AIのIPOブームはベンチャーキャピタルの最大の勝者を生み出している。

ベンチャーキャピタルの最大の勝者たちは、出口戦略のルールを変えつつあり、2026年のIPOブームによってその cash を享受しようとしている。報道によると、米国のIPOは今年すでに1412億ドル以上を調達しており、2021年に記録した1424億ドルの記録に迫っている。人工知能分野における最大規模の上場は、これから実現すると予想されている。.

これらの企業に投資するプライベートエクイティファンドにとって、今はまさに絶好のタイミングと言えるでしょう。しかし、この状況は長くは続かないかもしれません。ブルックフィールドが出資するデータセンター運営会社Csquareは、7月15日に予定されている新規株式公開（IPO）で最大13億5000万ドルの資金調達を目指しており、これにより今年の資金調達額は前例のない水準に達する可能性があります。原子力スタートアップ企業のStandard Nuclearも同日に上場を目指しており、3億8430万ドルの資金調達を試みています。.

AIエリートとの格差が拡大する

さらに、より著名な企業が参入を控えている。ラザム＆ワトキンスのパートナーであるステリオス・サフォス氏は、 アクシオスに対し、最近の大規模な株式公開の急増は「これ以上ないほどのゴーサインだ」と語った 。同氏によれば、投資家がこれらの取引に飛びついたのは、アントロピックやオープンAIといった企業が追随するだろうという確信が理由の一つだという。

こうした勢いは、ごく一部のエリートベンチャー企業とその他の企業との格差をさらに広げる要因となっている。ロイター通信によると、 大きな利益は、 初期段階で資金を提供した限られた投資家に分配されている。一方、多くの従来型ベンチャー企業は、次の資金調達ラウンドの確保に苦戦している。

この集中度の高さは、力関係を変化させる。ほとんどのベンチャーキャピタルファンドが少数の大型投資案件に集中投資すると、それらの案件に参加する企業は、企業価値評価、取締役会における議席、そして出口戦略の決定においてより大きな力を得る一方、小規模投資家はあらゆるプロセスをコントロールする上で得られる利益が少なくなる。.

AI関連の新規株式公開（IPO）の成長は、ごく一部の人しか恩恵を受けないだろう。

全米ベンチャーキャピタル協会は、ベンチャーキャピタル投資は依然として重要な経済的利益をもたらすと主張している。.

ベンチャー投資は、投資家とその機関に数十億ドルの利益をもたらし、数百万もの雇用を創出する。ベンチャーキャピタルから資金提供を受けた企業の多くは、規模を拡大し、株式公開を果たし、誰もが知る企業へと成長した。同時に、高度なスキルを要する雇用を生み出し、米国経済に数兆ドルもの恩恵をもたらしてきた。.

同報告書は、1990年から2020年の間にベンチャーキャピタル支援企業の雇用が960%増加したのに対し、経済全体では40%の増加にとどまったと述べており、ベンチャーキャピタルから資金提供を受けた最大手企業の4分の3は、ベンチャーキャピタルからの資金調達がなければ、これほどの成長はなかっただろうと推定している。しかし、ここで避けて通れない疑問が一つある。現在のAI主導の成長は、上位にランクインしていない企業にどれだけ恩恵をもたらすのだろうか？

とはいえ、この株価上昇には危険が潜んでいる。Axiosが指摘したように、AI投資との相互関連性が高まっている。IPO市場を再び活性化させた熱狂は、投資家のムードが悪化すれば、あっという間に逆転する可能性もある。

一例として、ティム・ドレイパーはシリコンバレーのベンチャーキャピタリストの3代目で、ドレイパー・フィッシャー・ジャーベットソン、ドレイパー大学、ドレイパー・アソシエイツの創設者です。スタンフォード大学で電気工学の学位を取得し、ハーバード・ビジネス・スクールでMBAを取得した彼は、1985年にドレイパー・アソシエイツを設立しました。以来、テスラ、スペースX、トゥイッチ、コインベース・グローバル、ロビンフッド、百度など、シード段階の60社以上の「ユニコーン企業」を支援してきました。彼はAIバブルと、自身が逃した4つの大きなチャンスについて意見を述べています。.

最近のインタビューで、ドレイパー氏は、不可能に思えるアイデアをどのようにdentか、AIの次の波がどこにチャンスをもたらすと考えているか、AI関連株はバブル状態にあるか、そしてなぜ彼はどんなことについても弱気な見方をしないのかについて語った。彼はAIの現在の軌跡を初期のインターネット時代になぞらえた。彼の注目すべき発言は、「私はヒーローに投資する」というものだった。

ベンチャーキャピタル業界に新たな秩序が生まれつつあるのだろうか？

他の地域では依然として困難が続いている。フィナンシャル・タイムズ紙によると、ロンドンでは過去30年間でIPOによる資金調達額が最低水準にとどまり、投資銀行やアドバイザーはプライベート市場に頼らざるを得なくなっている一方、政策立案者には改革を求めている。この状況は地域間の大きな格差を生み出しており、ニューヨークではAIのおかげで記録的な資金調達が実現している一方で、他の地域では上場市場が依然として停滞している。.

次の重要な試練は、OpenAIとAnthropicが最終的に株式市場に上場する際に訪れるだろう。両社のIPOは、創業当初から両社を支援してきたベンチャーキャピタル企業が、長年にわたる非現実的な利益を実際の利益に変え、ベンチャーキャピタル業界に新たな秩序を確立できるかどうかを示すものとなる。.

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