종합 3-곡물 트레이더 ADM, 美 바이오 연료 정책 불확실성 속 2026년 이익 전망치 기대 하회

Karl PlumeㆍPooja Menon

시카고, 2월03일 (로이터) - 아처-다니엘스-미들랜드 ADM.N은 화요일 미국 바이오 연료 정책에 대한 불확실성과 지난해 수익에 부담을 준 글로벌 무역 격변이 곡물 상인에게 여전히 도전으로 남아 있기 때문에 분석가들의 기대치를 밑도는 올해 조정 이익을 예측했다.

오전 거래에서 주가가 2.3% 하락한 시카고 소재 ADM은 북미와 남미의 대두 가공 마진 하락과 미국 대두 수출 부진으로 최대 부문인 농업 서비스 및 유지종자 사업의 4분기 조정 이익이 2019년 이후 최저치를 기록하며 31% 감소했다고 발표했다.

옥수수와 대두와 같은 주요 곡물의 가격을 수년 만에 최저치로 끌어내린 글로벌 곡물 과잉으로 인해 ADM과 Bunge 및 Cargill과 같은 농업 관련 동종 기업의 수익이 감소했다. 미국의 바이오 연료 정책 지연과 도널드 트럼프 미국 대통령의 (link) 관세 (link) 전쟁으로 인한 무역 혼란은 글로벌 곡물 상인들에게 추가적인 압력을 가했다.

미국 증권거래위원회와 법무부가 ADM이 주요 사업 부문의 실적을 부풀렸는지에 대한 조사를 마무리하면서 부정적인 전망이 나왔다. 법무부가 범죄 수사를 종결하면서 ADM은 4,000만 달러의 민사 벌금을 지불하기로 합의했고, 이로써 회사는 수년간 이어진 스캔들 (link) 을 마무리 지으며 재무 보고서를 두 번이나 수정해야 했다.

LSEG가 집계한 데이터에 따르면 ADM은 12월 31일로 마감된 분기에 주당 87센트의 조정 이익을 보고했다. 이는 1년 전 주당 1.14달러에서 감소했지만 애널리스트의 컨센서스 예상치인 80센트를 상회하는 수치였다.

후안 루치아노 CEO는 2025년 영업이익이 격변하는 글로벌 무역 환경과 미국 바이오 연료 정책에 대한 지속적인 불확실성의 영향을 받았다고 말했다. 그는 이러한 해결책들이 "2026년에는 보다 건설적인 운영 환경을 조성할 수 있을 것"이라고 덧붙였다.

미국 정부는 일부 바이오 연료 정책을 마무리하는 데 시간이 오래 걸려, 이로 인해 ADM 가공 공장에서 생산되는 대두유와 같은 공급 원료의 사용이 지연되고 있다.

ADM은 2025년 주당 3.43달러의 조정 이익을 보고했다. 2026년 조정 수익 전망은 주당 3.60달러에서 4.25달러로 이러한 바이오 연료 정책과 대두 가공 마진 하락의 개선 여부에 달려 있다. LSEG가 집계한 데이터에 따르면 이 중간값은 애널리스트들의 평균 예상치인 주당 4.24달러보다 낮다.

UBS는 애널리스트 노트에서 "RVO ( 바이오 연료 혼합 할당량)이 확정되면 수익이 범위의 상단으로 올 가능성이 높다고 생각한다"고 말하며, 해결되지 않는 것은 "매우 낮은 확률의 사건"이라고 덧붙였다.

지난달 로이터 통신은 트럼프 행정부가 3월 초까지 오랫동안 지연된 2026년 바이오 연료 혼합 쿼터 (link) 를 확정할 계획이며, 재생 연료 및 공급 원료 수입에 대한 불이익 계획을 철회하면서 초기 제안에 가깝게 유지할 것이라고 보도한 바 있다.

이러한 지연으로 인해 바이오 연료 제조업체와 ADM과 같은 공급원료 공급업체는 거래를 보류하고 생산량과 마진을 결정하는 지출 결정을 미루고 있다.