유나이티드 항공, 가이던스 대폭 하향: 왜 주가는 하락하는 대신 시간 외 거래에서 상승했는가?

실적 발표 이후 유나이티드 항공 주가는 시간외 거래에서 한때 3% 이상 하락했으나, 이후 반등하며 1% 넘게 상승했다. 보도 시점 기준 이 주식은 야간 거래에서 1.31% 오른 98.4달러를 기록하고 있다.

과거 항공업계는 주로 여객 수요 급감과 연료비 급등으로 인해 전쟁의 영향을 가장 크게 받는 주요 부문으로 간주되어 왔다.

그러나 이번 실적을 살펴보면, 연료비가 크게 상승하는 환경 속에서도 회사는 매출과 순이익 모두에서 성장을 달성했다.

이러한 견조한 실적은 주로 프리미엄 객실 매출 성장에 기인하며, 이는 유가 상승에 따른 영향의 일부를 완화했다. 구체적으로 프리미엄 객실 매출은 전년 대비 14% 증가했고, 로열티 프로그램 매출은 13%, 일반 이코노미 매출은 7% 늘어났다. 비즈니스 여행 매출 또한 1분기에 14% 증가하며 강세를 보였다. 이는 해당 분기 동안 회사의 가격 결정력이 견고하게 유지되었음을 나타낸다.

또한, 유나이티드 항공은 연료비 상승에 대응하여 2026년 연간 공급량을 5%포인트 감축할 것으로 예상하고 있다. 아울러 유나이티드는 제품 경쟁력을 강화하기 위한 조정을 단행했다. 이번 분기 항공사는 스타링크 설치 가속화와 "유나이티드 릴랙스 로우(United Relax Row)" 도입을 포함해 고객 경험을 개선하기 위한 몇 가지 조치를 발표했다. 유나이티드 릴랙스 로우는 북미 지역의 선구적인 이코노미 클래스 개념이다. 이 디자인은 장거리 광동체 항공기의 이코노미 3개 좌석을 소파 베드로 전환하여 승객에게 더욱 편안한 휴식 공간을 제공한다. 가격은 일반 이코노미와 프리미엄 이코노미 사이에 책정되어 가격에 민감한 소비자들을 공략할 예정이다.

종합해 볼 때, 회사가 장기적인 전략 방향을 조정하고 있음이 분명하다. 즉, 공급 축소를 통해 비용을 관리하는 동시에 구조 및 제품 업그레이드를 통해 수익성을 제고하고 있으며, 이는 비정상적인 시기에 회사가 가진 회복탄력성을 강조한다.

유나이티드 항공의 CEO 스콧 커비는 "항공업계의 불확실한 시기는 유나이티드에게 기회가 될 수도 있다. 우리는 여러 분기 연속으로 다양한 충격을 견뎌낼 능력이 있음을 입증해 왔으며 지금도 예외는 아니다. 단기적으로 유연함을 유지하는 동시에 고객, 제품 및 직원에 대한 투자와 성장을 지속할 것"이라고 밝혔다.

가이던스와 관련해 유나이티드 항공은 2분기 조정 희석 주당순이익(EPS)을 1~2달러로 예상하고 있으며, 이의 중간값은 시장 예상치인 2.08달러를 크게 하회한다. 연간 조정 희석 주당순이익은 7~11달러로 전망되어, 회사의 기존 전망치였던 12~14달러를 크게 밑돌았다.

회사는 2분기 평균 연료비를 갤런당 4.30달러로 예상하고 있다. 현재 미국 항공유 가격은 갤런당 3.51달러로 분쟁 전 평균치보다 현저히 높은 수준이며, 이는 에너지 비용 상승에 따른 영업 압박을 더욱 부각시킨다.

가이던스 하향 조정에도 불구하고 모건스탠리는 유나이티드 항공에 대한 ‘비중확대(Overweight)’ 의견을 유지했다. 라비 샹커 애널리스트는 회사의 1분기 실적이 시장 예상치를 상회했으며, 가이던스를 철회한 경쟁사들과 달리 선제적으로 업데이트한 결정이 투자자들에게 긍정적으로 받아들여질 가능성이 높다고 분석했다. 또한 연료비가 실적의 핵심 동인으로 남아있으나, 현재의 가이던스 범위가 컨센서스 예상치를 포함하고 있으며 회사의 연료비 가정이 다소 보수적이어서 향후 실적 회복을 위한 완충 장치를 제공한다고 덧붙였다.

당사는 또한 실적 전망 기사인 " 유나이티드 항공 2026년 1분기 실적 전망: 연료비 고공행진 지속, 이 항공사는 '항공업계의 겨울'을 어떻게 헤쳐 나갈 것인가? "를 통해, 현재의 초점이 더 이상 회사의 고성장 유지 여부가 아니라 전반적인 압박이 가해지는 환경 속에서 유나이티드 항공이 경쟁사보다 더 오래, 더 회복력 있게 생존할 수 있는지에 맞춰져 있다고 언급한 바 있다.

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