SECの「クリプト・マム」が DeFi 開発者に警告を発する

SEC（米国証券取引委員会）の暗号資産タスクフォースのメンバーであるヘスター・ピアース氏は、オンチェーン融資とオンチェーン保管庫は証券法の対象となることを警告した。水曜日のブログで、彼女は開発者は、技術によって法律から身を守る方法ではなく、ツールの機能と設計に注力すべきだと主張した。.

彼女は、仮想通貨活動に特別な例外を設けるためだけに、既存の法律を歪曲したり曲げたりするのをやめるよう彼らに強く促した。「痛い目に遭うことになるわよ」と彼女は警告した。.

ピアース氏の発言は、SECがデジタル資産規制へのアプローチを見直している最中になされたものだ。昨年3月、SECはプロトコルステーキング、エアドロップ、プロトコルマイニング、ラップド暗号資産に関する連邦証券法のガイダンスを発表した。このガイダンスでは、デジタル証券と、証券に該当しない可能性のある暗号資産との間の新たな分類体系も示された。.

ピアース氏によると、SECは現指導部の下で暗号資産業界に対してより協調的な姿勢をとるようになったものの、規制対象となる金融機能を果たす製品に関しては、コンプライアンスに関する期待は依然として変わらないという。.

彼女の最新の発言は、彼女が以前の演説で主張してきた立場、すなわちブロックチェーン技術革新を規制免除と混同すべきではないという立場を改めて強調するものだ。.

ピアース氏は、金庫と融資プラットフォームの違いを認識していると述べている。

この警告は、分散型金融（DeFi利回りを生み出す保管庫、融資市場、その他の自動投資商品を構築している ）開発者にとって特に重要である。

多くの DeFi プロトコルは従来の仲介者ではなくスマートtracに依存しているが、ピアース氏は、規制当局は分散型アーキテクチャよりも製品の経済的実質に焦点を当てるだろうと示唆した。.

ピアース氏は、開発者に対し、事業活動に証券が関わる場合は、規制を遵守するために委員会と協力する必要があると助言した。彼女の発言は、 トークン化された証券に関する以前の発言を裏付けるものと言えるだろう。

当時彼女は、 発行 または取引されるかどうかにかかわらず、資産は依然として証券であると指摘した。これらは、暗号通貨環境に何らかの秩序を導入しようとする、より広範な試みである。

これらの声明は、証券取引が従来型のシステムで行われるかブロックチェーン技術で行われるかに関わらず、SECの管轄権が縮小されることはないということを示している。同様に、この論理は、ユーザーがトークンに対して利息を得る暗号資産保管庫にも当てはまる。ただし、保管庫のガバナンスは、完全自動化から完全な人的管理まで多岐にわたる。ピアース氏が指摘したように、こうした違いは重要である。なぜなら、基礎となる資産を管理したり、投資権限を委任したりすることで、当該証券がSECの規制対象となる可能性があるからだ。.

彼女は、「例えば、オンチェーンローンは、関係者の動機、分配計画、その他の関連要因によっては、証券である債券の特徴を示す可能性があります。保管庫の管理や融資戦略への関与は、投資顧問の問題にもつながる可能性があります」と述べた。

しかし、彼女は「これは万能な解決策ではない」と付け加え、SECは各暗号資産を個別に評価し、法律の適用可能性を判断すると述べた。また、開発者に対し、規制の限界について委員会に相談し、既存の規則の現代化を提案するよう促した。.

彼女は11月にSECを退職する予定で、今度はリージェント大学ロースクールで教鞭を執るつもりだ。彼女は2025年1月からSECの暗号資産タスクフォースを率いている。.

SECと議会は、さらなる規制の導入に向けて取り組んでいる。

一方、SEC（米国証券取引委員会）は現在、トークン化について審査を行っている。ウォール街の証券代行業者からは最近、第三者発行のトークンは株主の権利を一切保証しないため、企業自身が発行するトークンに注意を払うよう求める声が上がっている。.

同時に、SECとCFTCの規制管轄権を明確にするためのCLARITY法案が議会で審議されており、米国における仮想通貨規制に関する議論にさらに拍車をかけている。.

最終的に、ピアース氏の見解は、規制対象外の保管庫や融資メカニズムの可能性を残しているものの、ブロックチェーン技術が証券規制の遵守を意味するものではないという点については疑いの余地を残していない。.

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