일본 증시 개장 초반 약 1% 하락, 10년물 금리 2.8% 돌파하며 약 30년 만에 최고치 기록

닛케이 225 지수는 금요일 종가 대비 109포인트(약 0.5%) 하락한 61,299포인트로 출발한 뒤, 변동성 장세 속에서 하락세를 보이며 오전 장중 낙폭이 1.5%까지 확대됐다.

[출처: 야후 파이낸스]

지난 금요일 미 증시의 전반적인 매도세가 일본 주식시장에 부담을 준 것으로 분석된다. 다우존스 산업평균지수가 500포인트 이상 하락하고 Nasdaq 종합지수도 큰 폭으로 후퇴한 가운데, 전반적인 시장 심리 위축 속에 반도체주를 필두로 한 고평가 기술주의 매도 압력이 특히 거셌다.

개별 종목별로는 반도체 관련주의 하락세가 이어진 가운데 소프트뱅크그룹과 후지쿠라가 각각 2% 이상 하락했고 도요타자동차는 4% 넘게 떨어졌다. 반면 은행 섹터는 미쓰비시 UFJ 파이낸셜 그룹이 3% 이상 상승하고 스미토모 미쓰이 파이낸셜 그룹이 0.55% 이상 오르는 등 상대적으로 견조한 흐름을 유지했다.

글로벌 장기 금리 상승으로 주식 밸류에이션에 대한 부담이 커지면서 투자자들의 주의가 요구되고 있다는 시장 분석이 나왔다. 신규 발행된 10년물 일본 국채(JGB) 수익률이 약 29년 만에 최고 수준으로 상승하며 시장의 위험 선호 심리를 더욱 위축시켰다.

10년물 JGB 금리가 장 초반 한때 2.8%까지 오르며 28년 만의 최고치 경신을 지속했다. 이는 연내 금리가 3% 수준까지 나아갈 수 있다는 시장의 전망에 따른 것이다. 5년물 금리는 2.0%로 역사적 최고치까지 상승했으며, 20년물과 30년물 금리는 각각 3.64%와 4.01%에 도달하며 수년 만의 최고치를 경신했다.

[출처: investing]

이번 JGB 금리 상승의 동력은 경제 성장이 아니라 에너지 가격 상승, 느슨한 재정 규율, 그리고 채권 시장의 수급 역학 악화가 복합적으로 작용한 결과다.

미국 국채 금리 상승과 유가를 밀어 올린 중동의 긴장 상황이 맞물리며 미국 10년물 국채 금리는 4.612%까지 상승했다. 한편 일본의 4월 기업물가지수가 전년 대비 4.9% 급등하며 수입 인플레이션 압력을 더욱 가중시켰다.

또한 정부가 에너지 보조금을 위한 추가경정예산 편성을 검토하면서 재정 적자 확대에 대한 시장의 우려를 불러일으키고 있다. 이러한 세 가지 압력이 맞물리면서 금리 상승세를 계속해서 견인하고 있다.

일본은행(BoJ)은 4월 회의에서 6대 3의 투표로 금리를 0.75%로 유지했으나, 위원회 내 매파적 성향이 이례적으로 강하게 나타나며 총재 취임 이후 드물게 3표의 반대표가 나왔다. 일부 위원들은 금리 인상이 "이르면 다음 회의부터 시작될 가능성이 크다"고 명시했으며, 물가 리스크가 상승할 경우 "금리 인상 속도를 가속화하는 데 주저하지 말아야 한다"고 경고했다.

의견요약(Summary of Opinions)에 따르면 현재 금리 수준은 여전히 중립 금리와 상당한 거리가 있으며, 이는 향후 몇 달 간격으로 금리 인상이 필요함을 시사한다. 트레이더들은 6월 금리 인상 확률을 약 77%로 추산하고 있으나, 정부의 신중한 신호와 무역 정책 변수들이 계속해서 불확실성을 초래하고 있다.

일본 국채(JGB) 수익률이 상승세를 지속하며 4월 이후 오름세를 보이던 일본 주식 시장에 명확한 압박을 가하고 있다. 미쓰비시UFJ 모건스탠리 증권의 츠루타 케이스케 애널리스트는 재정 적자 확대에 대한 시장의 우려가 "재정 리스크 프리미엄"을 끌어올려 금리 상승의 주요 촉매제로 작용했다고 분석했다.

특히 일부 기관은 올해 장기 금리가 3%까지 상승할 수 있다고 전망하고 있으나, 최근의 엔화 강세가 채권 수요를 위축시킬 수 있어 향후 국채 입찰 결과에 대한 모니터링이 매우 중요해진 상황이다.

전반적으로 글로벌 금리 환경이 구조적 변화를 겪고 있으며 일본의 금리 정상화도 가속화되고 있다. 이에 따라 일본 증시가 직면한 밸류에이션 압박과 자금 유출 리스크를 간과할 수 없는 시점이다.

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