FRBによるさらなる利上げ？インフレがその可能性を依然として残している。

ダラス連邦準備銀行のロリー・ローガンdent 、インフレとの戦いはまだ終わっていない可能性があるとして、投資家に対し新たな警告を発した。.

彼女は木曜日、インフレ率が下がらない場合、連邦準備制度理事会（FRB）は金融政策をより厳格化する必要があるかもしれないと指摘した。彼女によれば、「やや高い」金利はインフレと経済リスクのバランスを取るのに役立つ可能性があり、利上げの可能性も排除すべきではないという。.

ローガン氏の発言は、米中央銀行内部で高金利がいつまで続くのかという議論を活発化させている。インフレ率はピーク時から低下しているものの、政策決定者たちはインフレ率がFRBの目標である2％に徐々に近づいているとは確信していない。.

米国経済の不確実性は、その国境を越えて影響を及ぼす。ドルは世界の主要な基軸通貨であるため、米国で発生する金利変動は、株価や仮想通貨、多くの発展途上国の借入コストなど、世界の金融市場にも影響を与える。.

7月10日に議会に提出された最新の金融政策報告書によると、連邦準備制度理事会（FRB）は、関税、地政学的紛争によるエネルギー価格の高騰、人工知能への投資増加など、さまざまな要因によりインフレ率は依然として高い水準にあると主張した。さらに、堅調なtron市場もFRBが利上げを行うことを妨げるものではないとしている。

消費者のインフレ懸念を示す兆候は依然として見られる。 消費者期待調査 、今後1年間のインフレ率に対する消費者の期待は3.6%に上昇し、2023年9月以来の最高水準となった。今後3年間のインフレ率に対する期待も3.3%に上昇したが、その後の5年間については3.0%で横ばいとなっている。したがって、一部の家庭では、連邦準備制度理事会が望むよりも速いペースで物価が上昇すると予想していると考えられる。

連邦準備制度理事会（FRB）当局者は相反するシグナルを発信している。

ローガン氏の発言は、今週、規制当局の幹部らが行った一連の意見表明の一つだったが、これらの意見表明の内容は必ずしも一貫していたわけではなかった。.

ローガン氏は、インフレの蔓延を防ぐためには、今すぐ行動を起こす方が後回しにするよりも良いと指摘した。そうでなければ、行動をあまりにも長く先延ばしにすると、後々より厳しい政策が必要になるだろうと述べた。.

連邦準備制度理事会のフィリップ・N・ジェファーソン副議長は、より慎重な発言をした。7月16日の講演で、 現在の政策は「適切な位置にある」、同時に、良好なインフレ報告に基づいて性急な結論を出すことには警鐘を鳴らした。ジェファーソン氏は、今後インフレ率に何らかの変化が生じた場合、当局は利上げを行う用意があると指摘した。

連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は、非常に慎重な姿勢をとっている。同議長は、最終的には物価を抑制下に戻すことが中央銀行にとって最も重要なことだと述べているが、さらなる利上げを行うかどうかについては明言を避けている。

全体として、これらの声明は中央銀行が共通の目標に向かって努力していることを示しているが、その目標達成のための具体的な道筋は不明確である。投資家も長期的にはこの不確実性を考慮に入れる必要があるだろう。.

市場は依然として緩和を期待している

連邦準備制度理事会（FRB）のdent 発言にもかかわらず、トレーダーたちは将来の金利低下について依然として楽観的な見方を示している。.

連邦準備制度理事会（FRB）が6月に発表した経済予測概要によると、政策当局はインフレ率が2％に戻るとdent するまで、高金利を維持する可能性がある。しかしながら、先物市場では、トレーダーは金利が徐々に低下し始めると予想していることが依然として示されている。ただし、最近のインフレデータやFRB当局者のタカ派的な発言を受けて、その予測は以前ほど積極的ではないものとなっている。.

当局者が予想以上にタカ派的な発言をするたびに、こうした認識のずれが市場にリスクをもたらす。実際、例えば先週のローガン氏の発言を受けて、トレーダーたちはインフレ率が横ばいになった場合にFRBがどのような行動を取らざるを得なくなるかを再考し、米国債市場の利回りが上昇した。.

世界経済への影響は、米国の金融政策にとどまらない。金利上昇は通常、ドル高を招き、借入コストを上昇させ、信用状況を引き締める。これは新興国経済にさらなる圧力をかけるだけでなく、これまで借入コストの低下への期待から恩恵を受けてきたテクノロジー株や仮想通貨にも圧力をかけることになる。.

連邦準備制度理事会（FRB）の次回の金融政策会合を前に、市場参加者はインフレデータに加え、ローガン、ジェファーソン、ウォーシュといった当局者の発言に注目し、政策担当者たちが合意に達したのか、それとも金利に関する議論が始まったばかりなのかを見極めようとするだろう。.

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