メモリチップ価格の高騰がAIクラウドの経済構造を再構築し、CoreWeaveはリスク管理を重視する

メモリチップの価格高騰は、AIインフラの財務面を変化させており、クラウドサービスプロバイダーは、最も急速に増加している費用の1つであるメモリチップの管理方法を見直すことを余儀なくされている。.

CoreWeave（ナスダック：CRWV）のような企業は、AIワークロードの要件を満たすのに十分なチップを確保するとともに、ますます不安定化するハードウェアコストから事業を守る必要に迫られている。.

この圧力の源は半導体メーカーである。.

マイクロン・テクノロジー（ナスダック：MU）は 売上高が414億6000万ドル だったと発表した。これは前四半期の238億6000万ドル、前年同期の93億ドルから大幅に増加した。クラウドメモリ事業の売上高は137億7000万ドルで、全社的な粗利益率は84.6%に達した。

会長兼CEOのサンジェイ・メロトラ氏は、今回の結果は「AI時代におけるメモリの戦略的価値を反映している」と述べた。また、AIインフラに対する需要の変化により、メモリは業界で最も不可欠な資産の一つになったと語った。.

メモリが制約となっている

TrendForceによると、 高帯域幅メモリ （HBM）の供給不足は、需要が生産能力を上回るため、今後も継続する見込みだという。

市場調査会社によると、メーカー各社は次世代HBM4製品の認証プロセスを加速させており、サムスンが早期に市場で大きなシェアを獲得すると予測されている。トレンドフォースは6月のレポートで、メモリの供給不足をAIサーバーにおける「新たな常態」と表現した。.

この人材不足の影響は、テクノロジー業界全体にも及んでいる。.

モルガン・スタンレーは最近、AIに対する需要の高まりが「チップインフレーション」と呼ばれる現象を生み出していると指摘した。これは、メモリメーカーが従来のチップよりも収益性の高いAI関連製品に重点を置くようになっている現象である。

その結果、コンピューターから携帯電話に至るまで、あらゆる種類の機器の部品コストが上昇し、メモリは単なる通常の市場サイクルに従う商品ではなく、戦略物資として扱われるようになった。.

これはAIクラウドプロバイダーに大きな影響を与える可能性がある。メモリは最新のAIサーバーにおいて最大のコスト要因の一つであり、サービスに関して複数年tracを結んでいる企業は、予期せぬコスト増を顧客に転嫁するのに苦労している。.

CoreWeaveの答えは財務的なものだ

CoreWeaveは、解決策はdent リスク管理から始まると考えています。.

4月22日付の株主宛書簡の中で、CEOのマイケル・イントレーター氏は、「我々はクラウド構築企業になる前は、リスク管理企業だった」と強調し、需要を予測して容量を増強するのではなく、顧客からの需要がある場合にのみインフラを拡張するという戦略を説明した。

その手法によって、驚異的な成長が実現した。.

CoreWeaveは、前年比168%の成長と、43のデータセンターにわたる850MWを超える容量への拡張により、年間売上高50億ドルを最速で達成したクラウドサービスとなったと発表した。.

同社の受注残高は150億ドルから668億ドルに急増し、顧客との平均trac期間は4年から5年に延びた。.

さらに、同社は1年間で約180億ドルの負債と株式による資金調達を行い、加重平均借入コストを300ベーシスポイント以上削減した。これにより、年間約7億ドルのコスト削減が見込まれると同社は推定している。.

イントラター社によると、この戦略は、資金調達を長期契約にtrac需要に合わせることで、事実上「新たな資産クラス」を創出したという。.

顧客との長期tracが、このモデルの重要な要素である。.

CoreWeaveとMeta Platformsが4月に発表した契約は、2032年12月まで続く複数年契約である。trac契約の総額は約210億ドルと推定されている。

このtracにより、CoreWeaveはNVIDIAのVera Rubin AIテクノロジーの初期バージョンを利用できるようになる。このツールは、メモリ市場の変動に関わらず、同社に今後何年にもわたって安定した収入とハードウェア投資計画における予測可能性をもたらすだろう。.

CoreWeaveがメモリチップの価格ヘッジを模索

しかし、同社のリスク管理方法は資金調達だけにとどまらないようだ。ロイター通信によると、CoreWeaveはtracMicronやSanDiskなどの企業と長期供給契約を締結した後、 ため。

これらの供給tracには明らかに最低価格が設定されており、これにより不足時に必要な重要部品が確実に供給されるようになっているが、その後チップ価格が下落した場合、買い手は市場価格を上回る価格を支払うことになる可能性がある。.

ロイター通信の報道によると、協議はまだ初期段階であり、CoreWeave社はこれまでヘッジ取引を一切行っていません。しかし、その手法は航空会社やエネルギー企業が商品価格の変動リスクをヘッジするために金融商品を利用する手法と類似しています。.

報道されている議論は、イントラター社の長年のビジネス観と一致している。コアウィーブ社は、顧客との長期tracに頼るだけでなく、金融ヘッジを利用することで、AIインフラストラクチャの最もコストのかかる構成要素の一つにおける価格変動に対する追加的な保護が得られるかどうかを検討しているようだ。.

この概念は、AI分野全体におけるより大きな変化を示している。高性能メモリの需要が供給をはるかに上回っているため、ハードウェアの購入は技術的な問題というよりも、むしろ財政的な問題となっている。.

Micronが過去最高の利益を発表し、TrendForceが長期的なメモリ defiを予測していることから、AIシステムを開発する企業は、エンジニアのスキルに加えて、ウォール街が採用しているようなリスク管理に頼らざるを得なくなるかもしれない。.

CoreWeaveが計画通りに進めば、メモリ価格の変動を単なる調達上の問題としてだけでなく、積極的に管理できる財務リスクとして捉える最初のAIクラウドプロバイダーの1つになるかもしれない。.

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