デジタルオーシャン 2026年第3四半期決算：売上高成長率が40%に加速

デジタルオーシャン（NYSE: DOCN）が発表した2026年第3四半期売上高は前年同期比40%増の3億2,100万ドルとなり、GAAPベースの希薄化後1株当たり純損失は0.37ドル、Non-GAAPベースの希薄化後1株当たり純利益（EPS）は0.45ドルでした。転換社債の一部買戻しに伴う5,700万ドルの誘引転換費用が影響し、GAAPベースでは4,300万ドルの純損失となったものの、調整後EBITDAおよび営業キャッシュフローは増加しました。AI顧客によるARR（年間経常収益）は288%増の3億7,600万ドルに拡大し、第4四半期の成長見通し上方修正を支えました。

主要財務実績

売上高成長率は40%に加速し、経営陣は5四半期連続の成長加速と説明しました。損益状況は一様ではなく、GAAP営業利益は27%減少した一方、調整後営業利益は6%増加し、調整後EBITDAは45%増加しました。キャッシュ創出力は改善し、営業キャッシュフロー利益率および調整後フリーキャッシュフロー利益率は前年から上昇しました。

前年同期の概算数値は同社が開示した成長率から算出しています。Non-GAAP業績には、株式報酬費用、買収関連費用、事業再編費用、誘引転換費用などの項目が含まれていません。

事業および顧客層別実績

期末の年間ランレート売上高（ARR）は、過去最高となる1億6,000万ドルのARRを追加した結果、前年同期比40%増の12億8,500万ドルとなりました。同社は直近四半期の売上高を4倍してARRを算出しているため、この指標は契約済みの継続課金型収益（リカーリングレベニュー）ではなく、年換算した売上ランレートを表しています。

AI顧客によるARRは288%増の3億7,600万ドルに達しました。この指標には、DigitalOceanのAIまたは機械学習製品を1つ以上利用している顧客からのインフラおよびプラットフォーム収入のすべてが含まれており、AI製品単体で生み出された売上高として解釈すべきではありません。また、経営陣は推論エンジン（Inference Engine）のトークン処理量が前四半期比で約10倍に増加したと述べました。

大口顧客層の事業に対する貢献割合が拡大しています。年間利用額が10万ドルを超える顧客数は11%増加し、同層からの売上高は133%増加して全売上高の41%を占めました。年間利用額が50万ドル以上および100万ドル以上の顧客数はそれぞれ47%増、96%増となり、それらの顧客からの売上高は214%増、273%増となりました。年間100万ドル以上の顧客によるARRは3億8,600万ドルに達しました。

残存履行義務（RPO）は6,100万ドルから8億ドルに大幅増加し、そのうち3億4,500万ドルが今後12ヶ月以内に収益として認識される見込みです。DigitalOceanは、収益認識のタイミングが利用実績、契約更新、従量課金契約からコミットメント型契約への移行などに依存するため、RPOが将来の売上高を直接予測するものではないと注意を促しました。

DigitalOceanは物理的インフラおよび製品の収容能力も拡大しました。メンフィスのデータセンターが予定より早く開設され、2026年に計画されていた3拠点のデータセンターすべてが予定通りまたは前倒しで完了しました。同社は2028年から利用可能になる見込みの20メガワットを追加確保し、確保済みの合計容量は約180メガワットとなりました。四半期終了後の10月13日に開催されたサミットでは、Managed Agents、Agent Droplets、Agent Learning Services、およびAgent Data Servicesを発表しました。

収益性、キャッシュフローおよび貸借対照表

調整後EBITDAは売上高をやや上回るペースで拡大し、マージンは45%に達しました。営業キャッシュフロー率は42%から50%へ改善し、調整後フリーキャッシュフロー率は37%から41%へ上昇しました。しかし、増収にもかかわらずGAAP営業利益は減益となっており、同社はこの前年同期比での減益についてリリース内で詳細な説明を提供していません。

