AVGO 分析

TradingKey - 11月3日、米主要株価3指数は高安まちまちで取引を終えた。半導体株や超大型ハイテク株の反発がナスダックの3日続落に歯止めをかけた一方、アップルは利益率のガイダンスが嫌気されて下落し、ダウ平均を小幅安に押し下げた。時間外取引では、AMD（AMD）が好決算を発表して成長見通しを上方修正し、市場の関心を再びAIインフラのテーマへと向けさせた。

TradingKey - 米東部時間10月27日の終値時点で、ブロードコム（AVGO）の株価は、Anthropicによる630億ドル規模のAIインフラ資金調達を巡る好材料が追い風となり、日中高値となる345.67ドルを付ける場面を経て、4%高の342.33ドルで取引を終えた。前営業日の2.33%高に続き、2日続伸となった。

TradingKey - 米東部時間10月27日、米主要株価3指数は揃って上昇して取引を終え、NasdaqとS&P 500は2営業日連続で上昇した。AI関連銘柄が引き続き上げを牽引したほか、ブロードコム（AVGO）が関与する630億ドル規模のコンピューティングパワー資金調達案件が半導体セクターを押し上げた。一方、国際原油価格は続落し、金（XAUUSD）は上昇した。米連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定会合が始まるなか、市場の関心は近く発表される金利決定や主要大手IT企業の決算発表へと移っている。

TradingKey - 米東部時間10月27日の米株プレマーケット取引で、本稿執筆時点においてブロードコム（AVGO）の株価は約3.32%上昇し、340.10ドルとなった。

TradingKey - 米東部時間10月8日（木）、原油価格の急騰と米国債利回りの上昇が相まってリスク選好心理の重荷となり、米主要3株価指数の先物は時間外取引で全面安となった。しかし、アナリストのレーティング、エネルギー価格、企業決算が引き続き個別銘柄の明暗を明確に分ける要因となった。

TradingKey - 米東部時間10月7日、ウォール・ストリート・ジャーナルは関係者の話として、ブロードコム（AVGO）がOpenAIとの提携によるカスタムAIチッププロジェクト向けに500億ドルを超える資金調達をアレンジしていると報じた。また、オラクル（ORCL）も大規模なチップ調達資金の調達に向けて協議を進めているという。

TradingKey - AIデータセンターへの投資が拡大し続けるなか、AMD（AMD）とブロードコム（AVGO）の両社は、エヌビディア（NVDA）と並ぶ主要なAI半導体銘柄として浮上しているが、両社のビジネスモデルは大きく異なっている。AMDは主に「Instinct」GPU、「EPYC」サーバーCPU、「Helios」ラックシステムを通じて汎用AIコンピューティング市場で競合しているのに対し、ブロードコムは、グーグル（GOOGL）、OpenAI、アンソロピック（Anthropic）などの大手クライアント向けカスタムAIアクセラレータ（ASIC/XPU）の開発や高速ネットワーキングチップに注力している。では、これら2社のうち、長期投資としてより優れているのはどちらだろうか。

9月16日、ブロードコム（AVGO）は直近の日中安値335.80ドルを付け、過去最高値の494.20ドルから32％反落し、年初来の上昇分をほぼ消し去った。ほんの数カ月前まで、ブロードコムはAIコンピューティング領域で最も確実な勝者として市場で称賛されていたが、今や期待に届かなかった典型例となっている。この変化の根底には、6月3日に発表された2026会計年度第2四半期決算がある。AI半導体売上高が前年同期比143％増の108億ドルに達し、第3四半期のガイダンスで同200％超の成長が予想されたものの、経営陣は「2027会計年度までにAIチップ売上高で1,000億ドルを超える」という目標の据え置きを再確認するにとどめ、引き上げを見送った。PER（株価収益率）約90倍の水準まで既に織り込んでいた市場の期待は、さらなる拡大の動力を失い、株価は継続的な下落へと向かった。株価の下落に伴い、バリュエーションのリセットも進んだ。果たしてこれは、同社株にとっての転換点となるのだろうか。

TradingKey - マーベル・テクノロジー（MRVL）とブロードコム（AVGO）はともに、クラウドサービスプロバイダー向けにカスタムAIチップ、スイッチングチップ、高速インターコネクト製品を提供しているが、両社は事業規模や収益構造において大きく異なっている。

TradingKey - 米東部時間9月12日、アンスロピックのダリオ・アモデイCEOはフロンティアAIモデルの能力向上のペースを抑制するよう訴え、データセンター投資や半導体需要を巡る市場の懸念を強めた。これを受けてエヌビディア（NVDA）のジェンスン・ファンCEOはAI開発の減速に公然と反対した一方、ブロードコム（AVGO）のホック・タンCEOは、最先端モデルの開発や推論運用に伴う計算インフラ需要は依然として堅調だと述べた。