ブラックロックの Bitcoin ETF、5億2700万ドルの資金流出を記録、過去最悪の流出額に迫る

Bitcoin 現物ETFは、累計で8日連続の純流出を記録している。今月はこれまでに6日間のプラス流入しかなく、執筆時点での月間総流出額はマイナス20億7000万ドルとなっている。その額も小さくはない。SoSoValueのデータ に よると、ブラックロックのiShares Bitcoin Trustは水曜日にマイナス5億2784万ドルの流出を記録し、今年1月30日に記録したマイナス5億2830万ドルの流出以来、ファンド史上2番目に悪い流出日となった。そのほとんどの期間、一方的な流入マシンとして機能してきた商品にとって、1年以内に2回も記録的な流出日があったことは、注視すべき逆転現象である。 

金利取引を終わらせたPPIの発表 

しかし、ここでの話は Bitcoin そのものではなく、金利に関するものです。データを見ると、資金の流れの反転は5月13日頃に始まったことが明らかになります。これは4月の生産者物価指数（PPI）の発表日とも重なります。卸売物価指数は前年比6％と予想をはるかに上回り、アナリストの予想である3.8％弱を大きく上回り、2年以上ぶりの高水準となりました。将来の金利予想はほぼ即座に打撃を受けました。CME FedWatchツールでは、6月の利下げ確率は発表前の約62％から約38％に低下しました。数日のうちに、市場は利下げを織り込むのを完全にやめました。. 

資金コストの低下、流動性の低下、リスク資産への買いが入る。これが4月の取引の大半を占め、ビットコイン（BTC）が勢いを増した要因だった。しかし、利下げがなければ、3月と4月にBTCを押し上げた理論は成り立たなくなる。機関投資家は Bitcoinについて新たな判断を下したわけではない。彼らはFRBについて新たな判断を下し、たまたま Bitcoin その金利の枠組みの中に位置づけられていたのだ。. 

IBITは出口です 

マクロファンドが金利取引から迅速に撤退したい場合、IBITは最もクリーンで流動性の高い方法です。自己保管もウォレットも不要で、決済の煩雑な手続きを待つ必要もありません。他のETFと同様に株式を売却するだけで完了です。この利便性は両刃の剣であり、IBITを機関投資家にとって最も容易な参入経路にしたのと同じ仕組みが、最も容易な撤退経路にもなっています。.

つまり、記録的な水準に近い償還額は、 Bitcoin に対するパニックというよりも、レート取引がどれほど急速に反転しているかをリアルタイムで理解している証拠と解釈できる。.

あるファンドの資金の流れが、物語全体を動かすとき

より根本的な変化は、価格発見の場が変わったことだ。かつて Bitcoinの歴史は仮想通貨専門の取引所で刻まれていたが、今ではETF（上場投資信託）上で刻まれることが増えている。現物ファンドは合計で約130万BTC、つまり流通供給量の約7%を保有しており、IBITだけでも設立以来累計で約640億ドルの資金流入を記録している。.

これほど巨額の資金が少数の規制対象ファンドを経由して流出する場合、単一ファンドの1日の資金流入額はもはや脚注ではなく、見出しとなる。だからこそ、5億2784万ドルもの資金が1つのETFから流出するだけで、市場全体の動向を左右する可能性があるのだ。資金は最も速い出口を見つけた。市場はその数字を読み取った。そして、その流れに沿って物語が展開された。.

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