オラクルの150億ドル規模のAIデータセンター計画が、ウィスコンシン州が規則変更を拒否したことで暗礁に乗り上げる

オラクルがウィスコンシン州に150億ドルを投じて建設を計画している人工知能データセンターは、大きな挫折に直面している。これは、州の規制当局が、この巨大テクノロジー企業に70億ドル以上の金融担保の提供を義務付ける可能性のある融資要件の緩和を拒否したことが原因だ。.

規制当局は、これらの規則は、高額なAI関連の送電網拡張費用を電力消費者が負担することを防ぐことを目的としていると述べた。.

ウィスコンシン州公益事業委員会（PSC）は、電力会社が大規模電力利用者を送電網に接続する前に、よりtronな財務保証を得ることを義務付ける規則の見直しを拒否した。この決定は、オラクルの主力AIインフラプロジェクトの一つである、ポートワシントンにある約1ギガワットのデータセンターに影響を与える。.

このプロジェクトは、Oracleの長期的なAI拡張と OpenAI。しかし、We Energiesの「超大口顧客」料金体系では、S&Pの信用格付けがA-未満の企業は、自社施設専用に建設される新しい発電所や送電インフラの費用を賄うために、担保（多くの場合、 cash または信用状）を提供しなければならない。

公益事業委員会は月曜日、地元住民がデータセンターのインフラに関する財政リスクを負わないようにする規則があるとして、この申請に対しては措置を講じない意向を表明した。.

とはいえ、オラクルは、150億ドル規模の開発に伴う大規模な雇用創出と経済効果を考慮すれば、規制当局が再考するだろうと依然として期待している。この巨大テクノロジー企業は、ウィスコンシン州の消費者がリスクから完全に守られるよう、必要な財政的保証を提供するという約束を改めて表明した。. 

オラクルの信用格付け低下により担保負担が増加

ポートワシントンの施設は、 設計されており 、オラクルがOpenAIに対して負っている3000億ドルのコンピューティング義務を果たす上で重要な一歩となる。オラクルは他の2つのパートナーと開発負担を分担しているものの、新たに発生した高額な光熱費は、同社のAI推進をさらに複雑化させている。

We Energiesの料金ガイドラインによると、S&P A-以上の格付けを持たないデータセンター開発業者は、 cash または信用状でプロジェクトを担保することが法的に義務付けられています。担保義務は主に、データセンター専用の発電・送電設備に必要な設備投資額に応じて変動します。. 

7月9日、S&Pグローバル・レーティングはオラクルの格付けをBBB-に引き下げた。これは、ウィー・エナジーズの料金体系で求められるA-の信用格付けを2段階下回る水準である。BBB-は投資適格格付けの中で最も低い水準であり、企業が財務上の義務を履行する十分な能力を有していることを示すものの、格付けの高い発行体よりも経済情勢の悪化に対して脆弱であることを意味する。今回の格下げにより、オラクルは料金体系の最低信用基準を満たさなくなり、数十億ドル規模の担保提供を求められる可能性が高まった。.

オラクルのインフラキャパシティ担当副dent あるジュリア・ロビン氏は、7月10日の裁判所への提出書類の中で、 cashではなく信用状の形で「ほぼ確実に」担保を提供する必要があると説明した。しかし、同氏は、単一の銀行がこれほど高額の信用状を発行する可能性は低いと主張した。そのため、こうした資金要件に直面する企業は、担保義務を果たすために複数の金融機関に頼ることになるだろうと述べた。ただし、「この取り組みにかかる費用は相当なものであり、軽減しようとするリスクに見合わない」とも付け加えた。 

彼女はまた、他の大企業にとってこれらの費用を負担するのは困難だろうと指摘した。「委員会の決定は、私がこれまで見てきた中で最も厳しい、あるいは最も厳しい信用補完要件の一つを課すものだ」と彼女は述べた。. 

同社は現在もオザウキー郡巡回裁判所で委員会に対する司法審査を求めている。6月19日に提出された訴状の中で、オラクルは委員会の決定は十分な証拠に裏付けられておらず、不合理であると主張した。また、同社はWe Energiesの当初の財務計画に従って既に数十億ドルをプロジェクトに投資しているとも述べた。. 

S&Pは、オラクルに対する格付けの影響を考慮していなかったことを認めた。

S&Pのアナリストは、今回の格付けとオラクルへの影響について、AI構築に必要な巨額の cash を過小評価していたこと、そしてそれが同社の信用力全体に悪影響を与えることを認めた。しかしながら、今後数年間でオラクルがコスト構造を最適化し、事業規模拡大に必要な資金を調達できる能力については、依然として楽観的な見方を示している。.

オラクルの広報担当者は、同社が投資適格の信用格付けを維持したいと考えているとも述べた。. 

これまでのところ、委員会の立場を擁護する声もある。市民公益事業委員会は以前、財務保証要件の引き上げは妥当であると指摘した。同委員会は、オハイオ州とインディアナ州の規制当局は同様の料金ガイドラインと評価要件を設けていると主張した。.

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