TSMC 4분기 실적 전망: AI 수요가 실적 기대감 점화, 월가 낙관론 고조

TradingKey - 세계 최고의 칩 파운드리 거물 TSMC가 이번 주 목요일에 2025회계연도 4분기 실적을 발표할 예정이다.

TSMC는 엔비디아(NVDA.O)와 애플(AAPL.O) 같은 거대 기술 기업들을 포함한 강력한 고객 명단을 자랑한다. 아시아에서 가장 가치 있는 상장사 중 하나인 TSMC의 시가총액은 1조 3,800억 달러에 달하며, 이는 주요 경쟁사인 삼성전자의 거의 두 배 수준이다.

최근 몇 년간 팬데믹으로 인해 가전 시장이 침체기를 겪었으나, AI 칩 수요의 급격한 증가가 이러한 영향을 효과적으로 상쇄했다. AI 애플리케이션 구축이 가속화됨에 따라 TSMC는 하이엔드 컴퓨팅 칩 분야로의 전환에 성공했으며, AI 칩 제조 분야에서의 지배력을 점진적으로 확립하고 있다.

2025년 기준 이 회사의 주가는 누적 56% 상승하며 3년 동안 가치가 3배 이상 뛰었다. 2026년에 들어서도 주가는 상승세를 유지하고 있으며, 연초 이후 약 6% 올랐다.

매출과 이익, 사상 최고치 경신 가능성

19명의 선임 애널리스트들의 컨센서스에 기반한 LSEG의 스마트에스티메이트(SmartEstimate)에 따르면, TSMC의 2025회계연도 4분기 순이익은 4,752억 대만달러(약 150억 2,000만 달러)에 달할 것으로 예상된다. 이러한 기대치가 충족될 경우, 이는 회사 사상 최대 분기 이익이자 8분기 연속 이익 성장을 기록하게 된다.

매출 측면에서 TSMC는 지난주 2025년 12월 매출을 3,350억 대만달러로 발표했으며, 이는 전월 대비 2.5% 소폭 감소했으나 전년 동기 대비로는 20.4% 증가한 수치로 강력한 성장 회복력을 입증했다.

월별 매출 데이터를 기반으로 계산하면, TSMC의 4분기 총매출은 약 1조 460억 대만달러(약 331억 1,000만 달러)이며 , 이는 지난해 같은 기간 기록한 8,684억 6,000만 대만달러보다 현저히 높은 수준이다.

IDC의 게일런 젱(Galen Zeng) 선임 연구 매니저는 TSMC의 이번 분기 뛰어난 실적이 주로 3nm 공정 캐파의 꾸준한 방출과 AI 관련 애플리케이션 수요의 강력한 성장 덕분이며, 특히 고성능 컴퓨팅 및 거대 모델 칩 제조 부문에서 강력한 모멘텀을 보이고 있다고 밝혔다.

하이엔드 AI 칩 제조 시장 지배력 확보

챗GPT가 새로운 AI 열풍을 일으킨 이후, TSMC는 핵심 수혜자 중 하나로 떠올랐다.

동사는 하이엔드 AI 가속기 칩 제조 분야에서 독보적인 기술 장벽을 보유하고 있으며, 첨단 공정 노드 공급을 확고히 장악하고 있다. AI 기술의 상용화, 특히 산업 제조, 가전, 데이터 컴퓨팅과 같은 터미널 애플리케이션 전반에 걸친 상용화는 고성능 칩에 대한 의존도를 심화시켰으며, 이는 실적 성장의 핵심 동력이 되었다.

또한 클라우드 컴퓨팅, 사물인터넷(IoT), 메타버스와 같은 신흥 기술의 급격한 발전은 글로벌 반도체 수요 구조를 재편하며 TSMC의 매출 확대를 탄탄하게 뒷받침하고 있다.

TSMC는 첨단 공정 및 이종 집적에 대한 R&D 투자를 지속적으로 늘려 7nm 및 3nm 노드에서 안정적인 양산을 달성했으며, AI, 서버 및 하이엔드 스마트 터미널 고객에게 고효율 칩 솔루션을 제공하고 있다.

