摩根士丹利称霍尔木兹海峡封锁成关键变量，油价最坏情形下恐触及150美元

不过，这份脆弱的平衡正面临严峻挑战。

据摩根士丹利估算，3月1日至4月25日期间，全球石油库存以每天约480万桶的速度下降，形成有记录以来的同类极端峰值。原油库存下降占比60%，其余为成品油库存。

高盛（GS）也发出类似预警，当前全球石油总库存（包含可见与隐性库存、原油及各类成品油）仅够覆盖全球101天的需求量，预计到5月底，这一数字将降至98天，逼近过去八年的库存低位。

摩根士丹利进一步指出，美国能否长期维持当前的高强度出口水平存在越来越大的不确定性，其国内供应能力似乎正承受着难以持续的压力。若封锁持续至6月底甚至7月，美国的出口缓冲效应将显著衰减，届时布伦特原油价格将不得不直面此前被规避的上涨压力。

基于对局势的判断，该银行目前的基本预测是，以实物交割为基准的布伦特原油期货价格本季度预计为每桶110美元，未来三个月为每桶100美元，10月至12月为每桶90美元。

但在封锁持续时间更长的看涨情景下，摩根士丹利预计布伦特原油价格可能升至每桶130至150美元区间。

当前市场对封锁长期化的担忧正在升温。高盛集团最新的投资者调查显示，多数受访者预计霍尔木兹海峡的物流中断将持续至6月底之后，43%的受访者认为航运业务要等到7月之后才能恢复正常。

沙特阿美首席执行官Amin H. Nasser也发出警示，即便霍尔木兹海峡恢复通航，全球能源市场仍需较长时间才能企稳。他指出，过去两个月全球损失的约10亿桶石油供应，将对市场产生持续影响，供应链的重构和库存的补充都需要时间。

美伊停火谈判的裂痕正持续扩大，伊朗方面最新提出的停火条件，遭到美国总统特朗普的公开抨击，他直指伊朗的提议“完全不可接受”，还指责伊朗长期在谈判中采取拖延和敷衍的态度。

伊朗此次的提议核心是要求美国财政部外国资产控制办公室，在30天内撤销所有与伊朗石油销售相关的制裁，但这份提议并未回应美方的核心诉求——要求伊朗事先就核计划以及高浓缩铀库存去向作出明确承诺。

以色列总理内塔尼亚胡也发出强硬警告，他在接受采访时明确表示，美以针对伊朗的军事行动尚未结束，必须彻底移除伊朗的高浓缩铀并拆除相关设施，这无疑让地区局势的紧张感再度升级，通过军事等“物理手段”进一步打击伊朗的潜在风险仍处于高位。

原本就脆弱不堪的休战状态，如今正面临严峻的考验，美伊在停火条件以及霍尔木兹海峡重新开放的问题上，始终无法达成一致。

5月11日，特朗普拒绝伊朗和平提议的消息传出后，国际油价瞬间做出反应，布伦特原油期货价格一度上涨4.6%，触及每桶105.99美元。