종합 3-CSX-BNSF 철도 협정으로 빠른 합병에 대한 기대가 줄어든다고 분석가들은 말합니다

Sabrina Valle

8월22일 (로이터) - 금요일에 CSX CSX.O와 버크셔 해서웨이 BRKa.N 소유의 BNSF는 새로운 해안 간 서비스를 발표했는데, 이는 화물 연결성을 강화하는 조치이지만 두 철도 대기업 간의 임박한 합병에 대한 시장의 기대를 완화하는 조치입니다.

발표 이후 CSX의 주가는 3.6% 하락했지만 올해 들어 지금까지 8% 가까이 상승했습니다.

지난달 미국 철도 업계 선두주자인 Union Pacific UNP.N과 Norfolk Southern NSC.N은 850억 달러 규모의 깜짝 합병 제안(link)을 발표하여 미국의 다른 두 주요 화물 철도인 CSX와 BNSF가 자체적으로 합병을 추진할 수 있다는 추측을 불러 일으켰습니다.

"이번 발표는 단기적으로 BNSF의 합병에 대한 욕구가 낮다는 신호"라고 BMO Capital Markets의 교통 분석가인 Fadi Chamoun은 말합니다. "아마도 회사는 완전한 통합의 장점에 대해 확신을 갖지 못하고 인내심을 가질 것입니다."

18개월 이상 소요될 수 있는 규제 승인을 받으면 UP-Norfolk 합병으로 미국 최초의 해안 간 화물 철도 운영사가 탄생하게 됩니다.

에버코어 트랜스포트의 애널리스트 조나단 채펠은 "오늘 발표는 BNSF와 CSX가 앞으로 유니온 퍼시픽/노퍽 남부 규제 경로가 어떻게 전개될지 지켜볼 것이라는 점을 확인한 것으로 봅니다."라고 말했습니다.

금요일의 발표는 철도 운영사 간의 지속적인 상업적 계약에서 비롯되었으며 지난달의 합병 발표 이전이라고 이 계약에 정통한 관계자는 전했습니다.

새로운 노선은 남부 캘리포니아와 노스캐롤라이나주 샬럿, 플로리다주 잭슨빌을 연결할 예정입니다.

화물 철도 운영사 간의 상업적 계약은 업계에서 흔히 볼 수 있으며, 이를 통해 회사는 구조적 변경 없이 서비스 제공을 확장할 수 있습니다.

7월 21일, CSX와 캐나다 퍼시픽 캔자스시티 CP.TO는 멕시코, 텍사스 및 미국 남동부 전역의 화주를 연결하는 새로운 동서 1등급 통로인 Southeast Mexico Express를 출시했습니다.

유니온 퍼시픽은 이달 초 남부 캘리포니아의 내륙 제국과 시카고 지역을 연결하는 유사한 국내 복합운송 서비스를 시작했습니다.

CSX는 합병 또는 경영진 교체를 추진하고 있는 Ancora(link)와 철도 운영사 이사회와의 면담을 요청하는 Toms Capital Investment Management(link)의 활동가 압박도 받고 있습니다.

인터모달 물동량 증가는 7월 CSX의 2분기 수익(link)에 대한 최고 애널리스트 예상치를 상향 조정하는 데 도움이 되었습니다.

철도 사업자들은 항상 미국 대서양 연안과 태평양 연안을 철도로 연결하는 것에 주목해 왔으며, 업계가 노동력 제약과 운영 비용 증가로 어려움을 겪고 있는 지금이 특히 그렇습니다.

그러나 모든 합병은 가격 결정력과 업계 통합에 미칠 잠재적 영향에 대해 거래를 검토하는 육상운송위원회의 승인을 받아야 합니다.