裁判所は、8月1日の開始前にミネソタ州の予想市場禁止を差し止めた。

カルシとポリマーケットは、ミネソタ州が予測市場に対する禁止措置を適用することを差し止める一時的な裁判所命令を獲得し、業界が記録的な成長を遂げる中で、最も急速に成長している2つの取引サービスが営業を継続できるようになった。.

この判決は仮想通貨業界全体に広範な影響を与えるだろう。Polymarketはステーブルコインを用いたオンチェーン証拠金決済を行っている。さらに、上記2社が行う取引のうち、仮想通貨関連の取引がかなりの割合を占めている。.

したがって、州レベルでの禁止措置は2社に影響を与えるだけでなく、規制当局が予測市場がデリバティブ法の規制対象となるのか、それとも賭博規制の対象となるのかをまだ判断しようとしている時期に、デジタル資産とますます密接に結びついている市場を州がどこまで規制できるかを決定づけるものとなるだろう。.

なぜ国家の判決が暗号通貨にまで及ぶのか

予測市場では、将来の出来事に関するtracを通じて取引に参加することができます。ピュー・リサーチ・センターによると、tracの価格は予測が実現する確率を反映しています。.

仮想通貨は、業界最大規模の取引カテゴリーの一つとなっている。ピュー研究所の推計によると、 デジタル資産契約tracPolymarket の取引量の約20%、Kalshiの約7%を占めており、スポーツと政治に次ぐ規模となっている。

このことから、ミネソタ州の訴訟は、この2社だけでなく、他の企業にとっても重要であることが明らかになります。Polymarket が 高性能な中央指値注文板（CLOB v2）に移行し、USDCを裏付けとした新しいトークン「pUSD」を発行したことは、主要な予測市場がより高度な暗号通貨ネイティブの取引インフラへと変化していく傾向を示しています。

これらのプラットフォームがより高速化し、流動性が向上し、ブロックチェーンベースの決済との統合が進むにつれて、ミネソタ州の法的判決はデジタル資産エコシステム全体にとってより大きな意味を持つようになる。裁判所がミネソタ州の判決の実施を阻止したことで、ミネソタ州における大量の仮想通貨取引活動の継続が認められることになった。.

ニッチ市場から成長しすぎたセクター

この業界の急速な成長こそが、この事例が注目を集めている理由である。Artemisのデータによると、 取引量は 2026年の最初の5ヶ月間は毎月250億ドルから300億ドルの間で推移し、その後6月には過去最高の528億ドルに達した。

7月の月間累計取引高は509億ドルに達し、これは年間最大の取引イベントの一つであったFIFAワールドカップ後も取引活動が活発であることを意味する。.

過去の年は政治的な出来事や動向が中心的な役割を果たしてきたのに対し、今年の予測市場の動向は、スポーツイベント、マクロ経済の見通し、中央銀行の活動、そして仮想通貨市場の動向によって牽引されてきた。.

ギャラクシー・リサーチによると、 累計取引額 は1500億ドルを突破した。ギャラクシーが言及したバーンスタインのアナリストは、規制が改善されれば、予測市場の規模は2030年までに1兆ドルに達する可能性があると見ている。

しかし、これが実現するかどうかは、現在ミネソタ州や他のいくつかの州で試行されている重要な問題、すなわち市場アクセスにかかっている。.

カルシがリードを広げる一方、ポリマーケットは米国への事業移転を検討している。

競争環境もKalshiに有利に傾いている。Token Terminalのデータによると、この規制対象取引所は過去5年間で予測市場の累積想定取引高の61.1%を占め、Polymarketの1,017億ドルに対し、1,595億ドルとなっている。Kalshiは過去30日間で395億ドルの想定取引高を記録しており、Polymarketの87億ドルを大きく上回っていることから、最近の同取引所の勢いがうかがえる。

両者の主な違いは規制です。Kalshi は 指定契約trac商品先物取引委員会（CFTC）によって規制される

Galaxyの推計によると、Polymarketの米国事業における4月の取引高は約13億ドルだったのに対し、国際プラットフォームでは約90億ドルに達した。また、Polymarketは現在、主力プラットフォームについて米国でのより広範な規制当局の承認取得を目指していると報じられている。

このように、ミネソタ州で始まった論争は、同州を超えて影響を及ぼしている。裁判官がギャンブルに対する州の規制ではなく、予測取引所に対する連邦政府の規制を支持し続けるならば、予測市場は、特定の仮想通貨法ではなく、既存の通常の市場規制を利用して仮想通貨が広く受け入れられる主要分野の一つとなる可能性がある。しかし、最終的に州が勝訴した場合、市場は相反する規制の中で運営される中で、多くの障害に直面することになるだろう。.

トレーダーが次に注目すべきこと

裁判所の判決は暫定的なものであり、州が連邦政府の規制を受ける予測市場を制限することが許されるかどうかというより大きな問題は依然として未解決である。トレーダーたちは、ミネソタ州が次にどのような行動に出るのか、他の州が同様の規制を制定するのか、そしてポリマーケットが米国における規制範囲をどのように拡大していくのかに注目しているだろう。.

この判決は、予測市場だけでなく、より広範な分野に影響を与える可能性がある。ステーブルコインやデジタル資産tracがこれらのプラットフォームにますます深く組み込まれるにつれ、この訴訟は機関投資家がブロックチェーンベースの金融インフラをどのように捉えるかに影響を与えるかもしれない。ミネソタ州でのこの訴訟は、最終的に、連邦政府によるデリバティブ規制と州のギャンブル法が、この急速に拡大する市場の次の段階を defiのかどうかを決定づけることになるだろう。.

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