OpenAI 매출 200억 달러 이정표 달성, 그러나 수익 구조는 결국 광고로 귀결

프라이어는 매출 성장이 근본적으로 컴퓨팅 용량의 확장과 궤를 같이한다고 밝혔다. OpenAI의 컴퓨팅 규모는 2024년 0.6GW에서 2025년 1.9GW로 증가했으며, 주간 활성 사용자(WAU)와 일간 활성 사용자(DAU)는 지속적으로 역대 최고치를 경신하고 있다.

현재, 개인 구독은 OpenAI의 핵심 수익원 역할을 하고 있으며, 2025년 월간 활성 사용자 및 구독자 수가 폭발적인 성장을 기록했다. 2025년 말 기준 ChatGPT의 주간 활성 사용자는 8억 명을 넘어섰고, 월간 활성 사용자는 7월에 7억 명을 돌파했다.

기업용 서비스는 2025년 OpenAI에서 가장 빠르게 성장한 동력이었으며, 현재 100만 개 이상의 기업이 기업용 AI 제품을 유료로 이용하고 있다. 직원 사용자 수를 나타내는 ChatGPT 워크플레이스 제품의 유료 좌석 수는 700만 개에 달했다. 이는 ChatGPT를 역사상 가장 빠르게 성장하는 기업용 플랫폼이 되었다.

프라이어는 블로그 게시물을 통해 OpenAI의 고객 서비스 역량은 가용한 컴퓨팅 용량과 전적으로 연결되어 있다고 언급했다. AI 분야에서 컴퓨팅은 가장 희소한 자원이다. 3년 전 OpenAI는 컴퓨팅 공급업체로 Microsoft에만 의존했으나, 이후 추가 공급업체들과 파트너십을 구축하여 컴퓨팅 안정성을 확보하고 더 큰 규모의 지원을 확보했다.

연간 매출이 빠르게 성장하고 있지만, 컴퓨팅 파워와 연구개발(R&D)에 투입되는 막대한 지출에 비하면 미미한 수준이다.

도이치은행은 OpenAI가 공개한 전망치를 인용하며 다음과 같이 밝혔다.OpenAI가 수익성을 달성하기 전까지의 누적 손실액이 최대 1,430억 달러에 달할 수 있다는 분석이다.OpenAI는 2024년부터 2029년 사이에 3,450억 달러의 매출을 기록할 것으로 전망하고 있으나, 컴퓨팅 파워 비용은 최대 4,880억 달러에 이를 것으로 예상된다. 더욱이 이 예상 손실액 1,430억 달러에는 OpenAI가 최근 발표한 1조 4,000억 달러 규모의 데이터 센터 투자 약정액은 포함되지 않았다.

시장은 OpenAI가 흑자로 전환하기 전까지 막대한 손실을 입을 것이라는 예상을 이미 가격에 반영했으나, 문제는 현재 OpenAI의 지출이 매출과 함께 증가하고 있다는 점이다. 이는 많이 팔수록 손실이 커지는 역설적인 상황을 만든다. 프라이어(Friar)의 블로그 게시물 발표 이후,기술 블로거 폴 케드로스키(Paul Kedrosky)는 "OpenAI의 CFO가 1달러를 0.70달러에 대량으로 판매하는 성공을 거두었다고 자랑하는 것을 보는 것이 우스꽝스럽다"고 언급했다.

이는 또 다른 핵심적인 문제를 시사하는데, 바로 OpenAI가 아직 건전한 비즈니스 선순환 구조를 구축하지 못했다는 점이다.

매출총이익률 측면에서 OpenAI는 서비스형 소프트웨어(SaaS) 기업보다는 자본 집약적 기업에 더 가깝다. 전통적인 소프트웨어는 한계 비용이 거의 제로에 가까워 매출 증가에 따라 수익이 기하급수적으로 폭발할 수 있다. 그러나 OpenAI의 경우 컴퓨팅 파워와 전력 비용이 매우 높아 사용자 증가에 따른 규모의 경제 효과로 비용을 상쇄하기 어려우며, 이로 인해 추론 모델의 비용을 낮추기가 쉽지 않다.

