직접 설계하고 제조한다. 따라서 조비는 완전한 수직 통합 기업으로서, 자사의 항공 서비스를 지원하기 위해 특별히 설계된 자체 항공기를 포함하는 혁신적인 솔루션을 창출할 수 있는 역량을 갖추고 있다.

게다가, 조비는 '이중 수직 통합(Dual Vertical Integration)'이라 불리는 새로운 형태의 수직 통합을 포함하는 접근 방식을 취하고 있다. 조비는 항공 우주 분야의 여러 공급업체에 제조 공정을 아웃소싱하는 대신, 파트너이자 투자자인 도요타(Toyota)와 긴밀히 협력하여 항공기를 직접 제조함으로써 항공 운송 운영에 사용되는 항공기의 제조뿐만 아니라 해당 항공 서비스까지 제어하고자 노력하고 있다.

이러한 이중 수직적 접근 방식 때문에 조비는 제3자 제조업체를 활용하는 아처와 같은 다른 경쟁사들보다 규제 인증을 위한 대기 시간이 더 길어질 가능성이 있다. 그러나 실제로는 조비가 인증 획득 면에서 앞서 나가고 있으며, 이는 조비에게 긍정적인 신호로 간주되어야 한다.

FAA 형식 인증 진행 상황

인증 일정에 따르면, Joby Aviation은 현재 FAA 형식 인증의 최종 단계에 있다. 회사는 첫 번째 적합성 평가 기체의 전원 인가 테스트를 시작했으며, 경영진은 내년 초 FAA 시험 비행 조종사들이 해당 기체의 비행을 시작할 것으로 예상하고 있다. 이는 Joby가 2026년 상업 운항을 향한 궤도를 유지하도록 돕는 핵심 촉매제다.

일본에서의 성공적인 해외 비행 시연 행사는 2025년 오사카 세계 박람회 전후의 에어택시 지원을 향한 중요한 진전이며, Joby가 운영 성숙도를 입증할 기회가 되었다. 2025년 12월 31일까지 Joby는 850회의 놀라운 비행 횟수를 기록했으며, 비행 거리는 6만 5,000 법정 마일(약 104,600km)을 약간 상회했다. 이러한 성과에 힘입어, 2026년은 Joby가 상업 운항에 진입할 가능성이 높은 해로 보인다.

또한, Joby는 카자흐스탄에서의 2억 5,000만 달러 규모 기체 판매 발표를 통해 (FAA 승인이 나기 전임에도) 국제적 관심이 높아지고 있음을 증명했다.

전략적 제휴: 도요타, 엔비디아, 델타 및 자율주행의 우위

이러한 파트너십은 Joby 주식의 성공을 위한 장기적인 투자 전략을 잘 보여준다. 아울러 도요타는 Joby에 약 9억 달러를 투자했으며, Joby 제품의 생산 확대에 적극적으로 참여하고 있다. 또한 엔비디아는 10월 말 자사의 IGX Thor 플랫폼 출시 파트너로 Joby를 선정했으며, 이로써 Joby는 엔비디아의 자율 비행 파트너 포트폴리오 중 유일한 일원이 되었다. IGX Thor 플랫폼은 기내 센서 데이터를 실시간으로 처리하는 기능을 제공하여 자율 비행 시장 내 안전성과 신뢰성을 높이기 위해 구축되었다.

Uber는 자사의 eVTOL 연구 부문을 Joby에 매각함으로써 기존 플랫폼에 에어택시를 추가하려는 계획을 가진 전략적 파트너로서의 지위를 유지했다. 마찬가지로 항공 여행의 모빌리티 측면에서 델타와 Joby의 협력은 항공사 관점에서 해당 관계의 다른 측면을 보여준다. 두 사례 모두 구축된 제휴 관계는 완전히 새로운 카테고리를 창출할 때 요구되는 파트너십의 전형적인 예시다.

이 글을 작성하는 시점 기준으로,Joby의 주가는 52주 신고가인 21달러선 대비 약 26% 하락한 상태이며, 이로 인해 Joby의 시가총액은 약 140억 달러 수준에 형성되어 있다. 매출이 거의 발생하지 않는 기업이라는 점을 감안하면 이는 상당히 높은 밸류에이션이며, 인증 획득과 생산 확대, 그리고 최종적으로 소비자들의 제품 수용을 이끌어내는 가장 까다로운 과제들이 아직 Joby 앞에 남아 있다.

2025년 3분기 기준으로, Joby는 약 9억 7,800만 달러의 현금을 보유하고 있다. 또한 2025년 10월 4일, Joby는 인수 방식의 유상증자를 통해 5억 7,600만 달러를 조달하며 자금 가용 기간(런웨이)을 연장했다. Joby가 지난 3분기 동안 총 약 8억 8,800만 달러의 순손실을 기록했고, 수익 창출 전 단계인 eVTOL 개발에도 실제 현금을 투입하고 있다는 점에서 이러한 가용 현금 확보는 필수적이다.