한편, TSMC는 3nm, 4nm, 5nm, 6nm, 7nm를 아우르는 전체 FinFET 공정 역량을 통해 다양한 고객과 제품 분야의 전력 및 성능 요구 사항을 효과적으로 충족할 뿐만 아니라 고성능 컴퓨팅(HPC) 및 하이엔드 스마트폰 플랫폼에서의 시장 점유율을 지속적으로 확대하고 있다.

애플리케이션 관점에서 TSMC는 차량용 전자 제품, 스마트 홈, 산업용 제어 장치 등 다변화된 터미널 시장에서 입지를 가속화하고 있다. 이 회사의 MPW(Multi-Project Wafer) 서비스는 고객이 비용을 제어하면서 신속하게 시험 생산을 진행할 수 있도록 도와주며, 중소기업과 기술 스타트업이 하이엔드 파운드리 서비스에 접근할 수 있는 장벽을 낮추고 있다. 이러한 모델은 매출의 다양성을 더욱 강화하고 고객 기반을 넓히고 있다.

다만 글로벌 생산 거점을 적극적으로 확장하는 과정에서, TSMC가 가중되는 운영 비용 압박에 직면해 있다는 점에 유의해야 한다 .

구체적으로 미국 애리조나, 일본 구마모토, 독일 드레스덴의 해외 공장 프로젝트에서 초기 자본 지출과 인건비가 크게 증가했으며, 이는 단기적으로 회사의 매출총이익률에 어느 정도 압박을 가할 수 있다.

또한 글로벌 지정학적 불확실성은 무시할 수 없는 리스크 요인으로 남아 있으며, 특히 미중 간의 격화되는 기술 경쟁은 향후 주문 구조와 고객 협력 환경에 잠재적인 영향을 미칠 수 있다.

월가, 목표주가 상향 조정

TSMC는 오랫동안 월가의 뜨거운 관심 대상 중 하나였으며, 여러 국제 투자 은행들이 최근 목표주가를 상향 조정하며 이 회사의 미래 매출과 이익이 지속적으로 강력한 성장을 거둘 준비가 되어 있다고 대체로 보고 있다, 특히 급격히 확대되는 AI 수요를 배경으로 하고 있다.

골드만삭스는 TSMC가 향후 3년간 첨단 공정 캐파 확장에 최대 1,500억 달러를 투자할 것이라고 밝히며, AI 열풍 속에서 회사의 중장기적 성장 잠재력에 대해 낙관적인 전망을 내놓았다. AI가 점차 TSMC 매출 성장의 핵심 동력이 됨에 따라 골드만삭스는 목표주가를 2,330 대만달러로 35% 상향 조정했다.

모건스탠리 또한 긍정적인 전망을 제시했다. 동 은행은 2025년 4분기 매출총이익률이 60%를 넘을 것으로 예상되며, 2026년 연간 매출총이익률 또한 60% 이상을 유지할 것으로 전망했다. 나아가 현재의 운영 추세에 비추어 볼 때, TSMC의 2026년 매출은 전년 대비 약 30% 성장할 수 있다. 이러한 근거를 바탕으로 모건스탠리는 실적 발표를 앞두고 투자자들에게 TSMC에 대한 '비중 확대' 의견을 권고하며 목표주가를 12% 상향했다.

번스타인 역시 기술력, 경영, 수익성을 근거로 TSMC를 반도체 산업의 '최선호주(top pick)'로 꼽았다.

번스타인은 TSMC의 매출이 2026년과 2027년에 각각 23%와 20% 성장할 것으로 예상하며, 주당순이익의 연평균 성장률(CAGR)은 약 20%에 달할 것으로 내다봤다. 또한 향후 몇 년간 AI가 반도체 산업의 발전을 계속해서 주도할 것이라고 강조했다.

뱅크오브아메리카는 TSMC의 목표주가를 1,960 대만달러에서 2,150 대만달러로 상향 조정하고 '매수' 의견을 유지했다. 해당 애널리스트들은 현재 AI 파운드리 시장이 연간 약 43%의 견조한 성장세를 보이고 있으며, 이 분야에서 동사의 선도적인 위치가 2026년과 2027년 매출 성장을 각각 27%와 22% 견인할 것으로 보고 있다.

제품 구조 고도화, 하이엔드 기술 노드가 가져오는 프리미엄, 그리고 레거시 공정의 경쟁 압력 완화가 전공정(front-end) 제조 사업의 약 20% 연평균 성장률 유지를 견인할 것이라는 분석이 나온다.