クアルコム株価予想：決算後に2カ月ぶり安値へ急落、さらに20%超下落の可能性も

TradingKey - クアルコム決算の売上高圧迫が強気派に打撃を与え株価はほぼ2か月ぶり安値へ急落、テクニカル的な下抜けでさらに20%下落のリスク

米東部時間11月4日の米株式市場取引終了後、クアルコム（QCOM）が2026会計年度第4四半期（Q4）決算を発表した。調整後売上高およびEPSはウォール街の予想をわずかに上回ったものの、主力のスマートフォン向けチップ売上高が四半期単体で26%急減した。ファウンドリやメモリのコスト急増に伴う経営陣の粗利益率に対する警告も重なり、QCOMの株価は時間外取引で約9%急落し、160ドルの節目を割り込んでほぼ2か月ぶりの安値を付けた。現在、市場はクアルコムが半導体サイクルのバリュエーション切り下げ（デレーティング）を繰り返し、さらに下落して120ドルのサポートラインを試すことになるかどうかに強い警戒感を強めている。

クアルコムの自動車向けおよびIoT向け売上高の合計は36%増加したものの、スマートフォン向け売上高の縮小によって生じた大きな穴を埋めるには至らなかった。決算データによると、クアルコムの第4四半期における半導体事業（QCT）売上高は前年同期比8%減の90億1500万ドルとなり、最大の構成要素である携帯端末向けチップ売上高は26%急減して51億3700万ドルとなった。

さらに、川上サプライチェーンのコスト急増がクアルコムの粗利益率を圧迫している。経営陣は、ファウンドリサービス、パッケージングおよびテスト、先端パッケージング、メモリ全般で投入コストが上昇していると率直に述べた。クアルコムは製品価格の調整を進めているものの、価格転嫁の効果が粗利益率に本格的に反映されるのは2027会計年度後半となるため、同社は今後2〜3四半期にわたり利益率の圧縮期間に直面することになる。

さらに打撃となったのは、米中間選挙で民主党が勝利を収め、上院と下院の両方で過半数を奪還したことだ。民主党が米議会を掌握したことを背景に、CHIPS法（半導体法）の追加条項、反トラスト（独占禁止法）規制、国際貿易政策に対する市場の懸念が高まっており、クアルコムの株価に継続的な圧力を加える恐れがある。

テクニカル面および市場構造の観点から見ると、50日移動平均線を下回った後、クアルコムの株価は重要な窓埋めと200日移動平均線の防衛戦に直面している。148.00〜150.00ドルの価格水準は長期の200日動的移動平均線が重なる位置であり、2026年半ばからの強力な底値出来高ゾーンとして機能している。QCOMがこの水準で押し目買いによる強力なサポートを示すことができれば、株価は150ドル以上での高値圏ボックス相場を維持し、さらなる悪化を防ぐ機会を得られるだろう。

クアルコムの株価チャート、出所：TradingView

選挙後に米株式市場全体でリスク回避姿勢が高止まりし、クアルコムの株価が148ドルの重要な支持線を下回った場合、テクニカル分析上、三尊天井（ヘッド・アンド・ショルダーズ）の完成（下抜け）が確認される。1対1の等倍下落目標に従うと、株価は約24%の二次的な下落に直面し、予想PERが過去のバリュエーションの底値である12倍まで低下する120ドルを直接目指すことになる。