SpaceXの株価は上場時の熱狂が冷めるにつれ、IPO価格を下回った。

スペースXの株価は水曜日、 6月の新規株式公開（IPO）以来初めて、公募価格の135ドルを下回った。これは、記録的なIPOであっても、初日の取引の興奮が冷めれば、株価は下落する可能性があることを示している。

新規株式公開（IPO）後にこの株を購入した人は、その後の株価変動に苦しい思いをするかもしれない。7月15日（水）、株価は一時132ドル前後まで下落したが、その後回復し、公募価格である135.27ドルをわずかに上回る水準で取引を終えた。.

同社の株価は水曜日の取引を約0.6%下落して終えた。Business Insiderによると、同社の株価は水曜日に日中安値132.15ドルを記録し、終値は135.28ドルだった。これは、先月の上場直後に記録した高値225.64ドルから約40%低い水準だ。.

その高騰こそがこの物語の本質だ。SpaceXは価格を設定し、上場し、株価は急騰したが、ここ数週間でその上昇分を失い続けている。6月12日に上場した際、Business Insiderは 価値を857億ドルと、時価総額は2兆ドルを超えた。

InvestingLiveの報道によると、SpaceXの時価総額は最高で2兆6000億ドルを超えたが、水曜日の午後までに約1兆7800億ドルで安定した。SpaceXはナスダック100指数に組み込まれて以来、約13%急落しており、組み入れ後も下落を止めることはできなかった。.

売り手が現れた理由

InvestingLiveが引用したアナリストによると、 株価が下落した 、おなじみの要因の組み合わせに起因する。すなわち、トレーダーによる利益確定、上場後に行われた多くの強気な賭けの解消、そしてSpaceXがその野望をどのように資金調達するのかという懸念である。

同社は人工知能分野における野望を実現するための資金として250億ドル相当の社債を発行したが、この支出の有効性についてはウォール街で意見が分かれている。さらに、連邦準備制度理事会（FRB）による今後の利上げは、過大評価されているハイテク企業にさらなる圧力をかけている。.

価格を支える余地もほとんど残っていない。引受会社は既にグリーンシューオプション（新規株式公開時の株価を安定させるために追加株式を購入できるオプション）を最大限に活用しており、介入の余地はもはやない。懐疑的な見方をする人々は、昨年の49億ドルの損失や、多くの未達成の目標を指摘している。.

弱気派の声はますます大きくなっている。「今は希望しかないが、希望はビジネス戦略ではない」と、同株を売り推奨しているCFRAリサーチのアナリスト、キース・スナイダー氏はビジネスインサイダーに語った。同氏は、より強気な見方をするには、実際に成長が実現するのを見たいと述べた。.

予測は依然として上向きで、概ね

ウォール街が公表した長期予測は、より明るい見通しを示しており、問題の本質を明らかにしている。今回の買収案件の主要引受会社の一つであるモルガン・スタンレーは、今後12ヶ月間の目標株価を300ドルとしている。一方、JPモルガンは、2027年末までに株価が225ドルに達すると予測している。.

最も悲観的でありながら、同時に最も慎重な評価を下しているのはモーニングスターで、同社の株価を63ドルと見積もっている。これは現在の株価を大きく下回る水準だ。スペースXの支持者たちは、同社が打ち上げサービス提供とスターリンクネットワーク運営におけるリーダーでありパイオニアであることから、高値で取引されるに値すると主張している。一方、批判者たちは、企業価値評価、ガバナンス、そして将来の可能性に見合う対価を支払う意思といった点に疑問を呈している。.

こうした強気な見方の根拠となっている価格決定力の存在は、 Cryptopolitan。今月初めに経済学者のアキル・ラオ氏が発表し、arXivで公開されているワーキングペーパーによると、SpaceXのファルコン9ロケットによる衛星打ち上げコストは に70%低下した 高い一方、打ち上げ価格は実質で約6%しか低下していないという。つまり、コスト削減分は消費者に還元されるのではなく、SpaceX傘下のStarlinkによって利益として利用されていることになる。現在、市場は同社の垂直統合が有利なのか不利なのかを再評価している。

AI関連銘柄の上昇がさらに加速

SpaceXは単独で崩壊しているわけではない。Business Insiderは、今回の展開は、 2026年をきた defi。米国で265億ドルの外国IPOとして最大規模となったSK Hynixも、1株あたり170ドルの初値を下回っている。AI上場のいわゆる蜜月期間の終焉を意味すると指摘している

Cerebrasの株価は当初109%急騰したが、その後ほぼ半値まで下落した。一方、CoreWeaveの株価は2025年の公募価格から約400%上昇したが、その後その上昇分のほとんどを失い、現在もピーク時の水準を大きく下回っている。これらの事例はすべて、株価が公募価格と実際の価格の間で上昇、下落、そして再び下落するという同じパターンを示している。.

SpaceXに関する今後の展開は確実だ。同社は8月第1週に上場企業として初の決算報告を発表する予定であり、その後、従業員や初期投資家が保有株式を cash できる初期ロックアップ期間が終了するため、既に低迷している同社の株式の供給量が増加することになる。.

さらに、投資家は、同社の衛星およびAIベースのインフラストラクチャに関する計画、具体的には軌道上のデータセンターの設置や月探査ミッションの打ち上げなどにおいて極めて重要な役割を果たす宇宙船「スターシップ」の次回の試験飛行を期待しているだろう。.

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