トランプ氏は、アメリカの3兆ドル規模の民間信用セクターに対する最大の脅威を軽視した。

ドナルド・トランプdent は金曜日、マイアミでの演説で、ホルムズ海峡を冗談交じりに「トランプ海峡」と呼び、世界的な危機を軽視した。イランによる同海峡の封鎖は、パンデミック以来最大の経済的打撃を引き起こす恐れがあるにもかかわらずだ。.

大統領は未来投資イニシアチブの会合で、「イランはトランプ海峡、いや、ホルムズ海峡を開放しなければならない」と発言し、dent の笑いを誘った。

彼は後に、それはdentはなかったと主張し、「私にdentはない、ほとんどない」と述べた。ニューヨーク・ポスト紙は金曜日の夜、トランプ氏が実際に海峡を支配下に置き、自分の名前に改名することを検討していると報じた。.

しかし、世界市場で起きていることに笑い事などない。海峡は通常、1日に2000万バレルの石油を輸送している。戦争が2ヶ月目に突入し、その流れが遮断されたことで、

ブレント原油価格は50％近く急騰し、1バレル110ドルを超えました。S&P500指数は今年に入って7％以上下落しています。ナスダック指数は調整局面に入りました。恐怖指数であるVIX指数は3月27日時点で30を超え、1年ぶりの高水準となりました。.

しかし、ウォール街が最も懸念しているのは株式市場ではない。それはつまりプライベートクレジットかということだ。

シャドーバンキングの破綻したビジネスモデルが露呈

戦争が始まる前から、この業界は既に苦境に立たされていた。そして今、原油価格の高騰が、業界を破綻の淵に追い込む恐れがある。.

民間融資は2020年以降1兆ドル以上増加しており、モルガン・スタンレーは2030年までに5兆ドルに達する可能性があると予測している。しかし、このビジネスモデルには原油価格が高騰した際に致命的な欠陥がある。多くの貸し手は短期で資金を借り入れ、長期で投資するが、これは金利が低下しているときは問題なく機能する。.

原油価格の上昇はインフレ率の上昇を意味し、ひいては金利の上昇につながる。その結果、民間の信用ファンドは、融資から得られる収益よりも、資金を借り入れる際に支払う金利の方が高くなる。.

フィッチ・レーティングスによると、中堅企業における融資のデフォルト率は2024年の8.1%から2025年には過去最高の9.2%に急上昇した。これには、債権者が返済期限を延長したり、債務を株式に交換したりして融資の返済を回避しようとする、いわゆる「シャドーデフォルト」も含まれる。

ゴールドマン・サックスの元CEO、ロイド・ブランクファイン氏は、この分野における火災リスクについて警告を発した。JPモルガンのジェイミー・ダイモン氏は、Cryptopolitan以前報じたように、ゴキブリが増える可能性が高いと述べた。

投資家たちは一斉に逃げ出している

ブルームバーグの報道によると、ブラックロック、アポロ、モルガン・スタンレーなどが運用するプライベートクレジットファンドから、1月以降130億ドル以上が引き出された。そのうち46億ドル以上は、資金流出を食い止めるために各ファンドが設けた引き出し制限によって、現在も引き出しができない状態にある。.

プライベートクレジット会社の株価は暴落している。ブラックストーンは今年に入って31％下落、アポロは25％下落、KKRは30％下落、ブルーオウルは41％も急落した。.

引き出し制限はわずか3ヶ月間しか続かず、制限が解除された後も資金流出の波が収まると考える人はほとんどいない。そうなれば、事態はさらに悪化する可能性がある。.

民間の信用ファンドは、 cash調達のために融資を売却することが容易ではない。そのため、緊急融資枠を確保するために米国の地方銀行に頼らざるを得ないだろう。.

原油価格の上昇は景気後退リスクも高める

ムーディーズ・アナリティクスによると、今後12ヶ月以内に米国が景気後退に陥る確率は、1月の35％から2月には49％に急上昇した。これは原油価格が急騰する前の数字である。.

ムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミスト、マーク・ザンディ氏は、戦争の影響で高レバレッジ企業にとって状況はさらに悪化すると述べた。「債務不履行や、場合によっては倒産も予想されます。亀裂が断層に、ひいては地震に発展する可能性を考えると、間違いなく注目すべき点の一つでしょう。」

景気後退は、民間信用市場にとって未知の領域となるだろう。新型コロナウイルス危機の間、このセクターははるかに規模が小さく、政府による大規模な支援を受けていた。.

ブルッキングス研究所のロビン・ブルックス氏は、市場のあらゆる分野における高レバレッジのポジションは、ボラティリティの上昇に伴い破綻するだろうと指摘し、「この点において、我々は限界点に近づいているように見える」と述べた。

危機が拡大するにつれ、世界的な感染リスクが迫っている。

米国で民間信用市場が崩壊すれば、その影響は世界中に及ぶだろう。プライベートエクイティは欧州に多額の投資を行っている。米国、欧州、英国の保険会社は、民間信用市場へのエクスポージャーが大きい。

ウォール街の一部からは、市場の不安を鎮めようとする声が上がっている。アポロのチーフエコノミスト、トルステン・スロク氏は、と主張した。

しかし、CreditSightsのザカリー・グリフィス氏は、より悲観的な見方。「この状況が長引けば長引くほど、民間信用と経済全体にとって、脆弱性が高まり、リスクは大きくなる。」

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