만약 2026년 Joby 투자 여부를 검토하고 있다면 적절한 실사를 수행하고 있는 것인데, 지금은 Joby에 대한 투자 결정을 내릴 시점이 아니기 때문이다.

플라잉 카라는 개념은 역사적으로 조롱의 대상이었으나, Joby와 Archer가 제품 상용화 과정에서 보여준 빠른 혁신과 진전에서 알 수 있듯 항공 기술, 특히 eVTOL은 이론을 넘어 실제 응용 단계로 발전했다. 이에 따라 시장이 안정화될 때까지 인내할 의사가 있는 투자자들에게는 잠재적인 진입 기회가 제공될 수 있다.

eVTOL 산업에는 규제 당국의 승인 지연, 지속적인 생산 문제, 그리고 소비자들의 eVTOL 제품 수용이 대다수 산업 분석가들의 일반적인 예측보다 더 오래 걸릴 가능성 등 상당한 리스크가 존재한다.

또한, 이러한 잠재적 시장 기회와 관련된 상당한 상승 여력도 존재한다. 적절한 파트너십과 이를 활용할 자금력이 뒷받침된다면, 이번 10년이 끝날 무렵에는 수십억 달러의 가치를 지니게 될 수도 있다.

이 분야의 많은 기업이 단기적으로는 큰 변동성을 보이지만, 그 주가는 강력한 장기적 잠재력을 지니고 있어 변동성을 견디며 보유하려는 투자자들에게는 종종 훌륭한 기회가 된다.

Joby의 2025년 4분기 주주 서한 및 투자자 보고서에 따르면, Joby는 2025년 말에서 2026년 초 사이 상용화를 향해 순항하고 있으며, 이는 뉴욕에서의 안전 비행 시연을 마친 뒤 로스앤젤레스에서 이를 재현하고, 동시에 두바이에서도 가파른 모멘텀을 확산시키는 등 미 연방항공청(FAA) 요구 사항을 완수해야만 달성 가능하다.

Joby가 2025년 말 또는 2026년 초에 상용 운항을 시작한다는 목표를 달성하려면 이러한 각 요건을 성공적으로 마쳐야 한다. 허브 간 에어택시의 초기 티켓 가격은 1인당 수백 달러 수준이 될 것으로 보이는데, 이는 교통 체증이 심한 주요 시장의 현재 일부 프리미엄 지상 교통 서비스와 유사한 수준이다.

새로운 산업 범주를 창출하는 대부분의 기업이 그러하듯, 잠재 고객들이 직접 서비스를 이용하기 전 서비스의 가치를 확인하고자 기다리는 동안 Joby는 낮은 매출과 미충족 수요라는 초기 과제에 직면할 수 있다. 하지만 자동차로 이동 시 1시간 걸리던 일상적인 출퇴근 시간을 10분으로 대폭 단축해 주는 에어택시 경험을 제공한다면, 에어택시로의 전환이 빠르게 일어날 가능성이 있다.

그렇다면 2026년은 '뉴스에 파는' 시점이 될 것인가?조비(Joby)가 우버, 델타와 구축한 파트너십과 도요타와의 이중 수직 전략은 조비가 과거의 뉴스가 아님을 시사한다. 오히려 인증 획득은 향후 10년간 조비 주가에 가장 중요한 요소인 운송 서비스 기업으로서의 실행력을 입증하는 출발 신호가 될 수 있다.

2030년 조비 에비에이션의 주가와 관련해 특정 수치를 언급하는 데에는 주의가 필요하다. 다만 선점 효과, 운영 및 역량의 성공적인 확장, 전략적 요충지에서의 규제 승리, 높은 이용률 및 노선 추가 등 모든 요소가 예상대로 맞아떨어지는 시나리오를 상상하기는 비교적 수월하다. 이 경우 조비는 2030년까지 1,000달러를 5,000달러로 불릴 수 있는 종목 중 하나가 될 수 있다. 투자금의 5배에 달하는 이 승수는 매우 높은 수준의 위험과 파괴적인 수익 잠재력을 반영한다.

실제로 조비 에비에이션은 빈번하게 매매할 주식이 아니라, 장기적인 투자 논거를 바탕으로 보유해야 할 종목이다.또한 2026년 이후 본격화될 유의미한 '촉매제'들은 조비 에비에이션의 '하늘의 우버'라는 비전이 단순한 슬로건 이상의 가치가 있는지를 확인해 줄 것이다.

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