金価格見通し：米中間選挙を受け金が4,100ドルを突破、市場の関心は10月非農業部門雇用者数に集中

ファンダメンタルズの観点から見ると、足元の金価格の反発は、主に米中間選挙の結果と米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策に対する観測の変化が主因となっています。

米中間選挙の結果、民主党が連邦議会の上院と下院の両方で過半数を制御する形となりました。市場は、今後の米国の財政支出、税制、規制政策の変化を再評価し始めています。主要な政策課題において議会と政権（ホワイトハウス）の合意形成が難航する可能性があることから、投資家は将来の財政拡大や経済成長の見通しに対する期待を修正しました。

選挙結果の判明を受けて米国債価格が上昇した一方、米ドル指数は大幅に下落しました。水曜日には米10年債利回りが一時4.89%付近まで低下して直近の低水準を付け、ドルも1カ月超ぶりの安値へと下落しました。ドル安により他国通貨の保有者にとっての金購入コストが下がったことに加え、国債利回りの低下が利回りを生まない金の保有機会コストを押し下げ、金価格の反発を支えました。

一方、国際原油価格の反落も、短期的には金のファンダメンタルズの改善につながりました。市場が中東情勢やエネルギー供給の見通しを再評価したことで、原油価格はそれまでの高値から大幅に下落しました。エネルギー価格の下落は米国のインフレ期待の落ち着きに寄与し、FRBによる追加利上げに対する市場の懸念を和らげました。

しかし、12月のFRBによる追加利上げに対する観測は依然として高水準にとどまっています。CMEフェドウォッチ・ツールによると、市場は12月にFRBが追加利上げを行う確率を81.8%と見込んでいます。さらに、10月の米ADP民間雇用者数は8万6,000人増となり、市場予想の約7万5,000人増を上回ったことから、労働市場に明確な悪化の兆候が見られないことを示しています。

今後に向けて、市場は金曜日（11月6日）に発表される10月の米非農業部門雇用者数報告に注目しています。雇用者数の伸びが市場予想を下回り、賃金の伸びが減速すれば、米国債利回りが一段と低下して金価格の反発基調が拡大する可能性があります。逆に、雇用データが堅調を維持した場合、利上げ観測が高止まりし、金価格の上値を抑える要因となるでしょう。

金価格の日足チャート、出典：TradingView

日足チャートを見ると、金価格は以前10月30日に3,870ドル付近まで下落した後、徐々に下げ止まりました。水曜日には3,930ドル付近から4,070ドルへと急伸し、節目の4,000ドル大台を回復しました。短期的な弱気モメンタムは顕著に減退しており、本日は再び4,100ドルを上回る水準まで上昇し、市場の強気心理を大幅に高めています。

現在、金価格は4,100ドルのレジスタンス水準を上抜けています。本日の終値が4,100ドル以上をしっかり維持できれば、金の短期的な強気構造は大幅に改善し、価格は上値として4,200〜4,230ドルの抵抗帯を試す展開が見込まれます。4,230ドルを上抜けて維持できれば、4,300〜4,320ドルのレンジに向けた上値余地が開くことになります。

一方、下値で注意すべき主要なサポート水準は4,100ドルです。この水準を割り込んだ場合、金価格は4,080ドル付近のサポートを試す可能性があり、さらに下落すれば節目の4,000ドル大台を試す展開もあり得ます。

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