갈등 고조: 트럼프 최후통첩, 골드만삭스 유가 사상 최고치 147달러 경고

TradingKey - 이번 주말 중동 갈등이 급격히 고조되었습니다. 브렌트유는 장중 1% 이상 상승했으며, 집필 시점 기준 유가는 109달러 부근까지 치솟았습니다.

22일 베센트 미국 재무장관은 미국이 이란의 여러 시설을 파괴하고 있다고 밝혔습니다. 또한 이란의 석유 허브인 하르그섬을 통제하기 위해 미군을 배치하는 방안 등도 검토 중입니다. 베센트 장관은 때로는 "긴장 완화를 위해 긴장을 고조시켜야(escalate to de-escalate)" 할 때가 있다고 언급했습니다. 21일 트럼프 전 대통령은 자신의 소셜 플랫폼인 트루스 소셜을 통해 이란에 48시간 이내에 호르무즈 해협을 전면 개방할 것을 요구하며, 그렇지 않을 경우 가장 큰 발전소를 시작으로 이란 내 여러 발전소를 타격해 파괴할 것이라고 경고했습니다.

트럼프의 48시간 최후통첩은 동부 시간 기준 월요일 저녁에 만료될 예정입니다. 이에 따라, WTI 원유 가격은 100달러 선을 회복했으며, 브렌트유는 장중 최고치인 109.09달러에 도달했습니다.

미국과 이란의 갈등이 적대 행위 완화 기미 없이 4주째에 접어들었습니다. 골드만삭스 (GS)는 유가 전망치를 다시 한번 상향 조정하며, 극단적인 시나리오에서는 유가가 역대 최고치인 147달러를 돌파할 수 있다고 경고했습니다.

해협의 심각한 혼란으로 장기 회복이 어려울 전망

최신 원유 시장 보고서에서 골드만삭스 애널리스트 단 스트루이벤과 그의 팀은 올해 3월과 4월 브렌트유 평균 가격이 110달러에 이를 것으로 예측했는데, 이는 이전 전망치인 98달러에서 대폭 상향된 것이며 2025년 전체 평균 대비 62% 급등한 수치입니다. 2026년 연간 브렌트유 가격 전망치는 85달러로 상향 조정되었고, 2027년 평균은 80달러의 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

골드만삭스는 이번 가격 전망치의 대폭 상향 조정이 호르무즈 해협 통행량에 대한 조정된 예상치에 근거한다고 밝혔습니다. 현재 골드만삭스는 호르무즈 해협을 통한 석유 수송량이 6주 동안 정상 수준의 5%에 불과하고, 수송 복구에 한 달이 더 소요될 것으로 가정하고 있는데, 이는 이전 예상보다 더 심각한 시나리오입니다.

또한 골드만삭스는 시장이 이제 생산 및 유휴 생산 능력의 높은 집중도와 관련된 리스크를 인식하고 있으며, 이것이 향후 전략적 비축유 증대로 이어져 장기 선도 가격을 상승시킬 수 있다고 보고 있습니다.

골드만삭스는 호르무즈 해협의 10주간 폐쇄를 가정한 두 가지 극단적인 시나리오를 가설로 제시했습니다. 두 경우 모두 브렌트유 가격은 2008년에 세워진 기록인 147달러를 넘어설 수 있으며, 이는 세계 유가를 미지의 영역으로 밀어 넣을 것입니다.

한 시나리오에서는 해협 재개방 이후 중동 공급이 점진적으로 회복됩니다. 브렌트유 가격은 4월에 평균 140달러를 기록한 후, 2026년 4분기까지 100달러, 2027년 4분기까지 90달러로 수렴할 수 있습니다.

심각하게 부정적인 시나리오에서는 만약 중동의 생산 능력이 하루 200만 배럴씩 지속적으로 손실되고 해당 국가들이 4년 후 평균 42%의 생산 타격을 입는다면, 브렌트유는 정점을 찍은 후 더 완만하게 하락하여 2026년 4분기까지 115달러, 2027년 4분기까지 100달러로 수렴할 것입니다.

유가가 역대 최고치를 경신할 수 있다는 예측 외에도, 골드만삭스는 장기적으로 가격이 다시 하락하기가 더 어려워질 것으로 보고 있습니다. 골드만삭스는 해협이 재개방되어도 가격이 전쟁 전 수준으로 빠르게 떨어지지 않을 것이라고 지적하며, 2026년 평균 가격 전망치를 브렌트유는 77달러에서 85달러로, WTI는 72달러에서 79달러로 상향 조정했습니다.

그 이유는 이것이 역사상 가장 큰 석유 공급 충격을 의미하기 때문이며, 현재 페르시아만의 원유 수출 부족량은 하루 1,760만 배럴로 추산됩니다. 이는 공급 부족을 의미할 뿐만 아니라 정책 입안자들과 시장이 중동 생산 능력 집중 리스크를 재평가하게 만들며, 시장이 장기 원유 선도 가격에 안보 프리미엄을 반영하도록 유도합니다. 또한 이러한 충격은 각국이 전략적 비축유(SPR)를 보충하게 하여 장기적인 추가 수요를 창출할 수 있으며, 이는 유가의 또 다른 상승 동력으로 작용합니다.