네비우스 주식 vs 코어위브 주식: 어떤 AI 인프라 기업의 상승 여력이 더 클까?

TradingKey - 인공지능(AI) 인프라 수요가 기술 분야 내에서 가장 뜨거운 영역 중 하나로 급부상했으며, 오늘날의 AI 애플리케이션에 필요한 근간 컴퓨팅 자원을 제공하는 기업들에 대한 투자 확대를 지속적으로 견인하고 있다.

GPU 기반 클라우드 인프라 시장에서 주요 플레이어로 자리매김하려는 유망 기업들이 다수 등장하고 있다. 이들 중 두 기업은 CoreWeave와 Nebius로, 이들의 주력 사업은 AI 개발자들에게 GPU 기반 클라우드 서비스를 제공하는 것이다.

비록 Nebius 주식(NBIS) 및 CoreWeave 주식(CRWV) 모두 지난 몇 달 동안 머신러닝 모델의 학습 및 배포를 위한 자원 수요와 연계되어 상승세를 누렸으나, 월가에서는 각 기업의 포지셔닝과 경쟁 우위에 따라 두 기업에 대해 서로 다른 단기 성장 기대를 가질 수 있는 것으로 보인다.

AI 인프라 제공업체의 부상

AI 분야의 성장은 전문가들이 상상했던 것보다 훨씬 높은 수준의 GPU(AI 알고리즘 실행에 특화된 기능을 갖춘) 수요를 창출했다. 그 결과, 기술 부문 안팎의 많은 기업이 막대한 비용 지출(하나의 공상처럼) 때문에 더 이상 하드웨어를 직접 구매하지 않고, 대신 클라우드 제공업체를 통해 "서비스형 GPU"(GaaS)에 접근하여 대여하고 있다.

AI의 특성과 성장하는 하이퍼스케일러의 직접적인 결과로, 오직 AI 워크로드에만 특화된 완전히 새로운 인프라 제공업체 세그먼트가 시장에 등장했다. Nebius 및 CoreWeave와 같은 기업들이 대표적이며, 이들은 기존의 클라우드 기반 워크로드보다는 AI/ML 워크로드를 위한 "GPU 컴퓨팅" 용량을 제공하는 역량을 갖추고 있다.

AI 개발자 커뮤니티가 거대 모델 구축을 위해 막대한 양의 컴퓨팅 파워를 필요로 함에 따라, 이는 이러한 유형의 클라우드 플랫폼에 대한 수요를 급격히 증가시켰으며 기관 및 벤처 캐피털 투자자들의 관심도 끌어내고 있다.

CRWV 주가가 모멘텀을 얻은 이유

CRWV 주식의 급격한 성장은 회사가 고성능 NVIDIA GPU 상에서 특별히 생성된 AI 워크로드를 처리하기 위해 전용 AI 클라우드 인프라로서 조기에 자리를 잡은 덕분이다. CRWV는 NVIDIA가 직접 투자한 대상이며, NVIDIA로부터 최신 GPU 아키텍처에 대한 조기 시장 접근권을 제공받는 등 지속적인 지원을 통해 파트너 관계를 공고히 하고 있다.

이러한 파트너십은 CoreWeave에 강력한 경쟁 우위를 제공했다. AI 개발자들은 신제품을 개발할 때 모델 학습 속도를 높이기 위해 대개 새로운 하드웨어를 확보하고자 하기 때문이다. 일반 시장보다 앞서 NVIDIA의 신기술을 이용할 수 있게 됨으로써, CoreWeave는 하드웨어에서 최고 수준의 성능을 원하는 개발자들을 유인할 수 있다.

분기별 전년 대비 매출 성장률이 여러 차례 400%를 상회하는 등 CoreWeave가 경험한 엄청난 매출 성장에서 알 수 있듯이, 이 파트너십은 CoreWeave가 AI 경제의 기초가 되는 "곡괭이와 삽(picks-and-shovels)" 분야의 확고한 리더로 자리매김하는 데 핵심적인 역할을 하고 있다.

