모건스탠리는 호르무즈 해협 봉쇄가 핵심 변수라고 밝히며, 최악의 시나리오에서 유가는 150달러에 도달할 수 있다

하지만 이러한 취약한 균형은 심각한 도전에 직면해 있다.

모건스탠리 추정치에 따르면, 3월 1일부터 4월 25일 사이 전 세계 석유 재고는 하루 약 480만 배럴의 속도로 감소하며 역대 해당 기간 중 가장 가파른 감소폭을 기록했다. 원유 재고가 전체 감소분의 60%를 차지했으며, 나머지는 정제 제품 재고에서 발생했다.

골드만삭스( GS) 역시 비슷한 경고를 내놓았다. 현재 전 세계 총 석유 재고(가시적 및 그림자 재고, 원유 및 각종 정제 제품 포함)는 전 세계 수요의 101일분만 충당할 수 있는 수준이다. 이 수치는 5월 말까지 98일분으로 감소해 지난 8년 동안의 최저 수준에 근접할 것으로 예상된다.

모건스탠리는 또한 미국 내 공급 능력이 감당하기 어려운 압력을 받고 있는 것으로 보여, 미국이 현재의 고강도 수출 수준을 장기적으로 유지할 수 있을지에 대한 불확실성이 커지고 있다고 지적했다. 만약 봉쇄 조치가 6월 말이나 7월까지 지속될 경우, 미국 수출의 완충 효과가 크게 줄어들면서 브렌트유 가격은 그동안 피해왔던 상승 압력에 직면하게 될 것이다.

상황 평가에 기반한 해당 은행의 현재 기본 시나리오 전망에 따르면, 실물 결제 브렌트유 선물 가격은 이번 분기 평균 배럴당 110달러, 향후 3개월간 배럴당 100달러, 10-12월에는 배럴당 90달러를 기록할 것으로 예상된다.

다만 봉쇄가 더 길어지는 강세 시나리오에서 모건스탠리는 브렌트유 가격이 배럴당 130~150달러 범위까지 상승할 수 있다고 보고 있다.

봉쇄 장기화에 대한 시장의 우려가 커지고 있다. 골드만삭스의 최신 투자자 설문조사에 따르면, 응답자 대다수가 호르무즈 해협의 물류 차질이 6월 말 이후에도 지속될 것으로 예상했으며, 43%는 운송 작업이 7월 이후에야 정상화될 것이라고 답했다.

아민 나세르 사우디 아람코 최고경영자(CEO) 역시 호르무즈 해협의 통행이 재개되더라도 전 세계 에너지 시장이 안정화되는 데는 상당한 시간이 걸릴 것이라고 경고했다. 그는 지난 두 달간 전 세계적으로 손실된 약 10억 배럴의 석유 공급이 시장에 지속적인 영향을 미칠 것이며, 공급망 재구축과 재고 보충 모두 시간이 필요하다고 언급했다.

미국과 이란의 휴전 협상 균열이 계속 확대되고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 이란의 최신 휴전 제안을 "전혀 받아들일 수 없다"며 공개적으로 비난하고, 이란이 협상에서 고질적인 지연 전술과 형식적인 태도를 보이고 있다고 비판했다.

이란의 최신 제안의 핵심은 미 재무부 해외자산통제국(OFAC)이 30일 이내에 이란산 원유 판매와 관련된 모든 제재를 해제할 것을 요구하는 것이다. 그러나 이 제안은 핵 프로그램 및 고농축 우라늄 비축분 처리에 대해 명시적인 사전 약속을 제공하라는 미국의 주요 요구사항을 다루지 않았다.

베냐민 네타냐후 이스라엘 총리 또한 인터뷰에서 이란을 상대로 한 미국과 이스라엘의 군사 작전이 종료되지 않았다고 밝히며 엄중한 경고를 보냈다. 그는 이란의 고농축 우라늄이 완전히 제거되고 관련 시설이 해체되어야 한다고 주장했으며, 이는 의심할 여지 없이 지역적 긴장을 고조시키고 있다. '물리적 수단'을 통한 이란에 대한 추가 타격의 잠재적 위험은 여전히 높은 수준이다.

미국과 이란이 휴전 조건 및 호르무즈 해협 재개방에 대한 합의에 이르지 못하면서, 이미 취약해진 휴전 상태는 엄중한 시험대에 직면해 있다.

5월 11일, 트럼프 대통령이 이란의 평화 제안을 거부했다는 보도 이후 국제 유가는 즉각 반응했으며, 브렌트유 선물은 최고 4.6% 상승해 배럴당 105.99달러를 기록했다.

이 콘텐츠는 AI를 활용하여 번역되었으며, 명확성을 확보할 수 있도록 검토 과정을 거쳤습니다. 정보 제공 용도로만 제공됩니다.