이란의 강경한 태도와 이스라엘의 공격 중단 신호가 맞물린 가운데, 유가는 상승할 것인가 하락할 것인가?

TradingKey - 중동의 긴장감이 다시 한번 시장을 뒤흔들며 원유 가격을 높은 변동성 상태로 몰아넣고 있습니다. 에너지 시설에 대한 이란과 이스라엘의 성명이 잇따라 발표되면서 공급 우려와 지정학적 리스크가 거래 내러티브의 전면으로 빠르게 복귀했으며, 석유 시장의 심리는 눈에 띄게 경색되었습니다.

목요일(3월 19일), 이란은 자국의 에너지 인프라가 다시 공격받을 경우 더 이상 자제하지 않겠다고 밝혔습니다. 한편 이스라엘 측에서는 이란 에너지 시설에 대한 추가 타격을 중단할 것을 시사하는 신호가 나타났습니다. 이러한 보도 이후 상황이 통제 불능으로 치달을 것이라는 시장의 공포는 다소 완화되었으나 그 폭은 제한적이었습니다. 결과적으로 현재 유가는 지정학적 리스크 프리미엄과 공급 회복 기대감이라는 상충하는 힘 사이에서 명확한 줄다리기를 이어가고 있습니다.

시장 추세를 살펴보면, WTI( USOIL) 원유는 금요일 장 초반 하락세를 보였습니다. 보도 시점 기준 WTI는 배럴당 93.50달러에 거래되며 전일 대비 1.10달러(약 1.2%) 하락했고, 브렌트유는 배럴당 102.80달러로 약 1.1% 떨어졌습니다. 하지만 기간을 조금 더 넓혀보면 상황이 달라집니다. 브렌트유는 여전히 2% 이상의 주간 상승률을 기록할 가능성이 있는 반면, WTI는 오히려 4% 가까운 주간 하락세를 보일 수 있습니다. 특히 브렌트유 대비 WTI의 할인 폭이 11년 만에 최고 수준 중 하나로 확대되었는데, 이는 지정학적 리스크가 해상 원유에 미치는 영향이 주로 국제 벤치마크에 먼저 반영되고 있음을 보여줍니다.

시장이 유가에 이토록 민감하게 반응하는 근본적인 이유는 중동 에너지 회랑의 취약성에 있습니다. 영국, 프랑스, 독일, 이탈리아, 네덜란드, 일본은 이미 호르무즈 해협의 해상 안보를 유지하기 위한 작전에 참여할 의사가 있음을 시사했습니다. 이 해협은 전 세계 석유 및 액화천연가스 수송량의 약 20%를 차지하며, 중동 긴장이 더욱 악화될 경우 유가에 즉각 리스크 프리미엄이 다시 반영될 수 있습니다. 미국 또한 전략비축유의 추가 방출을 검토하는 동시에 이란산 원유 수송과 관련된 일부 제재 완화 가능성도 배제하지 않는 등 공급 측면의 압력을 완화하기 위해 적극적으로 움직이고 있습니다.

현재 석유 시장은 "최악의 시나리오"와 "실제 공급" 사이의 간극을 재조정하고 있습니다. 이란이 보복 차원에서 에너지 시설을 계속 겨냥한다면 유가는 다시 급등할 수 있습니다. 반면 이스라엘이 실제로 추가 공격을 중단하고 미국과 동맹국들이 공급 확대를 성공적으로 추진한다면 유가는 상승분을 빠르게 반납할 수 있습니다. 즉, 이는 단순한 일방향 시장이 아니라 지정학적 뉴스 하나하나에 따라 움직이는 고변동성 국면입니다.

향후 주시해야 할 가장 중요한 요소는 두 가지입니다. 중동의 긴장감이 다시 한번 에너지 인프라에 타격을 줄지 여부와 호르무즈 해협의 안보 기대치가 실제로 안정될 수 있을지입니다. 아울러 미국과 동맹국들이 언급한 공급 안정화 조치들이 실제로 얼마나 실행될지도 관건입니다. 이러한 의문들이 해소되지 않는 한, WTI와 브렌트유 모두 단기적으로 높은 변동성을 지속할 것으로 보입니다.