WisdomTreeの2026年第2四半期決算：営業収益57.3％増

WisdomTree（NYSE: WT）は2026年第2四半期の営業収益が1億7,720万ドルとなり、前年同期の1億1,260万ドルから57.3％増加したと発表した。希薄化後EPSは0.17ドルから0.28ドルへ上昇した。過去最高の運用資産残高（AUM）、買収による寄与、収益利回りの上昇により、営業収益は費用を上回るペースで増加し、GAAP営業利益率は40.5％へ拡大した。

主要決算データ

営業収益の増加には、平均AUMの拡大、平均アドバイザリー報酬の上昇、CeresおよびAtlantic Houseの買収による寄与、欧州上場ETPからのその他収益の増加が反映された。平均AUMは1,192億ドルから1,642億ドルへ増加し、収益利回りは0.38％から0.43％へ上昇した。

営業費用は前年同期比35.1％増と、営業収益の伸びを下回った。インセンティブ報酬、人員、ファンド管理費、買収関連の償却費、販売手数料の増加は、より大きな収益基盤で吸収され、営業利益は2倍超に増加した。

調整後数値は非GAAP指標であり、無形資産償却費や買収関連費用などの項目を除外している。

事業およびAUMの実績

期末AUMは前四半期比6.7％増の過去最高1,629億ドルに達した。第1四半期からの増加は、Atlantic Houseから取得した資産41億ドル、純流入31億ドル、市場上昇による32億ドルで構成された。WisdomTreeは同四半期の年率換算オーガニック・フロー成長率を13％と説明した。

米国上場ETFの資産は、11億ドルの資金流入と70億ドルの市場上昇に支えられ、四半期末時点で990億ドルとなった。欧州上場ETPの資産は、21億ドルの資金流入とAtlantic House資産の追加を受け、611億ドルに達した。一方で、39億ドルの市場下落がその一部を相殺した。

商品別フローは、コモディティ・通貨が19億ドルで首位となり、海外先進国株式が7億2,700万ドル、米国株式が4億7,800万ドル、債券が3億2,000万ドルと続いた。これらの増加は、レバレッジ型・インバース型商品の3億5,400万ドルの流出と、新興国株式の1億600万ドルの流出によって一部相殺された。デジタル資産商品でも1億1,000万ドルの流出を記録した。

AUMの成長と買収で収益がコストを上回る伸び

平均AUMは前年同期比約37.7％増加し、収益利回りは5ベーシスポイント上昇した。これに買収関連収益と欧州ETP収益の増加が加わり、総収益は営業費用を大幅に上回るペースで増加した。

オペレーティングレバレッジは、GAAPおよび調整後の両方の利益率に表れた。調整後売上総利益率は前年同期の81.1％から82.9％へ上昇したが、予定されるファンド設定に関連する費用を含む費用増加により、前四半期比では1.5ポイント低下した。Atlantic Houseの買収はファンド管理費と無形資産償却費も増加させたが、これらの費用は営業利益率の拡大を妨げなかった。

収益性、負債および資本配分

営業利益以下の項目では、負債残高の増加と金利上昇を受け、支払利息は前年同期比170.5％増の1,490万ドルとなった。WisdomTreeはまた、2029年満期転換社債の元本5,190万ドルの買い戻しに関連して660万ドルの損失を、条件付対価の再測定で140万ドルの損失をそれぞれ計上した。これらはその他の純利益640万ドルによって一部相殺された。

実効法人税率は24.4％で、米国連邦法定税率の21％を上回った。この差は主に、転換社債の買い戻しに伴う損金不算入額を反映した。

同四半期中にWisdomTreeは、転換シニア債の元本総額1億2,690万ドルを現金対価2億750万ドルで償還した。また、約150万株の普通株式を平均1株17.40ドル、総額2,590万ドルで買い戻し、1株当たり0.03ドルの四半期配当を決定した。

経営陣のコメント

社長兼最高執行責任者（COO）のJarrett Lilienは、同四半期がWisdomTreeにとって過去最高AUMを6期連続で更新した期間だったと述べ、成長が地域、資産クラス、顧客セグメントにまたがったことを強調した。最高経営責任者（CEO）のJonathan Steinbergは、ETFを超えてプライベート市場、リキッド・オルタナティブ、トークン化金融インフラへ事業を拡大している点を強調した。

営業データは、成長が単一の商品カテゴリーに依存していなかったとの見方を裏付ける。複数の株式、債券、コモディティ戦略で資金純流入がみられた。一方、レバレッジ型・インバース型商品、新興国株式、デジタル資産での流出は、プラットフォーム全体での実績が一様ではなかったことを示している。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダー取引データによると、過去6カ月間に16件の取引で合計298,920株が購入として報告され、4件の取引で175,000株が売却として報告された。純購入は123,920株で、インサイダー保有の1,408万株の0.90％に相当する。これらの数値だけでは、インサイダーによる同社の見通しを示すものではない。

取引額が完全に記載された直近2件の市場内売却は、2026年5月に報告された。

投資家が注視すべきリスク

• 市場変動に左右されるAUM： 市場上昇は総AUMに32億ドルを加えたが、カテゴリー別の下落も依然として大きかった。コモディティ・通貨商品は堅調な資金流入にもかかわらず、市場下落による46億ドルの減少を経験し、暗号資産商品では市場下落による2億5,800万ドルの減少を記録した。
• 買収統合と費用圧力： Atlantic Houseは資産と収益に寄与した一方、ファンド管理費と無形資産償却費も増加させた。人員数は前年同期の321人から414人へ増加し、予定される商品設定が売上総利益率に前四半期比で圧力をかけた。
• 資金調達コストの上昇： 支払利息は前年同期比170.5％増の1,490万ドルに達した。転換社債の償還に使用した現金額を踏まえると、営業利益以下では負債管理と資金調達コストも重要な要因となる。
• 商品間でばらつく資金フロー： 純流入合計は31億ドルとプラスを維持したものの、前年同期の35億ドルから減少した。レバレッジ型・インバース型商品、デジタル資産、新興国株式からの流出が続けば、成長の重しとなる可能性がある。

まとめ

WisdomTreeの2026年第2四半期の業績は、過去最高のAUM、プラスの純流入、買収、収益利回りの改善を背景とした。営業収益は営業費用を上回るペースで増加し、GAAPおよび調整後の営業利益率は大幅に拡大した。一方、営業利益以下では支払利息の増加と転換社債買い戻しに伴う損失が引き続き相殺要因となった。今後の業績は、幅広い資金フローを維持できるか、過度な費用増加なしに買収事業を統合できるか、負債および資本配分活動に伴う資金調達負担を管理できるかに左右される。