ハケット・グループの2026年第3四半期決算：減収もEPSは上昇

ハケット・グループ（NASDAQ: HCKT）が発表した2026年第3四半期の総売上高は前年同期の7,310万ドルから約4.5%減少の6,980万ドルとなった一方、GAAP希薄化後EPSは0.09ドルから0.14ドルへ上昇した。営業費用の削減ならびにオラクルおよびSAP関連の貢献拡大が利益成長を支えたものの、グローバルS&BTの不振が続いた。しかし、四半期キャッシュ転換サイクルは著しく悪化した。

主要業績データ

9月25日に終了した当四半期の経費精算前売上高も約4.5%減少の6,890万ドルとなった。売上原価および営業費用の合計は売上高を上回るペースで減少し、約7.9%減の6,230万ドルとなったことで、営業利益と営業利益率が押し上げられた。

GAAP純利益は増加したものの、調整後純利益はわずかに減少した。営業キャッシュフローは180万ドルに減少しており、キャッシュ創出力の低下が当四半期決算における最も明らかな弱みとなった。

調整後業績には、株式報酬、株価連動型報酬、買収関連の報酬および費用、償却費、事業構造改善費用、ならびにこれらに係る税金効果などの項目は含まれていません。

事業・セグメント別業績

売上高の減少は、同社最大のセグメントであるグローバルS&BTに集中した。オラクル・ソリューションズの売上高はわずかに減少したもののセグメント貢献利益はほぼ倍増し、SAPソリューションズは売上高と貢献利益の両方で増加を達成した。

全社売上高の減少にもかかわらず、セグメント貢献利益の合計は約7.1%増の2,100万ドルに増加した。オラクルの貢献利益率は16.4%から約31.5%に上昇し、SAPの貢献利益率は27.3%から約31.5%に上昇した。グローバルS&BTの貢献利益率は31.2%から約29.5%へ低下した。

調整後利益の減少にもかかわらず発行済株式数の削減がEPSを押し上げ

希薄化後加重平均株式数は2,761.5万株から約9.6%減の2,495.3万株に減少した。分母の減少によって調整後純利益が減少しながらも調整後EPSの上昇が可能となったが、これは調整後1株当たり利益の改善が本業の利益拡大に由来するものではないことを意味している。

また、GAAP利益は調整後業績から除外される費用の減少からも恩恵を受けた。株価連動型報酬制度費用は476.8万ドルから144.2万ドルへ減少し、構造改革費用も311.2万ドルから143.3万ドルへ減少した。これらの改善要因は、前年同期の157.4万ドルの戻し入れに対し、今期は買収関連の非現金株式報酬費用133.3万ドルが計上されたことで一部相殺された。

同社は第3四半期中に約250万ドルの自社株買いを実施し、四半期末時点で自社株買い枠の残高は1,630万ドルとなっている。

収益性、キャッシュフロー、貸借対照表

営業キャッシュフローは180.2万ドルに減少した一方、設備投資額は315.1万ドルに増加した。営業キャッシュフローから設備投資額を差し引いた概算フリーキャッシュフローは、前年同期のプラス900万ドルからマイナス130万ドルに転じた。

売上債権回転日数（DSO）は前年同期の71日から64日へと改善したものの、第2四半期の56日からは悪化（増加）した。売掛金および契約資産は2025年度末の5,950.5万ドルから6,786.0万ドルに増加し、第4四半期に期待される運転資本回収の重要性を高める要因となっている。

現金および現金同等物は前年度末の1,819.7万ドルから1,264.5万ドルへと減少した一方、長期有利子負債は7,581.8万ドルから8,614.2万ドルへ増加した。その結果、純有利子負債の見込み額は5,760万ドルから7,350万ドルへ拡大し、四半期純利息費用は43万8,000ドルから115.4万ドルへと増加した。同社はまた、第3四半期中に300万ドルの配当金を支払っており、取締役会はその後、1株当たり0.12ドルの四半期配当を改めて決議した。

2026年第4四半期の業績見通し（ガイダンス）

祝日や休暇の影響により稼働日が6%〜8%減少すると経営陣は見込んでいるものの、第4四半期の売上高見通しは第3四半期の実績を挟む水準となっている。調整後EPSは第3四半期と同等かそれを上回る水準を維持すると予想されるほか、経営陣は営業キャッシュフローの前期比の大幅な回復を予想している。

経営陣は、予想されるキャッシュフローについて、通常の資本配分戦略に基づき債務削減や自社株買いに充当される可能性があると述べた。

経営陣による見解

テッド・フェルナンデス最高経営責任者（CEO）は、AI変革（DX）に対する需要にはテクノロジーに加えてプロセスに関する専門知識、独自の知的財産、ベンチマークがますます求められていると語った。また、変革事業やソフトウェア導入業務における同社のXTおよびAIXプラットフォームの活用拡大が、営業および導入支援の生産性を向上させ始めていると付け加えた。

経営陣は、今回のプレスリリースで2027年の定量的な目標を示していないものの、これらの効果が2027年の営業レバレッジと利益率拡大を後押しすると期待している。

投資家が注意すべきリスク要素

• グローバルS&BTの不振：同社最大のセグメントにおいて売上高および貢献利益が2桁の減収減益となった。縮小が続けば、オラクルやSAPによる増益効果が相殺される可能性がある。
• キャッシュフローの回復：第3四半期の営業キャッシュフローは急減し、概算フリーキャッシュフローはマイナスに転じた。第4四半期の見通しは、売掛金の回収および運転資本の削減に一部依存している。
• レバレッジ拡大と利息費用の増加：前年度末比で現金が減少した一方で負債が増加し、四半期の純利息費用は前年同期比で2倍以上に拡大した。
• 調整後利益の質：調整後純利益が減少した一方で希薄化後株式数が減少したために調整後EPSが上昇した。持続的な1株当たり利益の成長には、本業の収益改善または継続的な株式数の削減が必要となる。
• 第4四半期の日程圧迫：稼働日数が6%〜8%減少すると同社は見込んでおり、売上高見通しが第3四半期に近い水準を維持しているものの、運用上の課題となっている。

概要

ハケット・グループの2026年第3四半期決算は、費用の削減ならびにオラクルおよびSAPの貢献拡大がグローバルS&BTの不振を打ち消したことで、減収ながらもGAAP収益性の改善を達成した。発行済株式数の削減がEPSを下支えしたものの、調整後純利益は減少し、キャッシュ創出力は大幅に弱まった。第4四半期の主な課題は、売掛金が期待されるキャッシュフローの回復に結びつくか、グローバルS&BTが安定化するか、そしてAIを活用した生産性向上を持続的な営業レバレッジに結び付け始められるかである。