サムスン、データセンター冷却機器メーカーのモダイン買収に向け協議；時間外取引でMODが25％超急騰

TradingKey - Bloombergが事情に詳しい関係者の話として報じたところによると、サムスン電子は米データセンター冷却装置メーカーのモディーン・マニュファクチャリングと買収に向けて協議を行っており、早ければ数週間以内にも合意に達する可能性がある。この報道を受け、モディーン・マニュファクチャリング（MOD）の株価は金曜日のプレマーケット取引で25%超急騰した。

出所：TradingView

両社とも最終決定には至っておらず、協議が決裂する可能性や、他の買収候補が現れる可能性も排除できない。サムスン電子とモディーン・マニュファクチャリングはいずれも今回の報道に対するコメントを控えた。

モディーン・マニュファクチャリングが買収候補として浮上した主な背景には、人工知能（AI）データセンターにおける冷却需要の急増がある。AIサーバーの消費電力とラック密度の継続的な上昇に伴い、従来の空冷機器では一部の大規模データセンターの排熱要件を満たすことが難しくなっており、チラーや液冷システムをはじめとする高効率な熱管理ソリューションの重要性が高まっている。モディーン・マニュファクチャリングは現在、北米のハイパースケール・クラウド顧客にこうした機器を供給しており、データセンター事業は同社で最も急成長している部門となっている。

9月下旬に終了した四半期において、モディーン・マニュファクチャリングのデータセンター部門の売上高は前年同期比95%増の4億4,000万ドルに達し、営業利益は同70%増の6,120万ドルとなった。原材料や部品のコスト上昇、関税の影響を受け、同部門の売上総利益率は4.7ポイント低下して19.7%となったものの、受注高および受注残高は引き続き堅調を維持した。同社は、スピンオフされた事業を除いた2027年度の中核売上高について、前年比で50%〜55%増加すると見込んでいる。

モディーン・マニュファクチャリングは10月にパフォーマンス・テクノロジーズ事業のスピンオフを完了し、同事業をジェンテーム（Gentherm）と統合した。この事業再編を経て、同社はデータセンター事業と商業用HVAC（空調設備）事業を維持し、高成長を続ける熱管理市場への事業集中をさらに強めた。また、同社は約1億5,600万ドルの現金分配を受け取り、これを負債の返済に充てた。事業構造の面では、モディーン・マニュファクチャリングは多角的な産業用部品メーカーから、データセンター向け冷却および気候制御ソリューションに特化したピュアプレイ企業へと変貌を遂げており、このこともM&Aのターゲットとしての魅力を高めている。

サムスンにとって、今回の買収が実現すれば、メモリーチップ以外にデータセンター関連の新たな収益源が加わることになる。サムスンはメモリー事業から潤沢なキャッシュフローを生み出しているものの、その収益性は依然として半導体価格のサイクルに左右されやすい。サーバー向けチップやストレージ製品にデータセンター向けの熱管理機器を組み合わせることで、AIインフラ市場での存在感を高め、単一事業への依存度を低減させることが可能となる。

サムスンは過去にも買収を通じて関連能力を強化してきた。2025年には15億ユーロを投じてドイツの空調企業FläktGroupを買収し、データセンター冷却ソリューションを拡充している。モディーン・マニュファクチャリングを買収すれば、サムスンは北米における顧客基盤、製造拠点、高出力冷却製品をさらに獲得することになり、自社の半導体・サーバー事業との相乗効果を加速させる可能性がある。