전 삼성 사장 경고: 내년 하반기 메모리 가격 하락할 수도

경계현은 한국공학한림원 포럼에서 CXMT와 YMTC가 설비를 대폭 확장하고 있다고 밝혔다. 내년 하반기 메모리 공급이 급격히 증가함에 따라 시장 변화가 발생할 수 있으며, 늦어도 2028년 상반기에는 변화가 나타날 것으로 전망했다.

입찰 문서와 업계 데이터에 따르면 CXMT는 2026년에 5만~6만 장 규모의 웨이퍼 증설을 계획하고 있으며, 장비 조달 예산은 약 50억~60억 달러에 달한다. 한편, YMTC는 지난 5월 14일 2공장(Fab 2)의 장비 배관 및 설치를 위한 입찰을 시작했다.

현재 메모리 산업은 역대급 호황기를 맞이하고 있다. SK하이닉스의 1분기 영업이익률은 72%에 달했으며, 삼성전자 반도체 부문의 분기 이익은 전년 동기 대비 약 48배 급증했다. 이러한 성장의 핵심 동력은 HBM과 고성능 DRAM의 공급 부족인 반면, 한국 제조사들은 증설에 대해 극도로 절제된 태도를 유지해 왔다.

옴디아 데이터에 따르면 2026년 삼성전자와 SK하이닉스의 DRAM 생산 증가율은 수요 증가율보다 훨씬 낮은 약 5~8%에 그칠 것으로 보인다. 또한 UBS는 AI 기반 HBM 수요가 기존 DDR 생산 능력을 계속해서 잠식함에 따라, 글로벌 DRAM 수급 격차가 2027년 4분기까지 지속될 것으로 내다봤다.

한편으로는 지난 30년래 가장 강력한 수급 격차가 존재하고, 다른 한편으로는 경계현의 공급 과잉 경고가 나오고 있다. 두 가지 모두 사실이며 서로 모순되는 것처럼 보일 수 있지만, 실제로는 두 가지 서로 다른 차원의 논리를 반영하고 있다.

현재의 심각한 DRAM 부족 현상은 주로 한국 제조사들이 자본 지출의 제약을 받으며 생산 확대에 극도로 절제된 태도를 보이기 때문이다. 반면 중국 제조사들은 증설 의지나 자금 면에서 이러한 제약이 없으며, 집중적인 생산량 방출을 위한 빠른 궤도에 진입하고 있다.

CXMT의 신규 생산 능력이 2027년 하반기에서 2028년 사이에 집중적으로 방출될 예정인 가운데, 만약 그때까지 AI 수요 증가세가 둔화된다면 수급 격차는 빠르게 반전될 수 있다.

경계현 사장은 수요 측면의 불확실성이 더 크다는 점도 지적했다. 아마존과 마이크로소프트 같은 빅테크 기업들이 AI 자본 지출에 대한 수익률이 낮아질 경우 투자를 줄일 수 있다는 설명이다. 그는 2028년 이후 메모리 반도체 가격이 압박을 받을 뿐만 아니라 수요 자체가 위축될 수 있다고 언급했다.

또한 그는 한국 반도체 산업의 구조적 위험을 강조하며, D램의 글로벌 점유율은 70%에 달하지만 칩 설계 점유율은 1.5%에 불과하다고 지적했다. 한국이 하드웨어와 소프트웨어 양면에서 미국 및 중국과 동시에 경쟁하기는 매우 어렵다는 분석이다. 그는 한국이 '딥테크 제조 국가'로 전환하고 시스템 반도체와 소버린 AI 분야에서 독자적인 역량을 구축해야 한다고 촉구했다.

이와 별개로, 삼성 노동조합이 41,000명 이상의 조합원이 참여하는 18일간의 총파업을 5월 21일 시작할 계획이라는 보도가 나왔다. 노사 협상이 진행 중인 상황에서 이번 파업은 HBM 및 고사양 D램의 글로벌 공급에 단기적인 차질을 빚어 현물 가격을 끌어올릴 수 있다. 만약 파업으로 인해 다운스트림 고객사들의 패닉 비축이 촉발될 경우, 오히려 2026년 하반기와 2027년의 수요를 앞당겨 가격 변곡점의 도래를 가속화할 가능성이 있다.

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