Nebius 주식의 급격한 성장

CoreWeave와 마찬가지로 Nebius도 AI를 위한 클라우드 컴퓨팅 필요성 증대와 밀접한 관계를 맺고 있다. Nebius는 AI 개발자에게 컴퓨팅 용량을 판매하고 머신러닝 플랫폼 운영을 가능하게 하는 관리형 서비스 제공업체로 설립되었으며, 이에 따라 지난 분기 보고된 분기 매출이 600% 이상을 기록하는 등 기하급수적으로 성장했다.

AI 컴퓨팅 수요 증가에 힘입어 Nebius는 연간 매출 가이던스를 약 9억 달러에서 11억 달러 범위로 상향 조정했다.

전략적 파트너십과 기존 대형 하이테크 기업들로부터의 수주는 Nebius가 사업을 확장하고 주식에 대한 투자자들의 관심을 높이는 계기가 되었다.

Nebius 및 CRWV 주식에 대한 WST의 견해

두 기업 모두 전반적으로 양호한 성과를 거두었음에도 불구하고, 애널리스트들은 향후 1년 동안 CoreWeave(약 6%)보다 Nebius(약 23%)에 대해 훨씬 더 높은 성장을 기대하고 있다. 다만 일부 애널리스트들은 낙관적인 가정하에 2023년 말까지 두 기업의 주가가 60%에서 75% 사이로 상승할 것으로 투사하며 평균 추정치보다 훨씬 더 낙관적인 전망을 내놓고 있다. 결과적으로 이처럼 크게 엇갈리는 추정치들은 급변하는 AI 인프라 산업 내 밸류에이션과 관련한 현재의 불확실성을 잘 보여준다.

AI 클라우드 주식 이면의 리스크

Nebius와 CoreWeave 모두 강력한 성장 전망을 보유하고 있으나, 자본 집약적인 산업에서 운영되고 있다. AI 데이터 센터를 구축하고 운영하는 데는 하드웨어, 전력 공급 및 네트워크를 위해 막대한 자금이 필요하다.

이 섹터의 기업들은 데이터 센터 용량을 확장하고 GPU를 구매하는 과정에서 수익을 내기 전까지 이러한 기술에 수십억 달러를 지출할 수 있어, 얻는 것보다 잃는 것이 더 많을 수도 있다.

나아가 아마존 웹 서비스(AWS), 마이크로소프트 애저(Azure), 구글 클라우드와 같은 하이퍼스케일 클라우드 제공업체들로부터의 경쟁 심화 위협 또한 시간이 지남에 따라 증가할 가능성이 높다.

고객 집중도 역시 또 다른 리스크다. 기업이 매출의 상당 부분을 단 한두 곳의 주요 고객으로부터 얻는 경우, 이러한 관계의 변화는 기업의 순이익에 직접적인 영향을 미칠 수 있다.

투자 고려 시 지켜봐야 할 핵심 지표

Nebius 주식과 CRWV 주식에 대한 투자 여부를 결정할 때 투자자들은 AI 인프라 수요의 성장 속도를 살피는 것이 중요하다. 생성형 AI 모델의 급격한 성장과 기업들의 AI 도입 추세를 고려할 때, 연산 능력에 대한 수요는 향후 수년 동안 강세를 유지할 수 있다.

그러나 인프라를 효율적으로 확장하고 칩 공급업체 및 주요 AI 기업들과 강력한 관계를 유지할 수 있는 기업들이 이 시장에서 승자로 부상할 것이다.

Nebius와 CoreWeave 모두 AI 인프라 붐을 활용할 수 있는 좋은 위치에 있는 것으로 보인다. 다만 이 섹터가 여전히 변동성이 크고 자본 집약적이라는 점 때문에, 이러한 주식은 매우 높은 위험 감수 성향을 가지고 인공지능의 미래에 대해 장기적인 관점을 가진 투자자들에게만 적합할 수 있다.