SOPHiA GENETICS 2026年第3四半期決算：調整後EBITDA赤字が縮小、売上高は25%増加

SOPHiA GENETICS（Nasdaq: SOPH）が発表した2026年第3四半期の売上高は、前年同期の1,950万ドルから25%増の2,430万ドルとなり、1株当たり純損失（基本および希薄化後）は0.30ドルから0.24ドルに縮小しました。9月30日に終了した当四半期は、過去最高の分析件数、米国での成長、バイオ製薬事業の拡大が売上高を牽引しました。また、IFRS純損失は1%増の2,030万ドルと微増したものの、調整後EBITDA赤字は31%改善しました。

主要財務実績

為替影響を除く固定通貨ベースの売上高は2,440万ドルで26%増となり、報告された成長率に近い水準でした。売上総利益は約23%増加したものの、IFRSベースおよび調整後の売上総利益率はともにわずかに低下しました。

営業損失は、売上総利益の増加が営業費用の増加によって吸収されたため、ほぼ横ばいとなりました。1株当たり損失の縮小と純損失のわずかな拡大の乖離は、発行済株式数の増加も反映しています。

調整後売上総利益率および調整後EBITDAは非IFRS指標です。調整後売上総利益には資産化された研究開発費の償却費が含まれず、調整後EBITDAには複数の現金支出・非現金支出項目が除外されています。

部門別および地域別業績

SOPHiA DDMは過去最高となる118,000件の解析を完了し、前年同期比で19%増加しました。売上継続率（Net Dollar Retention）は108%から118%に上昇し、コアゲノミクス顧客数は488件から551件に達しました。当四半期には新たに30件のコアゲノミクス顧客と契約を締結し、今後12か月間にわたって売上への貢献が始まる見込みです。

地域別の成長は、売上高が45%増加した北米と33%増加したアジア太平洋地域が牽引しました。米国の売上高は新規顧客の獲得や既存顧客の取引拡大に支えられ41%増加しました。米軍医療センターとの間で新たに締結された契約拡大は年間200万ドル超の規模と評価されていますが、第3四半期の売上貢献額については数値が公表されていません。

リキッドバイオプシーの解析件数は、新たな顧客によるアプリケーションの導入が進んだことで4,200件へと2倍以上に増加しました。バイオ製薬事業も、アストラゼネカ（AstraZeneca）との2つのコンパニオン診断プログラムや膀胱がん治療法の選択に焦点を当てたマルチモーダルAI共同研究を含む3つの主要な合意を通じて拡大しました。

調整後EBITDAは改善も、IFRS純損失とキャッシュバーンは継続

四半期売上総利益の300万ドルの増加は、IFRS営業損失の面では実質的な縮小につながりませんでした。研究開発費は810万ドルから830万ドルに増加し、販売・マーケティング費用は870万ドルから1,060万ドルに増加、一般管理費は1,390万ドルから1,490万ドルに達しました。これら3つの主要経費を合計すると約310万ドルの増加となりました。

調整後EBITDAとIFRS純損失の乖離の一部は、調整後EBITDAから除外された費用の増加を反映しています。これらには、株式報酬費用460万ドル、関連する社会保険料等280万ドル、訴訟費用90万ドル、リストラ費用50万ドルが含まれます。また、ワラント債務の公正価値評価損益も60万ドルから110万ドルに拡大しました。したがって、調整後指標の改善は、ほぼ横ばいだった営業損失やわずかに拡大した純損失と合わせて評価する必要があります。

2026年最初の9か月間における営業活動による純キャッシュ・フロー（使用額）は、前年同期の2,780万ドルから3,230万ドルに増加しました。投資活動でも710万ドルの資産化された開発コストを含む690万ドルを使用しました。それにもかかわらず、アット・ザ・マーケット（ATM）発行および公募増資による6,910万ドルを含む6,500万ドルの財務活動による資金調達純流入に支えられ、現金及び現金同等物は2025年末の7,030万ドルから9,370万ドルに増加しました。

業績見通し

SOPHiA GENETICSは現在、通期売上高が従来の見通し範囲の上限付近に達すると予想しています。調整後EBITDA赤字の見通しは2025年から大幅な改善を示唆しているものの、同指標ベースでは引き続き赤字が続く見込みです。

経営陣は事業業績が売上高の見通しを裏付けていると述べたものの、第3四半期末の為替レートがそのまま推移した場合、第4四半期の売上高の逆風となる可能性があると指摘しました。また、同社は2027年後半までに調整後EBITDAの黒字化を達成するという目標を改めて表明しました。

最近のインサイダー取引

報告対象となった6か月間において、インサイダー（内部関係者）は11件の取引で238,620株を購入し、68件の取引で636,001株を売却したため、差し引きで397,381株の売り越しとなりました。インサイダーの保有株式総数は約616万株と報告されており、開示された直近10件の取引はすべて直接売却で、その売却総額は約408,922ドルでした。

開示された売却取引はこれまでの取引履歴を示すものであり、それ自体が会社の将来に対する内部関係者の見通しを単独で示すものではありません。

投資家が注視すべきリスク

• 継続的な赤字： SOPHiA GENETICSは巨額のIFRS営業損失および純損失を計上し続けており、調整後EBITDAの黒字化目標時期は2027年後半のままとなっています。
• キャッシュ消費と外部資金調達： 9か月間の営業キャッシュアウトフローは増加しており、増加した現金残高は株式発行によって支えられています。キャッシュバーンが継続した場合、追加の資金調達が必要となる可能性があります。
• 調整後EBITDAから除外された費用： 株式報酬費用、関連社会保険料、訴訟費用、リストラ費用、償却費は、調整後指標からは除外されているものの、依然として重要な費用項目です。特にGuardant Health社との訴訟費用は今後も継続し、増加する可能性があります。
• 為替変動リスク： 同社は為替レートが第4四半期の売上高に対する潜在的な逆風となり得ると指摘しており、通期売上高が業績予想の上限に達するかどうかに影響を与える可能性があります。
• 顧客の本格導入時期： 新たに契約した30件のゲノミクス顧客および複数の米国の顧客アカウントは、今後12か月間または2027年にかけて売上に寄与すると予想されており、今後の売上拡大には導入と利用増加が重要となります。

要約

SOPHiA GENETICSは、解析件数の増加、顧客基盤の拡大、米国での好調な推移、バイオ製薬企業とのパートナーシップを通じて25%の売上成長を達成しました。調整後EBITDAは損益分岐点に向けて改善したものの、IFRSベースの赤字は依然として大きく、営業活動によるキャッシュ使用額も増加しました。今後注視すべき主なポイントは、最近契約した顧客の売上への転換状況、売上総利益率の推移、為替影響、キャッシュ消費状況、そして2027年に向けた調整後収益性目標の進捗状況です。