또한 OpenAI 매출의 대부분은 ChatGPT 구독에서 발생하는데, 이는 본질적인 한계가 존재한다. 소비자 대상 비즈니스인 개인 구독은 성장세가 둔화될 위험이 있다. 2025년 10월 도이치은행 보고서에 따르면 유럽 시장 내 ChatGPT에 대한 소비자 지출은 5월 이후 거의 정체된 것으로 나타났으며, 이는 유료 구독 의사가 있는 사용자 층이 포화 상태에 도달했거나 특정 지역의 구독 매출이 한계치에 다다랐음을 시사한다.

구독률과 관련하여 2025년 10월 현재 주간 활성 사용자의 약 5%만이 유료 결제를 하고 있다. 이러한 전환율은 OpenAI가 소수의 구독료로 다수의 '무임승차' 비용을 보전하고 있음을 의미한다. 이 비즈니스 모델 하에서 비결제 사용자는 비효율적인 트래픽일 뿐만 아니라 컴퓨팅 파워와 전력 비용 부담을 가중시킨다.

현재 다른 거대언어모델(LLM)들이 빠르게 추격하고 있다. 2025년 말 출시된 구글의 제미나이 3(Gemini 3)는 여러 분야에서 ChatGPT를 능가할 가능성을 보여주었다. 이러한 격차 축소는 사용자들이 ChatGPT에 비용을 지불하려는 의지를 약화시키는 요인이 될 것이다.

OpenAI는 한때 구글보다 더 순수하고 스마트한 정보 접근 방식을 구축하겠다고 약속했다. 그러나 전력 및 컴퓨팅 파워의 높은 비용, 구독 모델의 성장 한계와 극도로 낮은 현재 전환율을 고려할 때, 지속적인 R&D 지출에 대한 시급한 필요를 해결하기 위해,현재 OpenAI의 최선의 경로는 광고를 판매하고 무료 사용자로부터 트래픽 수익을 창출하는 것일 수 있다.

OpenAI는 지난주,수익 창출 노력을 강화하기 위해 ChatGPT 내 일부 미국 사용자에게 광고 제공을 시작할 것이며기술 개발의 높은 비용을 충당할 것이라고 밝혔다. OpenAI는 현재 테스트에서,광고가 답변 하단에 표시되며 사용자의 현재 대화 내용과 관련이 있을 것이라고 설명했다.

ChatGPT의 사용자 기반 규모를 고려할 때, 에버코어 ISI(Evercore ISI)의 시니어 애널리스트 마크 마하니는 ChatGPT의 광고 사업에 대해 매우 낙관적이며,연간 250억 달러의 광고 수익을 전망하며 이것이 구글에 위협이 될 수 있다고 예측했다.

마하니는 보고서에서 2025년까지 구글 검색과 유튜브의 합산 광고 수익이 3,000억 달러에 육박할 수 있는 반면, 메타의 광고 수익은 약 1,800억 달러에 달하며 광고 사업의 영업이익률은 40%에 이를 것이라고 언급했다.그는 OpenAI가 2026년까지 수십억 달러의 광고 수익을 달성하고 2030년까지 250억 달러를 넘어설 수 있다고 예측한다.

또한 분석가들은 OpenAI가 사용자들이 ChatGPT 내에서 잠재적인 구매 의도를 조사하고 논의할 수 있도록 하는 대화형 광고를 출시하는 또 다른 광고 전략을 제안했으며, 이는 광고주들이 마케팅 예산의 일부를 재배정하도록 유도할 수 있다.

이 콘텐츠는 AI를 활용하여 번역되었으며, 명확성을 확보할 수 있도록 검토 과정을 거쳤습니다. 정보 제공 용도로만 제공됩니다.