9月末時点でのDigitalOceanの現金および現金同等物は6億6,600万ドルとなり、2025年末時点の2億5,450万ドルから増加したほか、有価証券1億7,860万ドルを保有しています。短期および長期の有利子負債合計は約4億6,160万ドルとなり、2025年末時点の約12億9,600万ドルから減少しました。

インフラ能力の拡大は、同社の資産基盤と調達負債の増加にもつながっています。有形固定資産は2025年末の5億8,910万ドルから14億800万ドルへと増加し、ファイナンス・リース負債および設備ローン負債は1億3,050万ドルから約9億2,360万ドルへと増加しました。また、DigitalOceanは能力拡大を支えるため、7億8,500万ドルの設備リースファシリティを確保しました。

転換社債の買戻しにより負債は削減されたがGAAP利益を歪めた

DigitalOceanの2030年満期転換社債の一部買戻しは、四半期業績と貸借対照表の両方に影響を与えました。同社は公募増資（Registered Direct Offering）と並行して約4億7,200万ドルの社債を買い戻し、発行株式が消却対象の社債で概ね相殺されたため、最小限の現金使用と株式希薄化でレバレッジを低減したと説明しています。

この取引により5,700万ドルの誘引転換費用が発生し、当四半期のGAAPベース純損失4,300万ドルを上回りました。DigitalOceanによると、この費用は希薄化後EPSを0.46ドル押し下げたため、Non-GAAP希薄化後純利益の計算からは除外されました。その結果、1株当たり0.37ドルのGAAP純損失と1株当たり0.45ドルのNon-GAAP純利益との乖離は、当四半期の事業による実質的なキャッシュ創出力ではなく、主にこの財務関連費用を反映したものです。

業績見通し

DigitalOceanは第4四半期の売上高成長率の見通しを44%〜45%へ引き上げ、2027年通期の売上高成長予想も60%超へと引き上げました。リリースには従来の数値レンジは示されていませんが、2026年通期の更新されたガイダンスも提示されています。

第4四半期の調整後EBITDAマージンの見通しは第3四半期に達成した45%を下回っており、通期の調整後フリーキャッシュフローマージンのガイダンスも第3四半期の41%を下回っています。同社はリリース内でこれらの差の理由を特定していません。

投資家が注視すべきリスク

• キャパシティ拡充の遂行と資金需要：DigitalOceanはデータセンターとGPUのキャパシティを拡大していますが、追加の20メガワットが稼働するのは2028年以降となります。有形固定資産や設備調達に伴う負債はすでに大幅に増加しています。
• 大口顧客およびAI関連顧客への依存度：年間利用額が10万ドルを超える顧客が現在売上高の41%を占めています。これらの顧客層における利用伸び率の鈍化や解約・継続率の低下は、全体的な成長に顕著な影響を及ぼす可能性があります。
• 高まった成長期待に対する達成度：第4四半期の見通しでは売上高成長率が44%〜45%へと再加速することが求められており、続いて2027年には60%超の成長が期待されています。この成長軌道を実現できるかは、需要、製品の採用状況、および利用可能なインフラキャパシティに依存します。
• GAAP損益のボラティリティ：転換社債の取引は、財務関連費用などの除外項目によってGAAP損益と調整後業績との間にいかに大きな乖離が生じ得るかを示しています。
• RPOから売上高への変換に関する不確実性：8億ドルのRPO残高は顧客の消費状況や契約のタイミングに依存しており、RPOの増加が同等の追加売上高に直結しない場合があります。

要約

DigitalOceanの2026年第3四半期決算は、売上高およびAI顧客の成長加速と、調整後EBITDAおよびキャッシュ創出能力の向上が合わさった内容となりました。レバレッジが低下した一方で、5,700万ドルの転換社債転換費用が影響してGAAP損益は赤字に転落しましたが、大口顧客の急速な拡大が第4四半期の成長見通し上方修正を支えました。今後注視すべき主な課題は、2027年の成長期待に対する達成状況、キャパシティ拡大のコストと時期、そして拡大するAIおよび大口顧客のARRが継続的に売上高とキャッシュフローに転換されるかどうかです。