AST 스페이스모바일 주가 시간 외 거래에서 급락, 무슨 일이 있었나? 스페이스X에 영향을 미칠까?

AST SpaceMobile의 최근 하락세는 여러 부정적인 투자 심리가 복합적으로 작용한 결과다.

4월 14일과 15일, 억만장자인 미키타니 히로시 라쿠텐 그룹 창업자가 이틀 연속으로 ASTS 주식 총 304만 주를 매각해 약 2억 7,100만 달러를 확보했다. 동시에 내부자들도 일제히 지분을 줄였는데, 4월 17일에는 여러 임원과 이사진이 고점에서 매각했다는 보도가 나오면서 당일 주가는 5.9% 추가 하락한 84.91달러를 기록했다.

나아가 동부 표준시 기준 4월 14일, 아마존(AMZN)은 다음과 같이 발표했다, 약 116억 달러에 글로벌스타를 인수할 것이라고. 글로벌스타는 아이폰의 애플 긴급 위성 SOS 기능의 핵심 파트너이며 가치 있는 저대역 주파수 자원을 보유하고 있다. 전자상거래와 클라우드 컴퓨팅 사업의 자금력을 등에 업은 아마존의 공격적인 진출은 "독립적인 다이렉트 투 셀(direct-to-cell) 위성 사업자"로서의 ASTS 내러티브 논리에 정면으로 도전하고 있다.

ASTS는 해당 위성이 보험에 가입되어 있으며 일회성 재무 손실이 보전될 것이라고 밝혔으나, 이번 실패의 여파는 단일 위성의 손실을 훨씬 뛰어넘는 수준이다.

ASTS는 당초 2026년 하반기 상용화 목표를 달성하기 위해 그해 말까지 45~60개의 위성 배치를 완료할 계획이었다. 블루버드(BlueBird) 7호는 블루 오리진 로켓을 통해 발사된 첫 번째 위성이자, 블록 2 블루버드 위성 양산의 시작을 알리는 모델이었다. 이번 실패로 발사 일정 재조정이 불가피해졌으며, SpaceX와 Amazon의 급격한 기술 발전이 더해지면서 ASTS의 '기회의 창'은 점점 더 좁아지고 있다.

ASTS의 2025년 4분기 매출은 전년 동기 대비 2,731% 급증한 5,430만 달러를 기록했으며, 2026년 매출 가이던스는 1억 5,000만~2억 달러, 2027년 목표치는 약 10억 달러에 달한다. 그러나 약 340억 달러의 시가총액을 고려할 때 ASTS의 2027년 예상 EV는 34배에 달하는 반면, 시장이 예상하는 SpaceX의 2027년 EV는 약 27~34배 수준이다.

스코샤뱅크(Scotiabank)의 안드레스 코엘로 애널리스트는 4월 20일 보고서에서 "ASTS의 설계는 실로 인상적이지만, 치열한 경쟁과 낮은 ARPU, 높은 자본 집약도는 현재의 밸류에이션을 정당화하지 못한다"고 밝혔다. 그는 목표 주가를 41.20달러로 설정했으며, 이는 현재 수준 대비 약 52%의 하락 가능성을 시사한다.

ASTS의 급락과 발사 실패는 SpaceX에 있어 '간접적 호재'를 의미하지만, 그 영향의 강도를 과대평가해서는 안 된다.

경쟁 측면에서 SpaceX의 선두 지위는 체계적으로 확대되고 있다. 2026년 4월 중순 기준으로 SpaceX는 해당 연도 내에 이미 수십 차례의 성공적인 발사를 완료하여 1,000개 이상의 신규 위성을 배치했으며, 다이렉트 투 셀(direct-to-cell) 위성군은 이미 650개를 넘어섰다.

4월 8일, FCC는 SpaceX가 2세대 스타링크 위성을 통해 미국 사용자에게 다이렉트 투 셀 SMS 서비스를 제공할 수 있도록 조건부 승인을 내렸으며, 한편 스타링크의 고정형 광대역 가입자는 약 1,000만 명에 도달했다.

밸류에이션 관점에서 ASTS에 적용된 할인은 SpaceX의 상대적인 밸류에이션 매력을 부각할 수 있다. 또한 SpaceX의 스타링크는 선점 효과를 누리고 있으며 ASTS보다 상당히 더 성숙한 상태로, 이에 따라 SpaceX의 가치는 ASTS를 상회할 것으로 전망된다.

또한 시장 분석가들은 SpaceX의 30%에 달하는 높은 개인 투자자 배정 비율, 차등의결권 주식 구조를 통한 지배권 구조, 그리고 Nasdaq 100 지수에 신속히 편입될 가능성이라는 제도적 이점이 '가장 선호되는 글로벌 위성 통신 자산'으로서의 입지를 더욱 공고히 할 것으로 보고 있다.

수익성 측면에서 SpaceX는 압도적인 우위를 점하고 있다. SpaceX는 '한계 투자 대비 산출이 감소하는' 확장 단계에 진입한 반면, ASTS는 여전히 '고투자, 고손실, 무수익'의 초기 단계에 머물러 있다.

ASTS의 2025년 전체 매출은 약 $70.9 million에 불과했으며 영업이익률은 약 -482%, 자본 지출은 약 $400 million에 달했다. 반면 SpaceX의 스타링크 사업부 2025년 매출은 약 $11.4 billion, EBITDA 마진은 약 54%를 기록하며 자금 자립을 달성했다.

불과 18개월 전만 해도 ASTS는 매출이 전혀 없는 상용화 전 단계의 기업이었다. 이후 상용화의 문턱을 넘어서긴 했으나, 대규모 배치와 수익성 달성까지는 여전히 길고 불확실한 여정이 남아 있다.

SpaceX의 경우 스타링크가 이미 규모, 기술, 자본 효율성 및 규제 대응 측면에서 앞서 나가고 있다. ASTS의 위기는 오히려 위성 통신 부문에서 SpaceX의 '승자 독식' 구도를 더욱 강화하는 결과를 낳았다.

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