AMETEK 2026年第3四半期決算：売上高17%増、通期見通しを上方修正

AMETEK（NYSE：AME）の2026年第3四半期売上高は前年同期の18億9000万ドルから17%増の22億2000万ドルとなり、GAAP希薄化後EPSは1.60ドルから1.85ドルに上昇、調整後EPSは17%増の2.21ドルとなった。調整後営業利益率は60ベーシスポイント拡大して26.8%となり、営業キャッシュフローは27%増の5億6060万ドルに増加した。広範なオーガニック成長、最近の買収、および営業執行力の強化が当四半期を支え、EMGがより高い売上および利益成長をもたらした。

主要業績

AMETEKの売上高と調整後営業利益はともに四半期としての過去最高を記録した。調整後営業利益の伸びは売上高の伸びを上回り、両事業グループ、特にEMGにおけるコア利益率の拡大を反映している。

GAAP純利益は約15%増となり、営業利益よりも緩やかな伸びとなった。支払利息が2250万ドルから3980万ドルに増加したことがその要因となった。調整後EPSには、買収に関連する無形資産償却費ならびに取引・統合費用として1株当たり税後0.36ドルが含まれていない。

事業およびセグメント別業績

両セグメントとも広範なオーガニック成長と最近の買収による恩恵を受けた。EMGは売上高20%増に対して調整後営業利益が29%増となり、より強い営業レバレッジを発揮した一方、EIGの調整後利益の伸びは売上高の伸びをわずかに下回った。

EIGの調整後利益率は28.9%から28.7%へわずかに低下したものの、最近の買収による希薄化効果および為替の影響を除いたコア利益率は60ベーシスポイント上昇して29.5%となった。経営陣は、同セグメントの売上高の伸びについて、広範なオーガニック成長と買収による寄与によるものとしている。

EMGの調整後利益率は25.4%から27.2%に拡大し、コア利益率は210ベーシスポイント上昇して27.5%となった。これにより、EMGは当四半期におけるAMETEKの連結利益率改善の主因となった。

収益性、キャッシュフロー、および貸借対照表

AMETEKの調整後営業利益率は26.2%から26.8%に達し、調整後コア営業利益率は110ベーシスポイント拡大して27.3%となった。フリーキャッシュフローコンバージョン率は純利益の113%から124%に改善し、キャッシュ創出が報告された利益を上回ったことを示している。

現金及び現金同等物は、2025年末の4億5800万ドルから9月30日時点で6億6620万ドルに増加した。しかし、会社の買収活動に伴い、長期有利子負債は10億7000万ドルから60億3000万ドルに増加し、のれんは71億7000万ドルから102億1000万ドルに増加した。AMETEKは当四半期中にIndicor Instrumentationの買収を完了し、経営陣は買収した事業が第4四半期および通期の業績に貢献すると見込んでいる。

運転資本の残高も増加した。棚卸資産は前年末の11億1000万ドルに対して13億7000万ドルに達し、売上債権は11億2000万ドルから13億5000万ドルに増加した。これらの増加にもかかわらず、四半期の営業キャッシュフローおよびフリーキャッシュフローは前年同期を上回る水準を維持した。

業績予想

AMETEKは通期の調整後EPS予想レンジを従来の8.20〜8.30ドルから8.53〜8.57ドルに上方修正した。経営陣は、第3四半期の事業執行力、第4四半期の見通し、およびIndicor Instrumentationからの貢献予想が上方修正の要因であるとしている。同社は現在、2026年通期の売上高が2025年比で10%台半ばの増収率になると見込んでいる。

直近のインサイダー取引

開示された直近6か月間で、インサイダーは3回の取引で計11,368株を購入し、1回の取引で6,608株を売却した結果、4,760株の純買い越しとなった。これは、インサイダーが保有する約901,000株の約0.50%に相当する。

株式報酬およびデリバティブの権利行使・転換は、市場での買付・売却とは異なり、区別して解釈されるべきである。

投資家が注視すべきリスク

• 買収と統合に伴う要求：最近の買収は成長および見通しの上方修正に寄与したが、Indicorやその他の買収企業から期待される恩恵を実現するには、統合の成功が必要である。
• 負債および資金調達コストの増加：長期有利子負債は前年末から大幅に増加し、四半期の支払利息は2250万ドルから3980万ドルに増加した。追加の資金調達コストは、営業面の成長が純利益に到達する度合いを制限する可能性がある。
• GAAP利益と調整後利益の乖離：買収関連の無形資産償却費ならびに取引・統合費用は、第3四半期において1株当たり0.36ドルの調整要因となった。継続的な買収活動により、調整後利益がGAAP実績を上回る状態が続く可能性がある。
• 運転資本の増加：棚卸資産および売上債権は前年末の水準から増加した。拡大した事業および最近の買収企業が統合される中で、AMETEKが現在のキャッシュコンバージョン率を維持できるかを投資家は注視すべきである。
• 第4四半期の事業執行：見通しでは売上高伸び率が20%台前半とされる一方、調整後EPSの伸び率は12%〜14%にとどまる見込みであり、利益率、買収による希薄化、および資金調達コストが当四半期の重要な変数となる。

概要

AMETEKの2026年第3四半期決算は、17%の売上高成長とともに調整後利益率の拡大と営業キャッシュフローの27%増を達成した。EMGが最も強い営業レバレッジをもたらし、オーガニック需要と買収が両セグメントを支えた。通期の調整後EPS予想の上方修正はその勢いとIndicorからの期待される貢献を反映しているが、負債の増加、支払利息、および買収関連の調整項目は引き続き注視すべき重要な領域である。