글로벌 인플레이션 리스크 재점화 가능성, IMF "에너지 가격이 세계 경제 성장에 충격을 줄 수 있어" 경고

TradingKey - 중동의 지정학적 긴장으로 인해 국제 유가가 급등했다. 원유 가격이 배럴당 80달러를 돌파한 가운데, 크리스탈리나 게오르기에바 IMF 총재는 에너지 가격이 1년 동안 10% 지속적으로 상승할 경우 글로벌 인플레이션이 40bp 상승하고 경제 성장률이 0.1%~0.2% 감소할 수 있다고 언급했다.

앞서 요아힘 나겔 유럽중앙은행(ECB) 관리위원회 위원은 이란이 연루된 갈등으로 인해 인플레이션이 경제 성장보다 더 시급한 문제가 될 수 있다고 시사했다.

거시경제적 관점에서 에너지 가격 상승은 일반적으로 여러 전파 경로를 통해 세계 경제에 영향을 미친다.

한편으로는 원유와 천연가스 가격 상승이 운송, 제조, 전기 비용을 직접적으로 높이며, 이는 결과적으로 소비자물가지수(CPI)에 반영된다.

또한 높아진 에너지 비용은 기업의 수익 마진을 압박하고 가계 구매력을 약화시켜 경제 성장에 부담을 줄 수 있다. 글로벌 인플레이션이 아직 목표 범위 내로 완전히 복귀하지 않은 상황에서, 새로운 에너지 충격은 통화 완화 정책으로의 점진적인 전환에 대한 기대를 무너뜨릴 수 있다.

향후 2주간 신흥국 중앙은행들이 통화 정책을 논의하기 위해 회의를 가질 예정이다. 시장에서는 중동 지역의 적대 행위 고조와 유가 상승으로 인해 이들 중앙은행이 더욱 매파적인 입장과 신중한 정책 경로를 택할 수밖에 없으며, 이는 잠재적으로 글로벌 유동성을 다시 한번 긴축시킬 수 있다고 경고했다.

이러한 거시적 환경 속에서 글로벌 위험 선호 심리 또한 전환기를 맞이할 수 있다.

지정학적 불확실성 고조와 함께 인플레이션 기대치가 다시 가속화될 경우, 자본은 금, 미국 달러 자산, 우량 국채와 같은 전통적인 안전 자산으로 다시 유입될 수 있다.

동시에 유동성에 민감한 기술주와 신흥국 자산을 중심으로 위험 자산에 대한 밸류에이션 체계가 재평가될 가능성이 있다.