Dominion Energyの2026年度第2四半期決算：営業EPS増、GAAP利益減

Dominion Energy（NYSE: D）は2026年度第2四半期の営業収益が44億8,000万ドルとなり、前年同期の38億1,000万ドルから約18％増加したと発表した。一方、GAAPベースの希薄化後EPSは0.88ドルから0.37ドルへ低下した。非GAAPベースの営業EPSは0.75ドルから0.79ドルへ上昇し、Dominion Energy Virginiaが基礎的な利益成長を牽引した。ただし、減損関連費用と規制対象資産の除却関連費用がGAAP業績を圧迫した。

主要利益データ

営業収益は6億7,000万ドル増加したが、営業費用合計は14億4,000万ドル増加した。資産減損およびその他の費用を含むその他の運営・保守費用は、9億3,300万ドルから18億8,000万ドルへ増加した。電力燃料費およびその他のエネルギー関連購入費も、9億4,600万ドルから13億2,000万ドルへ増加した。

このコスト増により、GAAP営業利益は大幅に減少した。これに対し、特定の市場関連項目、減損、資産除却およびその他の項目を除外するDominion Energyの非GAAP営業利益は6,300万ドル増加した。

希薄化後株式数の増加は、営業EPSの伸びが営業利益総額の伸びを下回る一因となった。

事業・セグメント別業績

連結営業利益の増加はすべてDominion Energy Virginiaによるものだった。同部門の1億2,100万ドルの改善は、Dominion Energy South Carolina、Contracted Energy、コーポレートおよびその他の業績悪化を上回って相殺した。

Dominion Energy Virginiaでは、2025年隔年レビューの影響による1億500万ドル、ライダーのエクイティ・リターンによる7,900万ドル、顧客利用量およびその他の要因による2,300万ドルの寄与があった。これらのプラス要因は、電力容量費用、原子力生産税額控除の影響、減価償却費、人件費・管理費の増加によって一部相殺された。

South Carolinaは、顧客利用量の増加と料金改定案件の影響が減価償却費およびその他の要因で相殺され、ほぼ横ばいだった。Contracted Energyでは、2,800万ドルのマージン改善が、支払利息、減価償却費およびその他の項目の増加によって上回られた。コーポレートおよびその他は主に、純支払利息により前年同期比の利益寄与が5,100万ドル減少したことで悪化した。

GAAP業績では減損費用が収益成長を上回る

GAAP利益と営業利益の乖離は、当四半期で最も重要な会計上の論点だった。Dominion EnergyはGAAP純利益3億4,000万ドルを計上した一方、営業利益は7億1,200万ドルで、税引後の調整額は3億7,200万ドルとなった。

第2四半期の調整には、規制対象外資産の減損およびその他の費用6億2,600万ドル、規制対象資産の除却およびその他の費用1億5,300万ドル、経済的ヘッジによる時価評価の影響6,900万ドルが含まれた。これらの項目は、原子力発電所廃止措置信託基金の利益4億9,500万ドルによって一部相殺された。

前年同期は逆方向の動きとなり、2025年度第2四半期のGAAP利益は営業利益を1億1,100万ドル上回った。その結果、調整額は前年比で4億8,300万ドル変動しており、GAAP純利益が4億2,000万ドル減少したにもかかわらず、営業利益が6,300万ドル増加した理由を説明している。

利益見通し

Dominion Energyは、2026年度通期の営業EPS見通しと、2025年度第4四半期の決算説明会で示したクレジット、配当および長期成長に関する見通しを据え置いた。営業利益から除外する項目の将来的な複合的影響を見積もれないため、これに対応するGAAPベースの予想は示さなかった。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダーデータによると、直近に報告された10件の取引は、公開市場での買付または売却ではなく、2026年5月5日または5月7日付の取締役に対する株式報酬付与だった。また、これとは別に、直前の6カ月間にはインサイダーによる買付または売却がなかったことも報告されている。

これらの付与だけでは、インサイダーが同社の見通しの改善または悪化を予想しているかどうかは示されない。

投資家が注視すべきリスク

• GAAP利益の変動性： 減損、規制対象資産の除却、ヘッジの変動、原子力発電所廃止措置信託基金の運用結果により、第2四半期のGAAP利益と営業利益の間には3億7,200万ドルの差が生じた。
• 資産回収へのエクスポージャー： 2026年上半期には、規制対象資産の除却およびその他の費用に、顧客からの回収が見込まれていなかったCoastal Virginia Offshore Windプロジェクトの支出におけるVirginia Powerの持分に関連するコストが含まれた。
• 金利・運営コストの圧力： 支払利息および関連費用は5億500万ドルから5億5,500万ドルへ増加した。支払利息はContracted Energyとコーポレートおよびその他における営業利益への寄与も減少させた。
• Dominion Energy Virginiaへの依存： Virginia部門の1億2,100万ドルの改善は、他のセグメント区分で合計約5,800万ドルの悪化を相殺しており、連結ベースの成長は一つの事業に集中した。
• 株式の希薄化： 平均希薄化後株式数は約3.4％増加し、営業EPSの伸びは営業利益総額の増加を下回った。

まとめ

Dominion Energyの2026年度第2四半期は、Dominion Energy Virginiaに牽引されて営業収益と非GAAP営業利益が増加した。一方、減損関連費用、資産除却、営業費用の増加により、GAAP利益は大幅に減少した。同社は通期の営業EPS見通しを維持しており、主な注目点は利益調整の頻度、洋上風力発電コストの回収、資金調達面の圧力、Virginia以外の事業が安定するかどうかとなる。