마이크론 주가 5% 상승, 구글 터보퀀트가 20% 밸류에이션 격차 유발하며 반도체 랠리 재개 기대

TradingKey - 3월 31일 미국 증시 세션 동안 마이크론 (MU)은 강세를 보이며 4.98% 상승 마감했다. 최근 메모리 주가들의 동반 하락 이후 나타난 이번 성과는 투자자 신뢰를 높일 가능성이 있다.

이러한 상승은 주로 미국 시장 전반의 강세에 기인했다. 3월 31일 미국과 이란이 중동 분쟁의 종식 가능성을 시사함에 따라 미국 증시는 일제히 급등하며 지난 5월 이후 최대 일일 상승폭을 기록했다. Nasdaq은 3.83% 상승 마감했고, S&P 500은 2.91%, 다우 지수는 1,125포인트(2.49%) 급등했다.

또한 이번 상승은 전날 10% 급락한 이후의 기술적 반등이었다. 3월 30일 지정학적 갈등을 둘러싼 불확실성과 구글(Google)의 (GOOG) (GOOGL) 신규 도입 터보퀀트(TurboQuant) 알고리즘(AI 모델의 메모리 효율성 개선 목적) 속에 반도체 수요 둔화 가능성에 대한 우려가 심화된 바 있다.

마이크론 외에도 반도체 섹터 전반에서 광범위한 상승세가 나타났다. 샌디스크(SanDisk) (SNDK)는 10.98% 상승 마감했으며, 웨스턴 디지털(Western Digital) (WDC)은 7.48% 올랐다. 아시아 태평양 시장에서 삼성전자는 4월 1일 장중 10% 이상 상승했으며, SK하이닉스는 9.5%의 상승률을 기록했다.

구글 터보퀀트, 메모리 주가에 20%의 가치 평가 격차 초래

5%의 상승에도 불구하고 마이크론의 주가는 3월 18일 기록한 사상 최고치 대비 여전히 27.5% 하락한 상태다. 마켓워치(MarketWatch)의 분석은 주가에 부담을 줄 수 있는 요인들을 강조했다. 해당 기업은 연간 자본 지출 전망치를 상향 조정했으며, DRAM과 NAND 투자를 확대함에 따라 내년 자본 지출이 크게 증가할 수 있다고 밝혔다. 이는 투자자들을 불안하게 만든 추세다.

올해 현재까지 마이크론과 기타 반도체 대기업들은 타이트한 칩 공급과 가격 상승의 혜택을 받았다. 그러나 이번 달 구글이 발표한 터보퀀트 알고리즘은 무한한 수요 확대에 대한 시장의 환상을 깨뜨린 것으로 보인다. 구글은 터보퀀트가 거대언어모델(LLM)의 추론 과정에서 발생하는 스토리지 병목 현상을 최적화하여, 정밀도 손실 없이 메모리 사용량을 줄이고 컴퓨팅 속도를 높인다고 주장한다.

시장은 이를 마이크론과 다른 반도체 거물들에게 부정적인 신호로 해석했다. 그러나 리서치 회사 라디오 프리 모바일(Radio Free Mobile)의 설립자 리처드 윈저(Richard Windsor)는 현재 메모리 공급 부족이 완화되었다는 징후가 없으므로 반도체 섹터의 집단 폭락은 과잉 반응을 반영한다고 언급했다. 그는 터보퀀트 출시로 인해 스토리지 기업들이 약 20%가량 집단적으로 저평가되었다고 지적했다.

나아가 터보퀀트가 반도체 섹터에 근본적으로 악재인지 여부는 여전히 결론이 나지 않은 상태다. 윈저는 터보퀀트 도입이 컴퓨팅 수요를 촉진한다면 메모리 수요는 높은 수준을 유지하거나 심지어 계속 성장할 것이라고 믿고 있다. 윈저는 메모리 주가의 추가 상승을 예상하며, 스토리지 산업 사이클의 정점은 최소 1년 더 남았다고 전망한다.

메모리 섹터 전반의 회복이 임박했는지는 불분명하지만, 일부 분석가들은 이미 종목 등급을 상향 조정했다. 번스타인(Bernstein)의 분석가 마크 뉴먼(Mark Newman)은 월요일 웨스턴 디지털의 등급을 '수익률 상회(Outperform)'로 높였다. 씨티그룹(Citigroup) (C)의 분석가 아티프 말리크(Atif Malik)는 마이크론에 대해 '매수(Buy)' 등급을 재확인했으나 목표 주가는 510달러에서 425달러로 하향 조정했다.