Evertec 2026年第3四半期決算：売上高24%増、業績見通しを上方修正

Evertec（NYSE: EVTC）が発表した2026年第3四半期の売上高は、前年同期の2億2860万ドルから24%増の2億8300万ドルとなった一方、GAAP希薄化後EPSは0.51ドルから0.49ドルへ低下した。買収、既存事業の成長、および好適な為替動向が売上高を支えたものの、支払利息や法人税費用の増加、前年同期にあった税額控除の消失がGAAP純利益の重荷となった。調整後EPSは16%増の1.07ドルへと伸びた。

主要業績データ

9月30日を末日とする当四半期の売上高は5440万ドル増加した。固定為替レートベースの売上高は2億7700万ドルで21%増となり、為替差益が公表された増収分の一部に寄与したものの、大半を占めたわけではないことを示している。

調整後EBITDAは売上高とともに拡大したものの、ラテンアメリカ事業の割合が高まったことで利益率は150ベーシスポイント低下した。営業利益が増加したにもかかわらず、普通株主に帰属するGAAP純利益は減少した。

調整後EBITDA、調整後純利益、および調整後EPSは非GAAP指標です。

事業およびセグメント別業績

ラテンアメリカの売上高は、最近の買収による貢献、同地域でのオーガニックな成長、および好適な為替変動による600万ドルのプラス効果によって増加した。公表された売上高成長率24%と固定為替レートベースの成長率21%の差は、基調的な事業拡大が引き続き主要な原動力であったことを示している。

決済サービスは、POS取引高の増加および「ATH Móvil」（特に「ATH Business」）の成長による恩恵を受けた。加盟店獲得（アクワイア）事業の売上高も、取扱高の増加と追加の非取引関連売上高に支えられて増加した。

ビジネスソリューションは逆の動きを見せた。2025年第4四半期にポピュラー社（Popular）に対する10%の割引が適用開始されたことが主因となり売上高が減少、同セグメントにとって継続的な逆風となった。

また、Evertecは当期間中にBBChainの買収を完了し、ブロックチェーン、トークン化、およびデジタル資産技術のインフラ能力を拡充した。同社はBBChainの当四半期における業績寄与度を個別に数値化していない。

売上高の伸びがGAAP純利益へ完全には反映されず

営業利益は約34%増加したものの、普通株主に帰属するGAAP純利益は約9%減少した。その差は主に営業外費用や税金によるものである。

支払利息は、金利上昇と買収に伴う負債増加を反映し、前年同期の1650万ドルから2150万ドルに増加した。法人税費用は前年同期のわずかな税効果に対し、360万ドルとなった。また前年同期には、研究開発税額控除による600万ドルの特別利益が含まれていたが、2026年第3四半期には再発しなかった。

調整後業績は異なる様相を示した。調整後EBITDAの増加が調整後純利益を押し上げたほか、自社株買いにより希薄化後加重平均株式数が6480万株から6040万株に減少した。これらの要因が相まって、調整後EPSは調整後純利益を上回るペースで成長した。

キャッシュフロー、負債、および資本配分

第3四半期単期ではなく、2026年の最初の9か月累計で、営業キャッシュフローは前年同期の1億5700万ドルから1億7630万ドルに増加した。同期間中、Evertecは買収に1億8660万ドル、ソフトウェアおよびその他の無形資産に5730万ドル、有形固定資産に1760万ドルを使用した。

9月30日時点の現金及び現金同等物は2億8410万ドルとなり、2025年末の3億600万ドルから減少した。長期負債は10億5300万ドルから12億1400万ドルに増加しており、買収資金の調達が支払利息の増加につながったとする経営陣の説明と整合している。

当四半期中、Evertecは1株あたり平均30.78ドルで50万946株の自社株買いを実施し、1540万ドルを費やした。配当を含め、株主に1840万ドルを還元した。当四半期末時点で、拡大された1億5000万ドルの自社株買い認可枠のうち約1億3500万ドルが残存していた。

2026年の業績見通し

Evertecは通期の売上高見通しを引き上げ、調整後EPS見通しも上位水準にあるとした。開示されたEPS成長率のレンジは縮小し、下限が引き上げられた一方で上限が引き下げられた。同社はまた、報告ベースのマージンが固定為替レートベースのマージンを下回る状態が続くと見込んでいる。

投資家が注意すべきリスク

• ラテンアメリカの利益率動向：地域的な成長により規模は拡大しているものの、ラテンアメリカの比率上昇が第3四半期の連結調整後EBITDAマージンを押し下げた。
• 買収に伴うレバレッジ（負債）：負債の増加と金利上昇が四半期の支払利息を増加させ、本業の成長がGAAP純利益へ結びつく割合を限定的なものにした。
• ポピュラー社との契約条件：ポピュラー社に対する10%の割引は引き続きビジネスソリューション部門の売上高を圧迫しており、連結成長の重荷であり続ける可能性がある。
• 為替リスク：今四半期は好適な為替動向によりラテンアメリカの売上高が600万ドル押し上げられた。為替が反転した場合は、公表実績と固定為替レート実績とのギャップが縮小することになる。
• 税負担の構成割合：法定税率が高いラテンアメリカ管轄地域からの貢献度が高まったことで実効税率が上昇し、利益の押し下げ要因となった。

結論

Evertecの2026年第3四半期の売上高成長は、買収、ラテンアメリカ全域での既存事業の拡大、および決済取引活動の活発化を反映しており、同社が通期見通しを引き上げる要因となった。主な課題は利益への換算効率であった。地域ミックスにより調整後EBITDAマージンが圧縮された一方、買収に伴う金利費用と税金の増加がGAAP純利益を押し下げた。改定後の業績予想に対する進捗、ラテンアメリカの利益率への寄与、負債コスト、および継続するポピュラー社への割引が、今後の主な監視項目となる。