S&P 500見通し：500ポイント反落と約7カ月ぶりの日次最大上昇を経て、11月に過去最高値再試行へ

ファンダメンタルズの観点からは、月曜日の米国株の全面高を主導した最大の要因は原油価格の急落だった。ドナルド・トランプ米大統領がイランに対する再度の軍事攻撃の可能性を打ち消したことを受け、原油価格は急落し、エネルギーコストの低下がインフレ再燃に対する市場の懸念を一部和らげた。前週、S&P500およびNasdaq総合指数が2025年4月以来で最大となる週間ベースの調整を記録したことを受け、市場ではその後リスク選好姿勢が回復した。

ハイテクおよび半導体セクターの反発が指数の上昇を一段と後押しした。月曜日のフィラデルフィア半導体株指数は6.85%上昇し、AMD（AMD）が13.26%急騰したほか、ブロードコム（AVGO）も8.78%上昇した。これに先立ち、AI関連株はデータセンター規制や設備投資に対するリターン、バリュエーションへの懸念から連日下落していた。しかし、モルガン・スタンレーとUBSの双方が最近、一部のAI銘柄における直近の調整は行き過ぎだったと指摘したことで、ハイテクセクターに一部の資金が回帰した。一方、エヌビディア（NVDA）はCEOに関連する調査が重荷となり、逆行安で4.27%下落した。

全体として、S&P500の今後の動向を巡っては各機関の間で意見が大きく分かれている。モルガン・スタンレーは最近、現在の市場調整は最終局面に入った可能性があると指摘したものの、年末の上昇基調を再開する前に、短期的にはS&P500が再び7,100〜7,300のレンジを試す可能性があるとの見方を示した。一方、同行が公表している2026年末の目標値は8,000ポイントで据え置かれている。ゴールドマン・サックスとJPモルガン・チェースはいずれもS&P500が8,000ポイントに達すると予想しており、UBSグローバル・リサーチとシティグループは目標を8,100ポイントに設定している。対照的に、バンク・オブ・アメリカは7,400ポイント、ウェルズ・ファーゴは7,700ポイントを予測している。

S&P 500週足チャート、出所：TradingView

S&P 500の週足チャートを見ると、月曜日に2.35%急伸したことで節目の7,500を回復し、終値は7,549.94となった。一時7,350近辺まで下落したものの、直近の下げ幅の一部を取り戻しており、短期的な価格構造は先週に比べて大幅に改善している。

全体的なトレンドを見ると、週足チャートの60週移動平均線と144週移動平均線は一貫して強気の並びを維持しており、S&P 500の中長期的なトレンドが依然として強気であることを示している。

上値の目処としては、まず7,600付近が注視される。この水準を上抜けて維持できれば、次に意識されるレンジは7,700〜7,715となる。7,715を明確に上抜けて足場を固めることができれば、過去最高値である7,844.52への挑戦、さらには8,000に向けた一段の上昇への道が開かれることになる。

一方、下値の最初のサポートは7,500となる。短期的に指数が7,500を再び下回った場合、前回の調整局面で付けた重要な安値近辺にあたる7,350〜7,400のゾーンに注目が集まるだろう。この水準を維持できなければ、7,200付近に向けて一段と下落する可能性がある。

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