ネビウス、決算受け17%急落し2本の移動平均線を下抜け、120ドル割れで100ドルへさらに17%下落のリスク

TradingKey - ネビウス（NBIS）は第3四半期決算の発表後、集中的な売りに見舞われた。木曜日の株価は一時日中安値となる118.81ドルまで下落した後、16.84%急落の128.64ドルで取引を終えた。出来高は約6,950万株に急増した。取引終盤にかけて120ドルを回復したものの、株価は20日および60日移動平均線を明確に割り込んでおり、短期的なトレンドは依然として弱気派が優勢となっている。

決算内容を見る限り、ネビウスの事業成長自体は決して弱くはなかった。第3四半期の売上高は前年同期比571%増の9億8,100万ドルに達し、市場予想の約9億800万ドルを上回った。そのうち中核であるAIクラウド事業の売上高は前年同期比643%増の9億7,400万ドルに達した。調整後EBITDAは前年同期の520万ドルの赤字から4億6,600万ドルの黒字へ転換し、調整後純利益も9,090万ドルに達した。

市場が真に懸念しているのは、その急速な成長の裏にあるキャッシュバーン（資金燃焼）である。第3四半期におけるネビウスの有形固定資産および無形資産への設備投資額は73億ドルに達し、前年同期の9億5,600万ドルを大幅に上回った。営業活動による純現金流出額は2億7,300万ドルとなり、前年同期の8,060万ドルから大幅に拡大した。同社は調整後ベースでは黒字を確保したものの、米国会計基準（GAAP）ベースでは依然として3,750万ドルの継続事業損失（1株当たり0.13ドルの損失）を計上している。

世界的なデータセンター建設が加速する中、ネビウスは2027年の設備投資額がさらに400億ドルから450億ドルに達すると見込んでおり、同時に2027年末までに税引前損益の収支均衡達成を目指している。これは、同社が計算能力の拡張、キャッシュバーンの抑制、外部資金の調達の間で引き続きバランスを取る必要があることを意味する。顧客との長期契約によって受注が下支えされているとしても、巨額の先行投資は負債の増加や株式による資金調達、既存株主の希薄化リスクを高める可能性がある。

出所：TradingView

テクニカル面では、ネビウスの終値は20日移動平均線の153.60ドルと60日移動平均線の199.14ドルの双方を下回っている。両移動平均線とも下向きに推移しており、中短期的なトレンドがまだ安定していないことを示唆している。20日移動平均線が目先の上値抵抗線として機能する一方、140ドルから154ドルのレンジがリバウンド時に克服すべき主要なレジスタンスゾーンとなる。154ドルを回復し、数営業日にわたって維持できて初めて、現在の下降トレンドの圧力が和らぐ可能性がある。

14日RSIは現在38.66付近にあり、平滑化されたシグナルラインの36.98をわずかに上回っていることから、日中に120ドルを割り込んだ後に一定の押し目買いが入ったことがうかがえる。しかし、RSIが50を下回ったままであるため市場のモメンタムは依然として弱く、現時点では売られ過ぎによる局所的な自律反発にすぎず、底打ちを確認するには不十分である。

下値メドとして最初に注視すべき水準は120ドルである。この水準は木曜日の取引で攻防の節目となり、直近の安値付近に位置している。終値ベースでここを明確に割り込んだ場合、売り圧力によって株価は110ドルに向けて押し下げられ、その後に心理的節目となる100ドルの大台を試す展開が予想される。120ドルから100ドルへの下落は約17%の下落余地を意味する。また、100ドル水準は今年初めに形成された出来高の集中帯にも相当し、心理的にも重要な次のサポート水準として機能する可能性がある。

ネビウスが120ドルを維持し、再び140ドルを上抜けることができれば、154ドル付近に向けた回復の動きが見込める。しかし、双方の移動平均線を依然として回復できておらず、設備投資の負担も解消されていないことから、反発があったとしても下降トレンド内の自律反発と見なされる公算が大きい。短期的には、120ドルを維持できるかどうかが、一時的な底固めに移行するか、あるいは100ドルでのサポートを求めて下落を続けるかを直接左右することになる。